'/%3e%3cpath%20fill-rule='evenodd'%20clip-rule='evenodd'%20d='M14.3017%2018.2207H15.3723L14.8352%2016.9716L14.3017%2018.2207ZM14.0381%2018.8502L13.7205%2019.5769H12.9973L14.5351%2016.0881H15.1601L16.6917%2019.5769H15.9493L15.6357%2018.8502H14.0381ZM25.6746%2019.5744H26.3736V16.0879H25.6746V19.5744ZM22.8929%2018.0766H24.1812V17.4409H22.8929V16.7264H24.7631V16.0905H22.1942V19.5767H24.8304V18.9408H22.8929V18.0766ZM20.1158%2018.4886L19.3234%2016.0879H18.7452L17.9528%2018.4886L17.1817%2016.0898H16.4277L17.6446%2019.5789H18.2308L19.0245%2017.2871L19.8181%2019.5789H20.4094L21.6232%2016.0898H20.8887L20.1158%2018.4886ZM11.9304%2018.0863C11.9304%2018.6538%2011.6486%2018.9571%2011.1368%2018.9571C10.6222%2018.9571%2010.3388%2018.645%2010.3388%2018.0621V16.0902H9.63046V18.0863C9.63046%2019.0681%2010.1761%2019.6312%2011.1271%2019.6312C12.0875%2019.6312%2012.6381%2019.0574%2012.6381%2018.0571V16.0881H11.9304V18.0863ZM7.94048%2016.0881H8.64841V19.5791H7.94048V18.1613H6.34117V19.5791H5.63281V16.0881H6.34117V17.4962H7.94048V16.0881Z'%20fill='white'/%3e%3cpath%20fill-rule='evenodd'%20clip-rule='evenodd'%20d='M16.0069%2011.6456C13.556%2011.6456%2011.5625%209.65187%2011.5625%207.20117H12.1903C12.1903%209.30551%2013.9026%2011.0176%2016.0069%2011.0176C18.1113%2011.0176%2019.8236%209.30551%2019.8236%207.20117H20.4514C20.4514%209.65187%2018.4576%2011.6456%2016.0069%2011.6456Z'%20fill='white'/%3e%3cdefs%3e%3clinearGradient%20id='paint0_linear_17199_5762'%20x1='1336'%20y1='2.75586'%20x2='1336'%20y2='2669.42'%20gradientUnits='userSpaceOnUse'%3e%3cstop%20stop-color='%23FB6361'/%3e%3cstop%20offset='1'%20stop-color='%23ED3E45'/%3e%3c/linearGradient%3e%3c/defs%3e%3c/svg%3e)
Забота о пугливом инвесторе
В ОЭСР предупреждают о рисках трансформации мировой финансовой системы
Военная операция на Украине и западные санкции против РФ усилят не только десятилетний спад внешних инвестиций в саму Россию, прогнозируют в Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Хотя сам по себе их объем в мировом масштабе невелик (1–1,5% глобального инвестрынка), в ОЭСР опасаются «вторичного» снижения инвестактивности в мире — как в 2020 году, когда из-за пандемии потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) сократились на 38%. В долгосрочной же перспективе санкции против РФ и уход инвестиций из России, по мнению ОЭСР, поддержат фрагментацию мировой финансовой системы.
Сергей Михеев / Коммерсантъ
Аналитики ОЭСР ждут, что конфликт на Украине и санкции против России ускорят десятилетний спад внешних вложений в РФ. К примеру, число новых проектов, привлекавших ПИИ в РФ, за 2012–2021 годы снизилось почти вдвое — с 280 до 150, а в 2022 году в организации ожидают их снижение до нуля. Число сделок по слиянию и поглощению с участием внешних инвесторов, по данным ОЭСР, с 2012 года снизилось более чем втрое (с 453 до 130), а в 2022 году может упасть до двух десятков — фактически за счет уже проведенных в январе и феврале сделок, притом что результаты довоенных месяцев также были ниже, чем в том же периоде 2021 года, на 22%.
При этом, хотя на РФ приходится 1–1,5% мирового объема накопленных ПИИ, аналитики опасаются, что вызванная военной операцией РФ на Украине неопределенность угрожает более масштабными последствиями, как это произошло в начале пандемии, вызвавшей сокращение мировых потоков ПИИ на 38%.
В ОЭСР полагают, что вторичные эффекты от санкций против РФ и кризиса на Украине затронут прежде всего европейские банки с дочерними структурами в России (за счет падения прибыли), а также фондовые рынки Восточной и в меньшей степени Западной Европы и развивающихся стран Азии.
В ОЭСР предупреждают, что в долгосрочной перспективе санкции против РФ и массовый уход международных инвесторов с российского рынка могут вызвать повышенную осторожность в решениях о трансграничных капвложениях по всему миру, сокращение доли долларовых платежей в международных расчетах, постепенную диверсификацию резервов центробанков и развитие альтернативных платежных систем.
Отметим, что Всемирный банк также говорит о возможном снижении доверия к международным платежным системам на фоне отключения РФ от SWIFT (см. “Ъ” от 16 мая).
Параллельно с этими процессами компании и инвесторы могут диверсифицировать свои цепочки поставок и на всякий случай начать сокращать зависимость от стран, которые, по их мнению, могут подвергнуться санкциям в будущем. По мнению ОЭСР, даже если такие сдвиги будут ограниченными и постепенными, они приведут к усугублению фрагментации глобальной финансовой системы. Ранее руководители крупнейших инвестфирм уже говорили о потенциальном отказе компаний от сложившихся глобальных цепочек поставок и о возможной перестройке цепочек ряда стран на фоне текущего кризиса (см. “Ъ” от 7 апреля).
ОЭСР также предупреждает, что усилия правительств, особенно в Европе, по переходу на зеленую энергетику и сокращению зависимости от импорта ископаемого топлива из РФ могут столкнуться с возможными претензиями со стороны предприятий и частных лиц, основанных на инвестиционных договорах. Решить проблему, по мнению аналитиков, необходимо в целом, предусмотрев ряд реформ в энергетической политике. Также необходимо поощрение инвестиций (включая ПИИ) в низкоуглеродную энергетику в странах ОЭСР, среди которых много потребителей российской энергии.
Газета «Коммерсантъ» №87
от 20.05.2022, стр. 2