Госдолг набирает обороты

К каким последствиям может привести ситуация в российской экономике

Российский госдолг превысил 20 трлн руб. С начала года он увеличился почти на 1,5 трлн, говорится в докладе Счетной палаты. Причем в основном благодаря росту внутреннего долга, который прибавил 10% и сейчас составляет 80% от общего объема. Внешний изменился незначительно и вырос примерно на 1%.

Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ  /  купить фото

Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ  /  купить фото

Что значит для экономики увеличение госдолга? И почему он вырос так резко? На эти вопросы “Ъ FM” директор лаборатории SberIndex Николай Корженевский: «Даже после роста, наблюдавшегося с начала пандемии, по сути, государственный долг России не представляет никакой макроэкономической угрозы. Уровни в 20% от ВВП — это, наверное, лучшее, что вообще можно найти сегодня в мировой экономике для стран с валовым продуктом аналогичным российскому. Это скорее, наоборот, вещь полезная в нынешних условиях.

Безусловно, такой быстрый рост связан с теми мерами, которые принимало правительство для поддержки экономики во время первой и второй волны пандемии. Все это отчасти провоцирует аккумуляцию долга, но поддержание конечного спроса в нынешних условиях, да и в целом ситуация с государственным долгом России позволяют это делать. Темпы роста долга практически совпадают с инфляцией, номинальный долг растет чуть-чуть быстрее, чем инфляция. Это означает, что на самом деле качество заемщика практически не меняется. То есть, если ваша зарплата составляла 100 тыс. руб. в месяц, а стала составлять 110 тыс. руб., долг при этом вырос с 10 тыс. до 11 тыс.

Понятно, что фундаментально не поменялось ничего с точки зрения той доли дохода, которую вы вынуждены отдавать на обслуживание долга.

1,5 трлн руб. без контекста не означают ровным счетом ничего, надо соотносить это с ВВП, а его доля остается стабильной и очень низкой.

Рост внутреннего долга связан со снижением рублевых ставок и внутренним заимствованием, что вполне рационально с учетом всех рисков. Конечно же, по-прежнему действуют санкции, поэтому выход на рынки еврооблигаций ограничен, долларовые займы, по сути, пока не производят. Поэтому естественное решение — это, конечно же, внутренний рынок, тем более что его емкость вполне позволяет занимать такие суммы».

По оценкам Счетной палаты, обслуживание госдолга в этом году обошлось России в полтриллиона рублей. Это довольно высокий показатель, отмечает начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий. Но он компенсируется небольшим отношением долга к ВВП. «Эти данные публикуются регулярно Минфином — порог в 20 трлн руб. был на самом деле превышен по состоянию на 1 мая. Рост госдолга за первые семь месяцев составил 1,7 трлн руб.

Рост госдолга был профинансирован за счет выпуска облигаций. ОФЗ были выпущены, размещены Минфином на сумму около 2 трлн руб., с учетом погашений и выплат эти цифры сходятся. Лидером сейчас является Венесуэла: госдолг превышает ВВП страны в три с половиной раза, на втором месте — Япония — в 2,7. Конечно, обслуживание обходится дороговато, потому что сейчас ключевая ставка — 6,5%, тогда как в тех же Соединенных Штатах, Европе она существенно меньше, так что не все определяется размером госдолга».

В докладе Счетной палате также отмечается быстрый рост российской экономики в первые полгода. Но аудиторы связывают это с эффектом низкой базы прошлого года.

Илья Сизов

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...