Последний прогноз урожая сахарной свеклы в нынешнем сезоне, сделанный экспертами Федеральной службы по гидрометеорологии и мониторингу окружающей среды, вызвал серьезное беспокойство у торговцев сахаром в России. Сокращение объемов урожая по сравнению с прошлогодними может увеличить дефицит сахара в стране в нынешнем году, и, соответственно, ускорить темпы роста цен на этот товар. Предварительные подсчеты себестоимости свекловичного сахара уже сейчас дают прогноз осенней отпускной цены заводов не менее чем в 1 млн руб./т. (последний раз Ъ писал о ценовых перспективах рынка сахара 10 августа). Поскольку в России уже месяц обращаются коммерческие сертификаты торгового дома "Русский сахар", предполагающие защиту от резкого роста цен для разных групп покупателей, а МТБ разрабатывает идею создания вторичного рынка этих сертификатов, Ъ решил рассмотреть подробно возможности их обращения.
Как сообщила вчера Федеральная служба по гидрометеорологии и мониторингу окружающей среды, предполагаемый размер урожая сахарной свеклы в нынешнем году сократится по сравнению с прошлогодним по крайней мере на 4,5 млн тонн и составит от 19 до 21 млн тонн (см. рисунок). Согласно последнему прогнозу службы, снижение урожайности произошло из-за прохладной погоды в июне, в июле же нормальному росту растений мешал недостаток влаги. Кроме того, общие посевы сахарной свеклы снизились с 1,33 млн га в 1993 году до 1,11 млн га в нынешнем. Снижение урожая свеклы может значительно скорректировать и цены. И если в долгосрочной перспективе уменьшение объема производства свекловичного сахара может повысить привлекательность импорта белого сахара, то в ближайшее время наиболее логичное следствие — это дальнейший рост цен в связи с увеличением дефицита товара.
Схема защиты от роста цен на данный товар, предложенная торговым домом "Русский сахар", и работающая уже месяц, отчасти доказала свою жизнеспособность: если в момент начала обращения сертификата (середина июля) цена его продажи составляла 660 рублей за килограмм сахара, а покупки — 600 руб., то на вчерашний день цена продажи составила 872 руб./кг при покупке в 792 рубля. Это давало месячную доходность владельцу сертификата не менее 12%, что выше среднего уровня депозитной ставки. Заметим, что стоимость сертификата устанавливается "Русским сахаром" исходя из сложившейся средней оптовой цены. Это дает возможность и самой компании работать с прибылью, поскольку налаженная система поставок сахара на ее склады и крупный размер партий позволяет покупать товар по минимальной оптовой цене, и покупателю сертификата, который, по сути, может приобрести сахар по минимальной розничной цене.
Потенциальные покупатели сертификата, которых интересует не столько живой товар, сколько доходность вложений, по крайней мере в ближайшие месяцы будут иметь возможность играть на постоянном росте оптовых цен на сахар. По данным компании "Брок-Инвест-Сервис", занимающейся торговлей сертификатами в Москве, доля таких покупателей за прошедшее с момента его запуска время составила около половины всех клиентов, причем она может расти исходя из существующих ценовых ожиданий на рынке сахара.
Что касается мелкооптовых и розничных покупателей, то использование сертификата, по мнению руководства "Русского сахара", — оптимальный на настоящий момент способ защиты вложений от инфляции, причем срок действия сертификата (2 года) дает возможность долгосрочной страховки. Наибольший интерес сертификаты могут представлять для приватизированных магазинов, которые после приобретения пакета сертификатов могут отоваривать их частями, не заключая дополнительных договоров, или отказаться от приобретения сахара, вернув вложенные средства.
Главной проблемой для покупателей сертификата, по-видимому, может быть вопрос гарантий надежности, который в связи с несовершенством существующего законодательства остается открытым. И если подтвержденность эмиссии сертификатов (объем которой 10 тыс. тонн) товаром на складах "Русского сахара" отражена в складских справках, то финансовые гарантии пока находятся на стадии разработки. По сообщению руководства торгового дома, два банка — Агропромбанк и Межрегиональный коммерческий банк — участвуют в сахарной программе. Как дополнительную гарантию серьезности намерений "Русского сахара" в определенной мере можно считать существование у него солидных производственных связей. ПО "Русский сахар", партнер торгового дома по холдингу, подписало соглашение с одним из сахарных заводов в Тамбовской области о перекрестном владении акциями, и ведет подобные переговоры с 8 заводами, расположенными в Тамбовской же, Белгородской областях и Краснодарском крае.
ЕЛЕНА Ъ-ЗАГОРОДНЯЯ