'/%3e%3cpath%20fill-rule='evenodd'%20clip-rule='evenodd'%20d='M14.3017%2018.2207H15.3723L14.8352%2016.9716L14.3017%2018.2207ZM14.0381%2018.8502L13.7205%2019.5769H12.9973L14.5351%2016.0881H15.1601L16.6917%2019.5769H15.9493L15.6357%2018.8502H14.0381ZM25.6746%2019.5744H26.3736V16.0879H25.6746V19.5744ZM22.8929%2018.0766H24.1812V17.4409H22.8929V16.7264H24.7631V16.0905H22.1942V19.5767H24.8304V18.9408H22.8929V18.0766ZM20.1158%2018.4886L19.3234%2016.0879H18.7452L17.9528%2018.4886L17.1817%2016.0898H16.4277L17.6446%2019.5789H18.2308L19.0245%2017.2871L19.8181%2019.5789H20.4094L21.6232%2016.0898H20.8887L20.1158%2018.4886ZM11.9304%2018.0863C11.9304%2018.6538%2011.6486%2018.9571%2011.1368%2018.9571C10.6222%2018.9571%2010.3388%2018.645%2010.3388%2018.0621V16.0902H9.63046V18.0863C9.63046%2019.0681%2010.1761%2019.6312%2011.1271%2019.6312C12.0875%2019.6312%2012.6381%2019.0574%2012.6381%2018.0571V16.0881H11.9304V18.0863ZM7.94048%2016.0881H8.64841V19.5791H7.94048V18.1613H6.34117V19.5791H5.63281V16.0881H6.34117V17.4962H7.94048V16.0881Z'%20fill='white'/%3e%3cpath%20fill-rule='evenodd'%20clip-rule='evenodd'%20d='M16.0069%2011.6456C13.556%2011.6456%2011.5625%209.65187%2011.5625%207.20117H12.1903C12.1903%209.30551%2013.9026%2011.0176%2016.0069%2011.0176C18.1113%2011.0176%2019.8236%209.30551%2019.8236%207.20117H20.4514C20.4514%209.65187%2018.4576%2011.6456%2016.0069%2011.6456Z'%20fill='white'/%3e%3cdefs%3e%3clinearGradient%20id='paint0_linear_17199_5762'%20x1='1336'%20y1='2.75586'%20x2='1336'%20y2='2669.42'%20gradientUnits='userSpaceOnUse'%3e%3cstop%20stop-color='%23FB6361'/%3e%3cstop%20offset='1'%20stop-color='%23ED3E45'/%3e%3c/linearGradient%3e%3c/defs%3e%3c/svg%3e)
Время вложить по счетам
Профучастники ждут рекордного роста ИИС в 2026 году
Запущенный в 2024 году индивидуальный инвестиционный счет третьего типа (ИИС-3) за два года набрал относительную популярность у инвесторов, сумевших адаптироваться к новой модели: все больше россиян готовы размещать средства на длительный срок в обмен на налоговые льготы. В 2026 году интерес к ИИС-3 может снова вырасти за счет эффекта дедлайна — это последний год, когда счет можно открыть с минимальным сроком владения пять лет. Однако дальнейшая судьба инструмента, который из-за своих условий в основном интересен наиболее состоятельным клиентам, вызывает вопросы. Как новый инвестиционный продукт завоевывает рынок и что может ему помешать, разбирались «Ъ-Инвестиции».
Александр Коряков / Коммерсантъ
Купить фотоГод на подготовку
Новая форма индивидуальных инвестиционных счетов, пришедшая на смену ИИС первого и второго типов, начала действовать с 1 января 2024 года. С того дня инвесторы могли либо заключить договор на ведение ИИС-3, либо трансформировать открытые ранее инвестсчета в новый формат. По расчетам «Ъ-Инвестиций», основанным на данных ЦБ и Московской биржи, за два года действия нового механизма было открыто около 1,3 млн ИИС-3, подавляющее большинство из которых — брокерские. К концу 2025 года доля счетов третьего типа от общего количества ИИС, открытых за все время существования инструмента, достигла около 20%.
