ЛУКОЙЛ продолжает расширять нефтеперерабатывающие мощности в Европе. Компания купила у французской Total 45% в голландском нефтеперерабатывающем заводе (НПЗ) Total Raffinaderij Nederland NV (TRN) мощностью 9,5 млн тонн нефти в год. Эксперты считают сделку очень выгодной и уверены, что она будет не последней.
В пятницу ЛУКОЙЛ сообщил о выкупе 45% НПЗ TRN у французской Total. Актив оценивается в $725 млн, включая стоимость запасов нефти и нефтепродуктов. Как пояснили "Ъ" в обеих компаниях, сделка будет завершена до конца года после выполнения "ряда стандартных предварительных условий". В частности, речь идет о получении одобрения со стороны регулирующих органов Евросоюза.
Total Raffinaderij Nederland NV расположен в регионе Зеланд в Голландии, построен в 1973 году. Мощность переработки — 9,5 млн тонн нефти в год.
Пресс-атташе Total Микаэль Кроше-Вурей рассказал "Ъ", что изначально 45% в НПЗ принадлежало Dow Chemicals. В начале года она объявила о намерении продать свою долю на открытом конкурсе. Тендер выиграла крупнейшая в Северной Америке нефтеперерабатывающая Valero, с которой Dow Chemicals 20 мая заключила соглашение. "Но по уставу Total имеет преимущественное право выкупа доли своего партнера. Именно этим правом компания воспользовалась и сегодня объявила о сделке с дальнейшей продажей 45% в НПЗ ЛУКОЙЛу, который сделал Total предложение о покупке",— пояснил господин Кроше-Вурей.
В ЛУКОЙЛе поясняют, что порт в Роттердаме — традиционный пункт поставок нефтекомпании. "Теперь мы сможем перерабатывать объем собственной нефти, соответствующий доле нашего участия на НПЗ, что позволит нам войти на рынок нефтепродуктов Западной Европы",— отметили в компании. В сообщении Total говорится, что "российское сырье занимает особое место в снабжении европейских НПЗ компании, а в голландском НПЗ российское сырье — основной источник снабжения".
Год назад ЛУКОЙЛ примерно в то же время, накануне годового собрания своих акционеров (в этом году пройдет 25 июня), объявил о покупке другого актива в Европе — 49% в НПЗ ISAB на Сицилии за $2 млрд. Контрольным пакетом комплекса мощностью переработки 16 млн тонн нефти в год владеет итальянская ERG SpA, однако стороны согласовали возможность дальнейшей консолидации ЛУКОЙЛом 100% акций ISAB. В Восточной Европе ЛУКОЙЛу принадлежит завод в болгарском Бургасе мощностью 8,8 млн тонн нефти в год и НПЗ в Плоешти (Румыния) мощностью 2,4 млн тонн нефти в год.
Дмитрий Лютягин из ИК "Велес Капитал" отмечает, что ЛУКОЙЛ планирует приобрести актив из расчета $204,5 за тонну переработки, в то время когда ISAB полгода назад приобретался из расчета $268 за тонну. Константин Черепанов из "КИТ Финанса" оценил стоимость сделки из расчета $16,7 за тонну с эквивалентной мощностью с учетом индекса Нельсона (оценивает уровень сложности нефтепереработки на НПЗ). Последние сделки в Европе проходили по средней величине в рамках такой методики оценки на уровне $26,4 за тонну, сделка по ISAB — по $24 за тонну. Однако аналитик отмечает, что ЛУКОЙЛу не стоит ожидать большой маржи от нового актива. "Переработка нефти в России существенно выгоднее, чем в Европе, из-за низкой стоимости нефти",— говорит аналитик. Инвесторы также восприняли новости о сделке спокойно. Вслед за рынком акции ЛУКОЙЛа на LSE потеряли 1,2%, на ММВБ — 1,72% при падении индекса на 0,36%.
Дмитрий Лютягин отмечает, что ЛУКОЙЛ в последнее время значительно активизировался в сделках М&A на зарубежных рынках. По его мнению, стратегическое месторасположение TRN в перспективе позволит увеличивать розничную долю ЛУКОЙЛа в Европе, если компания продолжит свою экспансию. "Завод располагается в центре региона максимального потребления нефтепродуктов. Цена покупки выглядит вполне привлекательно — ниже последних сделок ЛУКОЙЛа или аналогичных сделок других компаний",— говорит господин Лютягин. По его мнению, за счет покупки TRN ЛУКОЙЛ увеличит свою вертикальную интеграцию и повысит общую рентабельность бизнеса, особенно если в дальнейшем расширит свою розничную сеть в этом регионе. Он оценивает рост перерабатывающих мощностей ЛУКОЙЛа в результате сделки в 3,55 млн тонн. По мнению Константина Черепанова, ЛУКОЙЛ продолжит расширять мощности по переработке за рубежом. При этом, отмечает аналитик, компания очень аккуратно подходит к выбору активов.