инвестирует независимый эксперт Дмитрий Тратас
Выступление руководителя ЕЦБ Марио Драги на пресс-конференции после решения по ставке было пессимистичным. Экономика развивается из рук вон плохо, а риски развала еврозоны только выросли — к греческим проблемам добавились испанские. Поэтому неудивительно, что ЕЦБ, не понизив базовую ставку, принял решение продолжать все программы финансовой помощи в "потенциально неограниченном объеме" как минимум до начала 2013 года. Через несколько часов после господина Драги выступила заместитель главы ФРС Джанет Йеллен, которая тоже не нашла поводов для оптимизма. Слабый рынок труда; медленно развивающаяся экономика; безостановочно падающие цены на недвижимость; ухудшившиеся финансовые условия. Целый ворох проблем заставил госпожу Йеллен заявить, что низкие ставки будут сохранены как минимум до конца 2014 года, а скорее всего, и дальше. Более того, прозвучал намек на то, что ФРС готовится к следующему этапу "количественного смягчения".
На эти печальные признания руководителей монетарных органов рынки ответили уверенным ростом. Американские индексы дружно подскочили на 2,4%, показав по ходу сессии лучшую динамику за весь 2012 год. Несуразица продолжилась и на следующий день, когда ЦБ Китая неожиданно понизил базовую ставку — и в Китае экономика тормозит, поэтому ей необходима финансовая поддержка в виде пониженных ставок. После заявления китайских банкиров в рост пошли все без исключения фондовые индексы, товарные рынки и валюты развитых и развивающихся стран.
Три крупнейшие экономики мира недвусмысленно заявляют о своих проблемах, а инвесторы начинают судорожно покупать все подряд. Такое поведение участников рынка, к сожалению, весьма логично. Инвесторы покупают правильно — чем тяжелее экономика будет больна и чем более затяжной будет эта болезнь, тем больше дешевых денег будет закачано в финансовую систему. При этом монетарные власти заявляют, что их не волнует значение фондовых индексов — их интересует лишь экономика. Уж не знаю, насколько откровенны эти заявления, но давно очевидно — все действия по спасению экономики на самом деле спасают лишь фондовые рынки.
Ну и хорошо, скажет иной прагматик, зато теперь я смогу, играя на бирже, хотя бы гарантированно зарабатывать. Покупать — при ухудшении экономики, а при намеках на улучшение — продавать. Увы, без экономического подъема долгосрочный рост рынков, основанный лишь на денежной эйфории, невозможен. Поэтому инвестировать все равно придется с оглядкой на экономику.
Вот и фондовым рынкам не слишком-то весело от шальных денег — рано или поздно их придется возвращать. Если только действия монетарных властей не приведут к полному обесцениванию денег. Тогда отдавать будет нечего. Одно радует — в мире ничего не стоящих денег и монетарные власти не будут нужны.