Механизм индивидуальных инвестиционных счетов заработал в России в 2015 году. Инвесторы могли выбрать один из двух налоговых режимов: получение вычета на взносы (ИИС-1) либо освобождение инвестиционного дохода от НДФЛ (ИИС-2). Инвестсчет мог быть открыт у брокера или в управляющей компании, с которой заключался договор доверительного управления (ИИС-ДУ), но у одного человека мог быть лишь один ИИС. Максимальная сумма, которую инвестор мог внести на счет, составляла 1 млн руб. в год. Закрыть ИИС и забрать средства без штрафных санкций можно было по истечении трех лет.
ИИС-3, появившийся через девять лет после запуска инструмента, сочетает обе налоговые льготы — вычет на взносы и освобождение инвестиционного дохода от налога. Размер взноса не ограничен, однако минимальный срок владения был увеличен: для счетов, открытых в 2024–2026 годах, он составляет пять лет, но в дальнейшем будет ежегодно увеличиваться на один год, пока к 2031 году не достигнет десяти лет. Инвесторы могут трансформировать свои ИИС в счет третьего типа, но в таком случае им засчитывается не более трех лет владения старым счетом. Кроме того, теперь россияне могут открывать до трех ИИС-3, а сумма взноса не ограничена.
Первый год действия ИИС-3 можно назвать подготовительным. В отчете ЦБ говорится, что в начале 2024 года «инвесторы только привыкали к ИИС третьего типа», однако уже к концу года интерес к новому инструменту увеличился. По данным Банка России, активизация открытий ИИС-3 в четвертом квартале сопровождалась покупкой паев БПИФов денежного рынка на фоне «привлекательной доходности в условиях высоких ставок». В результате количество брокерских ИИС-3 увеличилось за год на 684 тыс. Для сравнения: годовой прирост инвестсчетов первого и второго типов достиг 600 тыс. только спустя четыре года после запуска механизма, в январе 2019 года, свидетельствуют данные Мосбиржи.
В то же время годовая динамика ИИС в 2024 году замедлилась по сравнению с предыдущими годами. «Мы зафиксировали снижение на 25% числа открытых, но не трансформированных договоров ИИС по сравнению с количеством договоров, открытых в 2023 году»,— рассказывает замгендиректора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. По его словам, это в первую очередь связано с рыночными факторами: «Большую часть года российский рынок снижался на фоне исторически высокой ключевой ставки и общего пессимизма инвесторов».
Прилив оптимизма
В 2025 году открытие ИИС-3 ускорилось. К концу третьего квартала их насчитывалось уже почти 1,2 млн, сообщала в ноябре директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова. Особенно активно инвесторы заключали новые договоры в первом полугодии, их интерес поддерживали ослабление геополитической напряженности и ожидания смягчения монетарной политики Банком России, говорится в отчетах регулятора об основных тенденциях сегмента за первый и второй кварталы. По мнению Дмитрия Леснова, поворотным моментом стало решение ЦБ не повышать ключевую ставку на заседании в декабре 2024 года.
«Как только на рынке поменялся сентимент, активность и оптимизм инвесторов вернулись, это обеспечило и рост количества открытых договоров ИИС»,— отмечает эксперт.
По словам главы департамента управления благосостоянием ПСБ Алексея Жоголева, другим фактором, который способствовал увеличению интереса к ИИС, стала адаптация к новому инструменту профессиональных участников рынка и инвесторов. Последние, в частности, смогли «найти ему место в своих инвестиционных стратегиях», указывает господин Жоголев. По данным «Цифра брокер», количество ИИС-3, открытых клиентами компании, в 2025 году выросло более чем на 30%. В «СберИнвестициях» поквартальный прирост количества инвестсчетов третьего типа составляет около 50 тыс., сообщает руководитель брокерского бизнеса Сбербанка Аиша Кубезова.
Одновременно продолжалась трансформация открытых ранее ИИС первого и второго типов в ИИС-3. К концу сентября 2025 года количество преобразованных счетов достигло 110 тыс., или почти 9% от общего числа ИИС-3, заявляла Ольга Шишлянникова. По словам Алексея Жоголева, число трансформаций «значительно выросло» именно в 2025 году, когда клиенты ПСБ «изучили все нюансы нового продукта, включая необходимость уведомлять налоговые органы о трансформации ИИС для сохранения льгот». Действующий механизм перевода ИИС-1 и ИИС-2 в ИИС-3 предполагает подачу двух заявлений: одно — брокеру или управляющей компании, второе — в Федеральную налоговую службу (ФНС).
