Расти я передумала

Промышленность в октябре не оправдала возлагавшихся на нее надежд

Октябрьские данные по промышленному производству, опубликованные Росстатом, отменяют ожидания хорошего завершения года — это нулевой рост впервые с февраля. Ожидания устойчивого роста в последнем квартале 2017 года, видимо, отменяются, к концу года компании, не дождавшись устойчивых уровней спроса, сокращали складские запасы, создававшиеся на завышенных летних ожиданиях. Сценарий может повторяться и в 2018 году. О неустойчивости роста говорит большинство экспертов, быстрая позитивная реакция экономики на случайные факторы еще не раз будет сменяться столь же краткосрочным разочарованием.

Невосторженный взгляд на состояние российской промышленности в октябре был более полезным, чем надежды

Фото: Александр Щербак, Коммерсантъ  /  купить фото

В октябре рост промышленного производства в годовом выражении обнулился впервые с февраля 2017 года — напомним, тогда в промышленности был зафиксирован спад, который объяснялся високосным 2016 годом. Нулевой рост октября не ожидался аналитиками. Слабость промышленной статистики выглядит особенно неожиданной на фоне календарного эффекта: в октябре 2017 года было на один рабочий день больше, чем год назад, по оценкам ЦМАКПа, годовой рост выпуска в октябре был на уровне 0,4% после устранения календарного эффекта. Другой фактор, объясняющий октябрьскую стагнацию, зафиксированную в промышленных данных Росстата,— эффект высокой базы прошлого года: в октябре прирост выпуска ускорился до 1,6%, с 0,1% в сентябре 2016 года.

В отраслевой разбивке зафиксировано продолжение отрицательной стагнации в добыче (минус 0,1% второй месяц) на фоне снижения добычи нефти и газа (результат соглашения ОПЕК+), «положительная стагнация в обработке» (рост на 0,1%) против роста на 1,1% в сентябре 2017 года. Среди обрабатывающих отраслей заметное увеличение выпуска продолжают демонстрировать лишь сектора, обеспечивающие потребительский спрос: пищевое и автомобильное производство, легкая промышленность. Спад на 2,1% в производстве тепла и электричества объясняется и слабой динамикой других отраслей, и относительно теплой погодой. В водоснабжении и утилизации отходов спад составил 1% после падения на 3,6% в сентябре.

Наконец, статистику Росстата традиционно подпортил «турбинный фактор» — производство газовых турбин в октябре год к году составило 27,1%. Это особенность отчетности по данной группе, в ноябре-декабре можно ждать статистических рекордов, повлияющих на промпроизводство положительно.

С учетом сезонности сколько-нибудь увеличения промпроизводства в 2017 году не наблюдают как оценки Росстата, так и оценки ЦМАКП. При пересчете, по данным Росстата, за первый квартал выпуск в промышленности вырос на 0,2%, за второй квартал — на 0,6%, а за третий снизился на 0,4%, в октябре промпроизводство год к году стагнировало — минус 0,1%. Согласно ЦМАКП, промпроизводство за квартал снизилось на 0,2% год к году, затем динамика была нулевой, в третьем квартале — минус 0,1%, в октябре — минус 0,1%. Росстат отраслевой динамики выпуска промышленности с учетом сезонности не оценивает, по данным ЦМАКП, аутсайдерами в октябре оставались инвестиционные отрасли — производство стройматериалов, машин и оборудования (см. график). На продолжение общего спада в обрабатывающей промышленности за октябрь указывали и опросы ИЭП им. Егора Гайдара, объясняя его тем, что, не дождавшись прогнозировавшихся объемов спроса, компании стали сокращать производство и распродавать запасы. «Динамика в обрабатывающей промышленности остается довольно неустойчивой, и рост в отдельных сегментах зачастую опирается на господдержку»,— заявила Reuters экономист Nordea Bank Татьяна Евдокимова.

Октябрьская промышленная статистика лишний раз подтверждает: ожидания ускорения экономической активности во втором полугодии с большой вероятностью не реализуются. Годовые темпы роста промпроизводства в январе—октябре замедлились до 1,6% с 1,8% за девять месяцев 2017 года при годовом прогнозе Минэкономики в 2% роста. «Есть надежда, что в четвертом квартале нефтяники компенсируют последние провалы в добыче нефти и выйдут на достойный годовой результат»,— говорится в октябрьском обзоре Центра конъюнктурных исследований ИСИЭЗ НИУ ВШЭ. Между тем Дмитрий Полевой из СНГ ING Bank замечает: чем дольше промышленный сектор остается в стагнации, тем сильнее будут ухудшаться ожидания участников рынка относительно масштабов восстановления экономики. «Это будет означать, что инфляция, вероятно, замедляется не только из-за временных факторов»,— говорит он, поясняя, что все это вызывает «вопросы» к курсу ЦБ.

В отличие от настроений в промышленности динамика цен в промышленности пока не позволяет говорить о том, что уровень спроса в октябре был сильно ниже ожиданий. В целом же в нынешней ситуации не только промпроизводство, но и большинство других макропоказателей обнаруживают очень высокую зависимость от настроений и в деловом сообществе, и среди населения: так, фиксируемое ЦБ постепенное снижение нормы сбережений превосходит по масштабу рост реальных доходов, а всплески промпроизводства предваряются (с лагом в два-три месяца) улучшением ожиданий, не объясняемых ни текущей динамикой курса, ни динамикой спроса. Усилия правительственных ведомств по «улучшению настроений», очевидно, дают и будут давать в 2018 году некоторый результат — кратковременный, быстро сменяющийся разочарованием по сценарию октября 2017 года.

Алексей Шаповалов, Дмитрий Бутрин

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...