«Нетология» попрощается с сооснователем

Как уход Максима Спиридонова повлияет на развитие компании

2 млрд руб. может получить сооснователь «Нетологии-групп» за выход из проекта. О том, что Максим Спиридонов покидает компанию, сообщил “Ъ”. По данным газеты, предприниматель разошелся во взглядах на дальнейшее развитие бизнеса с ключевым акционером — холдингом TalentTech миллиардера Алексея Мордашова. В результате доля Спиридонова в активе будет выкуплена. Сумму сделки стороны не раскрывают. Но, по оценкам аналитиков, IT-предприниматель сможет заработать более 2 млрд руб. Из чего складывается такая цифра? И что будет с проектом дальше? Разбирался Григорий Колганов.

Фото: Дмитрий Коротаев, Коммерсантъ  /  купить фото

Фото: Дмитрий Коротаев, Коммерсантъ  /  купить фото

За 10 лет «Нетология-групп» прошла путь от курсов по интернет-маркетингу до одного из лидеров рынка онлайн-обучения. Сейчас у некогда стартапа 3 млн пользователей с лишним и больше тысячи сотрудников. Компания непубличная, поэтому о финансовых показателях говорить сложно, а сам Максим Спиридонов и главный акционер — TalentTech Алексея Мордашова — оказались недоступны для комментариев. Но, судя по прежним заявлениям сооснователя проекта, впервые прибыль удалось получить в 2016 году. А уже два года спустя «Нетология-групп» замыкала двадцатку самых дорогих компаний рунета по версии Forbes. Издание оценивало ее стоимость в $72 млн — примерно в 4,5 млрд руб. по курсу того времени.

В 2020 году выручка образовательного холдинга, по его собственным данным, составила 2 млрд. Значит, цена «Нетологии-групп» сейчас примерно в 4 раза больше этой цифры, подсчитал управляющий партнер проекта Skyeng Александр Ларьяновский. И дело не в том, что пандемия подхлестнула рынок онлайн-обучения. Для оптимизма есть куда более фундаментальные причины. «Три-четыре годовых выручки компания стоит, с учетом тех темпов роста, которые сейчас есть у “Нетологии-групп”. Оценка эта замешана на вере инвесторов, что рынок еще большой, спокойно еще можно вырасти в 50 раз. Пандемия на деньгах сказалась, но не сильно. Что касается частного образования, пока я не вижу хоть каких-то предпосылок, что рынок уменьшится»,— отмечает Ларьяновский.

По данным “Ъ”, Максиму Спиридонову до последнего момента принадлежало 28% «Нетологии-групп». То есть сооснователь проекта мог выручить за свою долю около 2,25 млрд руб. — неплохой бонус за работу в стартапе, куда бизнесмен, по его собственному признанию, изначально пришел ухаживать за девушкой, которая ему нравилась. Но доход Спиридонова может оказаться гораздо выше. Российский рынок онлайн-обучения аналитики оценивают в 40-60 млрд руб., а перспективы его роста кратные, говорит управляющий партнер венчурного фонда LETA Capital Александр Чачава. Так что «Нетология-групп» стоит от $100 млн до $200 млн или до 14,5 млрд руб. по нынешнему курсу. «Оценка снизу — это ожидание дивидендной доходности. Для инвестиций в бизнес хорошая доходность — 17% годовых. Соответственно, если прикинуть оценки выручки “Нетологии”, то как раз это дает нижнюю границу порядка $100 млн. Верхняя граница — ожидания инвестора, что через два-три года “Нетология” вырастет кратно»,— пояснил Чачава.

Стратегический инвестор пришел в «Нетологию-групп» в 2017 году. Неожиданно для рынка им оказалась «Севергрупп» Алексея Мордашова, специалиста по металлургии и золотодобыче. Теперь актив практически полностью в руках подразделения группы — компании TalentTech. Ее гендиректор Евгений Барулин, по данным “Ъ”, встанет у руля образовательной площадки, а ее саму планируется объединить с HR-проектом Мордашова. «Нетология-групп» и прежде стоила значительно меньше, чем говорят конкуренты и инвесторы, а с уходом Максима Спиридонова и грядущими преобразованиями есть риск дальнейшего снижения привлекательности актива, не исключает сооснователь платформы Tokenbox Владимир Смеркис, недавно запустивший собственный образовательный проект. «Коэффициенты три-четыре к годовой выручке, наверное, могут быть слегка завышены, я думаю, что в две годовые выручки вполне можно оценивать такой проект. Роль Максима была колоссальна.

Digital-образование, онлайн-образование — такие сферы, в которых одну из ключевых ролей играет не столько, наверное, стратегия, сколько умелое обращение с маркетингом.

Максим был хорошим маркетологом, он вел за собой людей при помощи своего контента, который размещал в социальных сетях. Здесь будет очень важно, кто этими ключевыми вещами в виде маркетинга займется»,— уверен Смеркис.

Два года назад Максим Спиридонов делился планами за пять-семь лет сделать «Нетологию-групп» мощным образовательным холдингом, включающим 30 брендов и 120 направлений бизнеса. Но если этим мечтам теперь и суждено сбыться, то, видимо, без его участия.

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...