Госкорпорация "Ростехнологии" решила продать 50% минус 1 акцию одной из ведущих российских инжиниринговых компаний, ОАО "Технопромэкспорт", сохранив за собой контроль. Вся компания предварительно оценена в $335 млн, что, по мнению экспертов, вдвое ниже рыночной стоимости. Впрочем, желающих покупать актив пока нет. Участники рынка убеждены, что бумаги приобретет кто-то из менеджмента самих "Ростехнологий".
Как рассказал "Ъ" источник в правительстве, госкорпорация "Ростехнологии" намерена продать часть своего пакета в инжиниринговой компании ОАО "ВО "Технопромэкспорт"" (ТПЭ). По словам собеседника "Ъ", речь идет о 50% минус 1 акция — корпорация намерена оставить за собой контроль в компании. В "Ростехнологиях" "Ъ" подтвердили, что госкорпорация рассматривает возможность продажи неконтрольного пакета акций ТПЭ. "Мы ожидаем выхода постановления правительства, разрешающего продажу этого актива. По моей информации, уже получены согласования от профильных ведомств",— пояснил "Ъ" источник в "Ростехнологиях", добавив, что выхода документа можно ожидать в течение месяца. По его словам, претенденты на этот актив уже есть, но назвать их он отказался, уточнив, что в любом случае реализацию актива "Ростехнологии" намерены осуществить путем проведения открытого конкурса.
По словам собеседника "Ъ", основными причинами продажи "Ростехнологии" считают потенциальный убыток в $368 млн по проекту ТЭС "Бар" в Индии, вызванный задержкой в исполнении контракта и ростом цен на оборудование. Также корпорация считает, что ТПЭ ограничен в возможностях наращивать объемы контрактов в ближайшие годы. Кроме того, акционера не устраивают "оттоки денежных средств в размере $340 млн в проект строительства ТЭС "Международная" в Москве". Собеседник также отмечает, что всю компанию, по данным "Росэкспертизы", можно оценить в $335 млн.
Продажа "Технопромэкспорта" обсуждается не первый раз. Летом 2010 года источники "Ъ" на рынке говорили о том, что компанию хотело приобрести ОАО "Интер РАО ЕЭС", однако отказалось от сделки и приобрело инжиниринговую компанию "Кварц" (см. "Ъ" от 7 июля). Вчера в "Интер РАО" отказались прокомментировать возможность покупки ТПЭ, однако источник "Ъ", близкий к компании, сообщил, что таких планов у нее нет.
В самом "Технопромэкспорте" отказались комментировать ситуацию, сославшись на то, что "вопрос распоряжения ее акциями находится в исключительной компетенции акционера". Однако в компании уточнили, что по проекту ТЭС "Бар" "убыток действительно является потенциальным и конкретный финансовый результат исполнения контракта будет зависеть от качества управления ценовыми и операционными рисками". В ТПЭ подчеркнули, что в октябре прошлого года компания завершила многолетние переговоры с индийской стороной и подписала дополнение к контракту с новыми сроками строительства и новой формулой эскалации цены на поставляемое ТПЭ оборудование. В начале этого года компания развернула работы на площадке.
Участие в проекте строительства ТЭС "Международная", говорят в ТПЭ, "определялось условиями инвестиционного контракта, заключенного с правительством Москвы, в соответствии с которым оно обязалось способствовать обеспечению окупаемости станции в течение восьми лет". Однако "в связи с невыполнением обязательств по срокам ввода объектов строительства "Москва-Сити" сроки возврата вложенных ТПЭ инвестиций отодвигаются". Представитель компании отмечает, что по итогам 2010 года станция имеет положительные денежные потоки от операционной деятельности.
Аналитик БКС Екатерина Трипотень отмечает, что оценка ТПЭ выглядит заниженной, по ее мнению, компанию можно было бы оценить в $600-700 млн. Ее также удивляет, что цена занижена продавцом, хотя "по логике он должен быть заинтересован в продаже по высокой цене". Однако источник "Ъ" на рынке говорит, что причина такой оценки в потенциальном покупателе. По его словам, совладельцем ТПЭ в итоге станет "кто-то из топ-менеджмента "Ростехнологий" и именно поэтому цена продажи будет невысокой". Эту информацию подтверждает и другой источник "Ъ", знакомый с ситуацией, который считает, что "итоги конкурса заранее понятны и других покупателей на этот актив, возможно, и не будет".
Один из участников рынка инжиниринга согласен, что на ТПЭ "действительно вряд ли найдется много покупателей". Он подтверждает, что у компании есть сложности с перспективными контрактами, а также проблемы с постоянным денежным потоком. А именно эти факторы, по его мнению, являются определяющими при оценке инжинирингового актива.