Сокращение реальной денежной массы более чем на 40 %, происшедшее за последний год, не может не порадовать последовательного монетариста. А на прошедшей неделе меры по финансовой стабилизации продолжали планомерно претворяться в жизнь. Колебания курса доллара на ММВБ могли бы послужить образцом для ведущих европейских валют. Повышались банковские ставки, которые пока еще далеки от уровня инфляции, но разрыв постепенно сокращается. Наконец, ЦБ подготовил очередной документ по валютному регулированию — регламентирован контроль за поступлением валютной выручки от экспорта, и на сей раз механизм контроля обещает быть действенным.
На ММВБ уже третью неделю наблюдается спад напряженности, характерной для конца августа и сентября. Это проявляется в сравнительно умеренных объемах торгов ($45-75 млн в день) и колебаниях курса, которые не превышали одного пункта. К концу недели увеличился разрыв между первоначальными спросом и предложением в пользу последнего до $7 млн, однако пока сложно делать какие-либо выводы о дальнейшей перспективе курса. Рынок наличной валюты также оставался стабильным в течение всей недели — колебания не превышали 10 R/$, а превышение наличного курса над безналичным было незначительным — около 30 R/$.
Результаты торгов межбанковскими кредитами выявили устойчивую тенденцию повышения ставок. Трехмесячный кредит 15 сентября стоил уже 211,61 %. Центральный банк избрал тактику опережения и с того же дня поднял ставку рефинансирования до 210 %. Исходя из этого на текущей неделе следует ожидать дальнейшего роста стоимости кредитов до 215-220 %. Повышение стоимости кредитов обусловило и рост ставок по депозитам банков. Вслед за Сбербанком, который недавно поднял максимальную ставку по депозитам до 180 %, Инкомбанк также увеличил выплаты по депозитам до 175 %. Центральный банк, в свою очередь, сделал еще один шаг по пути стимуляции инвестиционной активности. Теперь осуществлять инвестиции в ГКО могут не только юридические, но и физические лица. Доходность же краткосрочных облигаций пятого выпуска на прошедшей неделе достигла 148,5 %. На том же уровне поддерживалась и доходность облигаций займа 1991 г. серии "апрель" — 143,6 %; облигации же "октябрь" после особой недели достигли доходности 160%.
Кассовый союз, который практически монопольно осуществляет торговлю короткими деньгами, в начале октября потерпел ущерб не только от сторонников Белого дома. Впервые стало известно о фактах невозврата кредитов. Нет нужды говорить о том, что проблема невозврата для краткосрочных кредитов особенно болезненна. Руководство союза возлагает большие надежды в ее решении на создание собственного банка. А пока средства, которые ранее выставлялись на торгах Кассового союза, перетекают на другие торговые площадки.
Курс ваучера после краткосрочного отклонения в начале позапрошлой недели вернулся к траектории постепенного роста, сохраняющейся на протяжении последних двух месяцев.
Полосу подготовили ДМИТРИЙ Ъ-ГРИШАНКОВ И АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