изменения рекомендаций
"Ренессанс Капитал"--"Вимм-Билль-Данн"
Аналитики "Ренессанс Капитала" повысили оценку ADR "Вимм-Билль-Данна" с $135 до $164. Рекомендация покупать сохранена без изменения. Кроме того, эксперты впервые присвоили оценку обыкновенным акциям, торгуемым на внутреннем рынке на уровне $114. По ним также была присвоена рекомендация покупать. Эта цена была установлена исходя из 30% дисконта, с которым локальные акции торгуются по отношению к ADR. Столь значительный дисконт, по мнению аналитиков, обусловлен более низкой ликвидностью локальных акций (по их оценке, в свободном обращении находится 14,3 млн АДР и 9,9 млн обыкновенных акций компании) и доступностью для меньшего числа институциональных инвесторов по сравнению с АДР. Среди факторов, влияющих на высокую оценку компании, аналитики отмечают профессионализм руководства, разнообразный ассортимент продукции, устойчивые позиции брэндов на рынке и дополнительные возможности в области диверсификации.
Аналитики "Тройки Диалог" (покупать, $150,44) рассчитывают, что в 2008 году ВБД сможет продемонстрировать положительные денежные потоки. "Компания увеличила долю поставок крупным супермаркетам, в результате чего средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности возрос с 17 дней в начале 2007 года до 19 дней в третьем квартале",— отмечают аналитики. Согласно их прогнозу, этот показатель на 2008 год составит 20 дней, а на 2009-й — 21 день: доля поставок супермаркетам в структуре продаж ВБД будет расти. Однако при этом операционная прибыль в 2008-2017 годах будет повышаться в среднем на 14% в год. Это позволит компании развиваться за счет собственных средств. "Кроме того, в конце прошлого года ВБД доказал способность уравновешивать эффект удорожания сырого молока, что является дополнительным подтверждением высокого профессионализма руководства и укрепления лидирующих позиций компании на рынке",— считают аналитики. Кроме того, ВБД принимает меры для поддержания высокой рентабельности: запущены инновационные продукты премиум-сегмента, сокращается время от разработки продуктов до выхода их на рынок, ужесточен контроль над операционными расходами.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.