Рубль беллз
У российской валюты начались предновогодние распродажи
В последние дни биржевые курсы основных иностранных валют заметно выросли. В частности, курс доллара поднялся выше 92 руб./$, евро — к 102 руб./€. Этому способствовала спекулятивная активность инвесторов на фоне исполнения декабрьских фьючерсных контрактов. Кроме того, позиции российской валюты ослабляет сезонный рост бюджетных выплат.
Фото: Ирина Бужор, Коммерсантъ
Фото: Ирина Бужор, Коммерсантъ
Третий день подряд российская валюта теряет позиции: 21 декабря на торгах Московской биржи курс доллара превышал 92,8 руб./ $, максимум с 7 декабря. Курс евро превышал 101,8 руб./€, это уже двухмесячный максимум. Курс юаня приближался к 13 руб./CNY, обновив максимум с начала декабря.
Однако активная игра на повышение иностранных валют в основном велась короткое время после полудня: буквально за 15 минут объем торгов долларом составил около 26 млрд руб. (17% от общего объема за день), евро — около 12,5 млрд руб. (19%), юанем — 25 млрд руб. (13%). В дальнейшем интенсивность торгов ослабла, однако курсы оставались недалеко от достигнутых локальных максимумов.
Как считают участники рынка, активная игра «быков» могла вестись на фоне исполнения (экспирации) квартальных фьючерсов по валютным парам. В качестве цены исполнения фьючерсов принимается значение дневного фиксинга, которое рассчитывается в соответствии со специальной формулой на основании усредненных цен сделок и заявок, рассчитанных посекундно с 12:15 по 12:30.
92,8 рубля
достигал курс доллара на торгах Московской биржи 21 декабря.
«Манипуляции с курсами и котировками в период экспирации фьючерсов обычно используются для повышения прибыли по таким контрактам. ЦБ активно борется с этими операциями, в частности, был расширен временной диапазон для определения фиксинга»,— отмечает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.
Такие взлеты периодически происходят на валютном рынке, но обычно скоротечны и в отсутствие спекулятивного давления курсы валют быстро возвращаются к прежним значениям (см. “Ъ” от 17 марта). В этот раз снижение курсов было незначительным. По итогам дня курс доллара составил 92,15 руб./$, евро — 101,6 руб./€., юаня — 12,85 руб./CNY.
В этой связи участники рынка говорят о «сезонной слабости» российской валюты. «В декабре традиционно самые большие в году бюджетные расходы — в результате предложение рублей на рынке возрастает, часть из них идет на закупку импорта, а часть напрямую идет на закупку валюты»,— поясняет главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
На Московской бирже отметили, что движения курсов на валютном спот-рынке в момент экспирации срочных контрактов не выходили за рамки средней волатильности.
Для уменьшения спекуляций с июня на бирже начала действовать новая редакция методики расчета фиксингов, в соответствии с которой был увеличен интервал расчета с 5 до 15 минут. Планов по изменению алгоритмов расчета валютного фиксинга на ближайшее время нет.
И в ближайшие время участники рынка ждут дальнейшего ослабления рубля. «Традиционно у нас проседает счет текущих операций в октябре—ноябре, и в январе есть предпосылки для ослабления рубля, так как валютная выручка приходит с запозданием в один-три месяца»,— отмечает директор казначейства «Цифра банк» Дмитрий Рожков.
Даже налоговый период не окажет должного влияния на курс, отмечают эксперты. По словам Владимира Евстифеева, влияние приближающегося налогового периода, объем которого оценивается в 3,5 трлн руб., может быть нивелировано активным расходованием средств бюджета, традиционным для конца года. По оценке Михаила Васильева, до конца года курс доллара сохранится диапазоне 89–94 руб./$, курс евро — 98–103 руб./€.