Опросив аналитиков, "Секрет фирмы" составил список наиболее "харизматичных" нарушителей прав миноритариев. Их прегрешения разнообразны — от "плохого" выкупа и размывания долей мелких акционеров до вывода активов и уклонения от оферт.
АвтоВАЗ
В преддверии SPO АвтоВАЗ собирается вернуть в устав норму о выплате 10% чистой прибыли, положив конец конфликту с "минорами".
Пресловутая норма о выплате 10% прибыли в качестве дивидендов по "префам" исчезла из устава АвтоВАЗа в 2002 году, что спровоцировало многочисленные судебные иски миноритариев. Однако в сентябре 2008-го компания намерена вернуть эту норму в устав, и в этом случае уже в следующем году дивиденды по "префам" утроятся.
"Базовый элемент"
"Гроза миноритариев" Олег Дерипаска заслужил одобрение аналитиков благодаря бесконфликтной консолидации группы ГАЗ.
Бывшие миноритарии автобусных заводов, ныне входящих в группу ГАЗ, благодарны Дерипаске за щедрую оценку их бумаг при консолидации ГАЗа. Правда, аналитики вспоминают покупку "Главмосстроя", где были и некрасивый "вход", и снятие акций с торгов. Так что политику "Базэла" в отношении "миноров" можно назвать оппортунистической.
Выборгский судостроительный завод
Компания злоупотребляла допэмиссиями по закрытой подписке. Но сейчас отходит от этой практики — на радость уцелевшим "минорам".
Выборгский судостроительный завод неоднократно проводил допэмиссии, выкупали их мажоритарные акционеры по ценам ниже рыночных. А этим летом акционеры отменили очередной выпуск — вопреки рекомендации совета директоров. Судя по всему, владельцы завода решили больше не рисковать его капитализацией без особой надобности.
Группа "Илим"
Постепенно исправляется ветеран корпоративных войн группа "Илим". Нет мира с миноритариями — нет "стратега".
Готовясь к продаже стратегическому инвестору, группа "Илим" (ранее "Илим Палп") занялась структурированием бизнеса и перевела "дочек" на единую акцию. После консолидации миноритарии четырех "дочек" получили примерно 8% в ОАО "Группа "Илим"". Коэффициенты конвертации оказались справедливыми, чего от "Илима" никто не ждал.
"Еврохим"
Агентство S&P поставило "Еврохиму" в вину несправедливый выкуп акций Ковдорского ГОКа. Компания сделала выводы.
На счету у "Еврохима" нерыночные оферты по НАК "Азот" и "Невинномысскому азоту" (НеАз). Угроза ухудшения рейтинга корпоративного управ ления S&P вкупе с планами IPO заставили "Еврохим" измениться. В мае 2008-го он сделал достойное предложение в рамках принудительного выкупа: по сравнению с предыдущей офертой цена по НАК "Азот" выросла на 86%, а по НеАз — на 93%.
ЛУКОЙЛ
Компания успешно консолидировала своих "дочек" и теперь демонстрирует дружелюбие по отношению к миноритариям.
В 2006 году миноритарии "Ритэка" ("дочки" ЛУКОЙЛа) попытались оспорить допэмиссию "Ритэка" в пользу ЛУКОЙЛа для оплаты присоединения "Назымгеодобычи". Миноритарии лишались блокпакета. ЛУКОЙЛ победил и с тех пор ведет себя примерно. В прошлом году он выкупил акции всех миноритариев "ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтеза" с премией 7% к рынку.
"Мечел"
Компания, за плечами которой некрасивая история с консолидацией угольных активов в 2005 году, теперь истинный друг миноритариев.
Недавно группа "Мечел" сообщила о намерении выкупить у миноритарных акционеров бумаги Коршуновского ГОКа, "Южного Кузбасса" и "Южуралникеля". На беспрецедентых условиях: миноритариям предлагается самим назначить цену покупки. Таким образом компания прощупывает почву перед предстоящим IPO горнодобывающей дочки "Мечел майнинг".
"Уралкалий"
Когда-то "Уралкалий" называли "кошмаром для миноритариев". А сегодня акционеры превозносят компанию за щедрые дивиденды.
В 2002 года совет директоров "Уралкалия" принял решение о преобразовании "Уралкалия" в ООО. 3 тыс. "миноров" получили предложение о выкупе их бумаг всего за 25% рыночной цены. Собрание акционеров это решение заблокировало, но мажоритарий успел скупить часть акций. Сегодня эти позабытые факты кажутся сказкой.
"Уралхим"
В преддверии публичного размещения компания Дмитрия Мазепина предпочитает не ссориться с держателями акций дочерних предприятий.
Несколько лет назад Дмитрий Мазепин обидел миноритариев Кирово-Чепецкого химкомбината (КЧХК), сначала выведя его производственные мощности в отдельное ООО, затем предложив выкупить акции КЧХК по цене вдвое ниже рыночной. Но к недавним офертам "Уралхима" по выкупу акций другой "дочки" — березниковского "Азота" — придраться нельзя.
"Фармстандарт"
Группа "Фармстандарт" образовалась на основе заводов, скупленных структурами Романа Абрамовича, что повлияло на ее имидж.
"Фармстрандарт" образовался из российских активов ICN Pharmaceuticals; многие из них оказались проблемными и были закрыты. О правах миноритариев тогда никто не заботился. Сегодня же "Фармстандарт" завершает консолидацию заводов, выкупая акции у миноритариев "Лексредств", "Уфавиты" и др. Как уверяют аналитики, по справедливым ценам.