Мэппинг трудной судьбы

Проект унифицированной рейтинговой шкалы может быть приостановлен

Как стало известно "Ъ", использование мэппинга — унифицированной рейтинговой шкалы для сопоставления рейтингов разных агентств — может быть заморожено. Такую версию озвучил первый зампред ЦБ Сергей Швецов. Вероятная причина — фактическая идентичность действующих шкал аккредитованных рейтинговых агентств. Вместе с тем в ЦБ продолжают работать над проектом, который будет представлен публично в начале лета.

Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ  /  купить фото

ЦБ может отказаться от идеи мэппинга — сопоставления рейтинговых шкал при помощи унифицированной шкалы, сформированной путем преобразования данных. Об этом "Ъ" сообщили источники, знакомые с ситуацией. По словам собеседников "Ъ", такую возможность допустил первый зампред ЦБ Сергей Швецов, отвечая на вопросы в рамках рабочей встречи с представителями рейтинговых агентств, состоявшейся в начале недели. Это подтвердил глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. "Такое решение возможно, поскольку шкалы у наших рейтинговых агентств примерно одинаковые",— отметил он.

Проект создания унифицированной шкалы сопоставления рейтингов был анонсирован в январе 2016 года. Планировалось, что новая система заменит устаревшую, принятую Минфином еще в 2012 году. В ЦБ была создана рабочая группа, в которую вошли представители регулятора, рейтингового бизнеса, научного и экспертного сообщества (подробнее см. "Ъ" от 16 марта 2016 года).

По словам одного из авторов проекта, заведующего лабораторией по финансовой инженерии и риск-менеджменту ВШЭ Сергея Смирнова, "мэппинг рейтингов различных кредитных рейтинговых агентств требуется в рамках стандартизированного подхода Базельского соглашения, который используется на практике большинством банков". Исходя из этой цели и был разработан проект ЦБ. За основу была взята стандартизация категорий кредитного качества, принятая недавно в Евросоюзе. С учетом того, что европейская методика не работает в наших условиях из-за недостаточности статистики, была разработана более чувствительная к риску методология мэппинга, комбинирующая методы экспертного анализа и непараметрической статистики.

Первым из национальных рейтинговых агентств в реестр ЦБ в августе 2016 года вошло агентство АКРА. "Эксперт РА" было аккредитовано позже, в декабре 2016 года. 31 марта 2017 года агентство объявило о начале процесса расширения действующей шкалы. "Однако мы пришли к выводу, что инвесторам, регулятору и клиентам будет удобнее пользоваться наиболее распространенной в мировой практике рейтинговой шкалой",— пояснила начальник методологического отдела рейтингового агентства "Эксперт РА" Марина Мусиец. В итоге шкалы двух конкурирующих агентств — АКРА и "Эксперт РА" — оказались практически идентичными друг другу. Вероятно, из этого исходит и регулятор, решая вопрос о применении или неприменении мэппинга. Тем не менее на данный момент работа над мэппингом все еще продолжается, сообщили вчера в ЦБ.

Гендиректор АКРА Екатерина Трофимова отметила, что, раз шкала агентства "Эксперт РА" после изменения стала практически идентична шкале АКРА, то и мэппинг действительно может не понадобиться. "Но только в том случае, если расхождение в уровнях рейтингов по конкретным эмитентам будет минимальным — не более одной ступени",— отмечает она. В то же время сами инвесторы, заинтересованные в качественной оценке приобретаемых активов, отмечают, что мэппинг как таковой не является гарантией получения исчерпывающей информации об этих активах. По оценке гендиректора НПФ "ЛУКОЙЛ-Гарант" Дениса Рудоманенко, ситуация с рейтингованием по национальной шкале (такие рейтинги используются при инвестировании пенсионных накоплений) пока далека от идеальной. Речь идет даже не о выравнивании агентств по шкале, а о совершенствовании методологий оценки рисков таким образом, чтобы они отражали реалии экономической жизни, отмечает он.

Каким будет в итоге решение этого вопроса — покажет время. "Финальная версия консультационного доклада, содержащая подходы Банка России к мэппингу, будет опубликована в апреле. Летом планируется публикация самого мэппинга — сопоставления шкал",— уточнили вчера в пресс-службе регулятора. Кроме того, еще не закрыт вопрос о количестве участников рейтингового рынка. Если в реестр войдут другие агентства, вполне вероятно, что без мэппинга не обойтись.

Мария Сарычева, Павел Аксенов

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...