Минфин подготовил проект постановления правительства, которое позволит ВЭБу инвестировать пенсионные накопления "молчунов" в большее число инструментов. В частности, до 40% этих средств — более 180 млрд руб.— может быть вложено в корпоративные облигации. Участники рынка предполагают, что это существенно повысит доходность инвестиций ВЭБа, но эффект будет ощутим не раньше чем через год.
Минфин направил в правительство итоговый вариант постановления "О совершенствовании порядка инвестирования средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации", рассказал "Ъ" заместитель руководителя департамента финансовой политики Минфина Андрей Воронцов. Документ устанавливает требования к структуре и составу активов, в которые могут быть инвестированы пенсионные накопления "молчунов", находящиеся под управлением ВЭБа (на 30 сентября — 452,45 млрд руб.). Источник "Ъ" в правительстве подтвердил, что документ согласован всеми ведомствами и в течение двух недель будет утвержден. "С 1 ноября пенсионные накопления "молчунов", которыми управляет ВЭБ, будут инвестироваться по новым правилам",— добавил собеседник "Ъ". В ВЭБе в пятницу отказались комментировать документ "до тех пор, пока он не будет утвержден окончательно".
Как уже писал "Ъ" (см. "Ъ" от 3 августа), пенсионные накопления "молчунов" теперь могут быть инвестированы в корпоративные, субфедеральные, ипотечные облигации, облигации международных финансовых организаций и депозиты в кредитных организациях. В расширенном портфеле доля госбумаг, обязательства по которым выражены в иностранной валюте, может составлять до 80%, доля бумаг субъектов РФ — 10%. В корпоративные облигации можно будет инвестировать до 40% накоплений (не более 10% в бумаги одного эмитента), в ипотечные бумаги и ценные бумаги международных финансовых организаций — до 20%. Максимальная доля для госбумаг с обязательствами в рублях, а также для облигаций с госгарантией не устанавливается (доля одного эмитента не должна превышать 15%).
Наиболее интересными из новых инвестиционных инструментов ВЭБа участники рынка считают корпоративные облигации. Ранее в интервью "Ъ" глава ВЭБа Владимир Дмитриев также заявлял, что пенсионные деньги должны быть инвестированы в высококлассные инструменты — облигации надежных эмитентов с высоким рейтингом надежности и лучше всего с обеспечением в виде госгарантии (см. "Ъ" от 15 сентября).
В состав расширенного портфеля ВЭБа смогут входить только те облигации, эмитенту (или выпуску) которых присвоен рейтинг не ниже ВВ+ (по классификации агентств Fitch и Standard & Poor`s) или Ba1 (по классификации Moody`s). Облигации без рейтинга или с рейтингом ниже установленного могут быть включены в состав портфеля при условии, что они гарантированы государством. При этом максимальная доля бумаг с госгарантией в портфеле не ограничена.
Требования к эмитентам, в облигации которых ВЭБ сможет инвестировать пенсионные накопления "молчунов", нельзя назвать жесткими, им соответствуют десятки компаний, отмечают эксперты. Впрочем, рассчитывать на деньги ВЭБа смогут лишь единицы. "Для ВЭБа больше всего важна возвратность инвестиций, поэтому в первую очередь он будет смотреть на облигации с госгарантией и бумаги квазигосударственных компаний",— полагает аналитик "Тройки Диалог" Александр Кудрин. По мнению аналитика "Ренессанс Капитала" Николая Подгузова, приоритетными инвестициями для ВЭБа могут стать инфраструктурные облигации. Господин Дмитриев в интервью "Ъ" признавал, что ВЭБ заинтересован в бумагах "типа облигаций "Транснефти", РЖД, проектных компаний, реализующих инфраструктурные проекты, поддерживаемых государством".
Инвестиции ВЭБа в облигации даже самых надежных эмитентов принесут более высокую доходность, чем он показывает сейчас. По предварительным данным на 30 сентября, доходность инвестирования накоплений "молчунов" с начала года составила 4,19% годовых. Доходность по корпоративным облигациям заемщиков первого эшелона превышает этот показатель в два-три раза. Так, например, ставка купона по последнему выпуску облигаций РЖД, размещенному в июле, составила 13,5% годовых.
Впрочем, эффективность инвестиций в новые инструменты можно будет увидеть еще не скоро. "Сейчас почти все накопления "молчунов" инвестированы в госбумаги, и выйти из них в один момент невозможно",— говорит гендиректор управляющей компании "Тринфико" Дмитрий Благов. Новые средства поступят в ВЭБ из Пенсионного фонда России до 30 марта следующего года. "Поэтому пока по новым правилам ВЭБ будет инвестировать незначительную часть средств, и повышение уровня доходности можно ожидать не раньше чем через год",— резюмирует господин Благов.