Госвливания подбодрили компании
Мониторинг конъюнктуры
Опубликованные вчера результаты конъюнктурных опросов Банка России и Сергея Цухло (экс-главы лаборатории ИЭП имени Гайдара) свидетельствуют, что после провала в январе в феврале — начале марта оценки делового климата улучшились. По опросам ЦБ, в первой декаде марта индикатор бизнес-климата в экономике бурно рос в части как текущих оценок выпуска и спроса, так и ожиданий (см. график), на фоне снижения ценовых ожиданий на 0,4 процентного пункта (п. п.), до 4,8% в годовом выражении. Впрочем, ценовые ожидания в рознице за февраль выросли впервые с сентября 2022 года: в секторе ждут, что в ближайшие три месяца отпускные цены будут расти на 9,3% в годовом выражении (плюс 0,3 п. п.). Сильнее всего снизились ценовые ожидания в АПК (до 1,4%) и промышленности (до 3,9%). «Предприятия — еще один экономический агент, чьи ценовые ожидания (как и домохозяйств.— “Ъ”) выше уровней, которые согласовывались бы с целевыми темпами инфляции»,— отмечают аналитики Telegram-канала «Твердые цифры».
Рост текущих оценок спроса и выпуска среди отраслей, по данным ЦБ, был фактически повсеместным, отыграв январский провал. Исключением традиционно оказалась розница, где наблюдается самый большой разрыв с ожиданиями. Заметно подскочили по сравнению с январем оценки текущего спроса в добыче (максимум с августа 2023 года), в обработке они оказались рекордными с февраля 2008 года, но лишь на 2 п. п. выше январских и средних за второе полугодие 2023 года. Об улучшении конъюнктуры уже в марте 2024 года свидетельствуют данные Сергея Цухло — по ним, оптимизм промышленников в марте вернул все потери января—февраля. Основной источник улучшений — рост доли нормальных оценок спроса до 76%, рекорда «всего периода "санкционной войны"». «Предприятия успешно адаптируются к динамике как госзакупок (расходы бюджета в феврале были большими — см. “Ъ” от 11 марта), так и усилий бывших западных партнеров по стимулированию российского импортозамещения. Последние за два года значительно превзошли все десятилетние усилия российских чиновников»,— отмечает господин Цухло, фиксируя, что продажи после снижения вернулись на уровень ноября 2023 года. Влияние бюджета смогло вернуть индикаторы деловой активности к уровню второй половины 2023 года, когда в секторе наблюдалась стагнация, предотвратив вероятный спад.