Наличные идут в оборот
Рост денег на руках у населения усиливает дефицит ликвидности
Ускорившийся рост наличных рублей в обращении постепенно меняет его структуру в России. Население во втором квартале снимало со счетов больше наличных рублей, чем вносило, а бизнес, по наблюдениям Сбербанка, реже возвращает наличную выручку через инкассацию. Однако банковские вклады продолжают расти, а доля наличности в денежной массе остается вблизи исторических минимумов. Главным следствием происходящего становится не угроза банковской паники, а сокращение доступной банкам ликвидности.
Фото: Евгений Разумный / Коммерсантъ
Фото: Евгений Разумный / Коммерсантъ
На 1 июля 2026 года объем наличных денег в обращении достиг 21,28 трлн руб., увеличившись за год на 3,31 трлн руб., или на 18,4%, следует из обзора ЦБ. Только за второй квартал показатель вырос на 1,49 трлн руб. против 332,5 млрд руб. за тот же период 2025-го. В первые две недели августа прирост составил еще 286,4 млрд руб., а с начала года — около 2,4 трлн руб.
Операции граждан с банковскими счетами подтверждают изменение их поведения. Во втором квартале физлица внесли на счета 8,74 трлн руб. наличными, что на 3,8% меньше, чем годом ранее, а сняли 9,3 трлн руб.— на 9,7% больше. В результате чистое изъятие наличности составило 554,4 млрд руб., тогда как во втором квартале 2025 года граждане, напротив, внесли на счета на 614,5 млрд руб. больше, чем сняли. При этом устойчивого изъятия вкладов статистика не показывает. В июле объем рублевых депозитов физлиц вырос на 284 млрд руб., а валютных снизился на 45,7 млрд руб. в рублевом эквиваленте.
Доля наличности в рублевой денежной массе в июле повысилась до 15% против примерно 14% годом ранее. ЦБ отмечает, что показатель вернулся лишь к уровню начала 2025 года и по-прежнему близок к историческому минимуму. По расчетам Егора Сусина из Газпромбанка, рост наличных рублей в первой половине августа с учетом сезонности соответствовал средней динамике за последние 15 лет.
Банк России связывает увеличение спроса на наличные прежде всего с перебоями мобильного интернета и желанием граждан иметь запас денег на случай проблем с безналичной оплатой.
Среди других возможных причин регулятор и аналитики называют налоговые изменения, сезонные расходы, снижение привлекательности вкладов по мере уменьшения ставок и общий рост неопределенности.
Зампред правления Сбербанка Тарас Скворцов обращает внимание и на поведение компаний, часть наличной выручки которых перестала возвращаться в банковскую систему через инкассацию и используется для расчетов с работниками и контрагентами. «Сбер» ожидает, что за весь 2026 год объем наличности может увеличиться на 3,8 трлн руб. Предположение о расширении неформального оборота выглядит правдоподобно на уровне отдельных отраслей, однако данных, позволяющих оценить его вклад в общий прирост наличности, пока нет.
Для банков уход в наличные имеет явные последствия. При снятии средств уменьшаются остатки на счетах и ликвидность, которую банки могут использовать для расчетов и кредитования. По оценке Райффайзенбанка, к середине августа структурный дефицит ликвидности банковского сектора достиг 2,7 трлн руб., максимума с начала года, причем главным фактором его расширения стал именно рост наличности. Продолжение такой тенденции способно усилить конкуренцию за срочные депозиты и увеличить стоимость кредитов даже при снижении ключевой ставки.
Происходящее точнее описывать как возвращение от исключительно низкой доли наличных к устоявшейся структуре денежного обращения. О банковской панике можно было бы говорить при одновременном устойчивом сокращении вкладов, резком росте доли наличных в денежной массе и проблемах банков с выполнением обязательств — пока ни одного из этих признаков текущая статистика не показывает.