ВВП ждет потребителей на складе

Росстат объяснил его рост в 2011 году расхождением ожиданий и спроса

Опубликованный вчера Росстатом показатель роста ВВП в 2011 году совпал с показателем 2010 года, оказавшись на неожиданном даже для премьер-министра Владимира Путина уровне в 4,3%. Использовался выросший ВВП, как полагают в Росстате, в основном на восстановление компаниями утраченных в 2008-2009 годах запасов. В том, что экономический рост был обеспечен ударной работой компаний на склад при недостаточном спросе и завышенных ожиданиях, аналитики сомневаются.

Первая оценка роста произведенного экономикой РФ ВВП в 2011 году на уровне 4,3%, опубликованная вчера Росстатом, даже превзошла ожидания начала года. Еще в январе 2011 года, анализируя данные о ВВП за третий квартал, аналитики Центра развития ВШЭ отмечали, что премьер-министр Владимир Путин уже огласил первую оценку ВВП — 4,2%, и констатировали: "Можно ли было ожидать иного за два месяца до президентских выборов?.. Мнение премьера в подобных ситуациях, как правило, не расходится с последующими данными Росстата".

Исходя из отраслевой структуры, основной вклад в увеличение производства ВВП в 2011 году, по оценкам Дмитрия Полевого из ING Russia, внесли обработка (точнее, машиностроение) — 0,8 процентного пункта (п. п.), внутренняя торговля — 0,8 п. п., чистые налоги на продукты — 0,8 п. п., сельское хозяйство — 0,5 п. п. и операции с недвижимостью — 0,3 п. п. В годовом выражении обработка, сельское хозяйство (за счет провального 2010 года) и чистые налоги (за счет роста цен на сырье, обеспечивших профицит бюджета) росли заметно быстрее ВВП. Александр Морозов из HSBC считает: если "убрать" эффект базы в сельском хозяйстве и эффект сорокапроцентного роста среднегодовых цен на нефть в поступлении чистых налогов, рост ВВП в 2011 году окажется на уровне тренда — "чуть выше 3%".

Самым дискуссионным моментом в оценках Росстатом роста ВВП, в теории призванного отражать увеличение благосостояния нации, является структура его использования в 2011 году. Если в 2010 году на накопление материальных запасов в экономике использовался 1% внутреннего продукта, то в 2011 году — 4,4% (см. график). Исходя из структуры использования доходов, 4,3% прироста ВВП (по оценке ING Russia) на 4 п. п. обеспечено увеличением запасов компаний, на 3,3 п. п.— ростом потребления (из них 0,1 п. п.— государственного) и 1,3 п. п.— ростом инвестиций при негативном вкладе чистого экспорта в 4,4 п. п.

Министр сельского хозяйства России Елена Скрынник

Фото: Дмитрий Азаров, Коммерсантъ

Владимир Сальников из ЦМАКП убежден, что к цифре запасов, показанной Росстатом, нужно относиться осторожно. "Нормальной статистики запасов у нас нет. В Росстате пользуются собственными оценками, которые могут иметь, а могут и не иметь отношения к действительности",— отмечает он. В ЦМАКП предлагают "разбросать" 1,5 трлн руб. из 2,5 трлн руб., отнесенных статистиками к "изменению" запасов между накоплением основного капитала (инвестиции) (1 трлн руб.) и потреблением (0,5 трлн руб.),— это, полагает аналитик, будет более адекватно отражать картину. Гипотезу господина Сальникова мог бы доказывать и тот факт, что 6,4% годового роста потребления домохозяйств (это предполагает замедление потребления с 8,3% в третьем до 5% годового роста в четвертом квартале), которые показывает Росстат, не соответствуют его же данным об ускорившемся обороте розницы в последние месяцы 2011 года.

В силу особенностей официальной статистики аналитики ЦМАКП не могут оценить, когда именно в 2011 году в реальности мог произойти всплеск инвестиционной и потребительской активности или сформировались избыточнее запасы. В первой половине 2011 года компании были излишне оптимистичны и, вероятнее всего, увеличивали запасы, во второй же — оптимизм вместе с неоправдавшимися ожиданиями роста спроса сошел на нет. В опубликованном вчера январском исследовании индекса промышленного оптимизма ИЭП имени Гайдара говорится: "Баланс оценок запасов готовой продукции в январе не претерпел принципиальных изменений и остался в пределах границ, соблюдаемых показателем с начала второго квартала 2011 года".

Алексей Шаповалов

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...