В «СберИнвестициях» пока было трансформировано всего 2% ИИС первого и второго типов, говорит Аиша Кубезова. При этом, по ее словам, заявление в ФНС отнесли только 75% владельцев счетов, несмотря на то что брокер «неоднократно информировал клиентов о важности подачи документа». «Это значит, что четверть клиентов может столкнуться с затруднениями при оформлении налогового вычета по ИИС и даже потерей льгот по трансформированному ИИС»,— предупреждает госпожа Кубезова.
Не в пользу бедных
Объем активов между новыми ИИС-3 и трансформированными счетами пока распределяется примерно поровну. На конец третьего квартала 2025 года из 312 млрд руб., сосредоточенных на инвестсчетах, 52,6% приходилось на договоры, открытые в 2024–2025 годах, а 47,4% — на трансформированные ИИС, приводила данные Ольга Шишлянникова. При этом, по данным ЦБ, средний объем средств на трансформированном счете составляет более 1,3 млн руб., что заметно выше средних показателей по ИИС в целом (около 100 тыс. руб. для брокерского ИИС и 200 тыс. руб. для ИИС-ДУ).
По словам опрошенных «Ъ-Инвестициями» участников рынка, индивидуальные инвестсчета третьего типа пока больше востребованы у более обеспеченных частных инвесторов. «Спрос на ИИС-3 сейчас наблюдается преимущественно среди возрастных и состоятельных клиентов, которые могут выделить часть активов в долгосрочные инвестиционные стратегии и тем самым воспользоваться предусмотренными налоговыми льготами в полном объеме»,— говорит господин Жоголев из ПСБ. В «Финаме» среди клиентов, открывших ИИС-3, преобладают инвесторы в возрасте 40–50 лет (28,2%) и 30–40 лет (23,7%), рассказывает Дмитрий Леснов.
«ИИС-3 сейчас интересен в первую очередь состоятельным инвесторам за счет существенной суммы, которую можно освободить от налога»,— соглашается госпожа Кубезова из «Сбера».
Аналогичным образом инструмент описывают и в «Цифра брокер»: «ИИС-3 подойдет для долгосрочного (10–15 лет) роста крупной суммы, когда выгоднее отложить налог, чем получать вычет сейчас. По сути, это стратегический счет для капитала».
Последний рывок
Начавшийся 2026 год — последний, когда ИИС-3 можно открыть с минимальным сроком владения пять лет, что может стимулировать инвесторов ускорить принятие решений, отмечают участники рынка. «В текущем году стоит ожидать значительного, вероятно, рекордного роста числа открытий новых ИИС-3. Этот рост, по всей видимости, будет сосредоточен во второй половине года и связан прежде всего с дедлайн-эффектом»,— отмечает представитель «Цифра брокер». При благоприятной рыночной конъюнктуре число открытых договоров ИИС в 2026 году может «значительно превзойти» показатели 2025 года, подтверждает Дмитрий Леснов из «Финама».
В ПСБ и Сбербанке также ожидают увеличения числа открываемых ИИС-3 в 2026 году, но допускают, что при дальнейшем увеличении минимального срока владения счетом рост сегмента может остановиться. По словам Аиши Кубезовой, даже действующий пятилетний срок выступает сдерживающим фактором. Согласно опросу, проведенному среди клиентов «Сбера», таких взглядов придерживаются 63% владельцев счетов первого и второго типов.
«Это означает, что при дальнейшем увеличении срока инструмент может полностью потерять привлекательность для таких инвесторов»,— предупреждает госпожа Кубезова.
У российских участников торгов «традиционно более короткий горизонт инвестирования», поэтому многих клиентов «отпугивает минимальный срок инвестирования, который поэтапно будет увеличиваться вплоть до десяти лет», соглашается господин Леснов. По словам Алексея Жоголева, в ПСБ поэтапное увеличение минимального срока владения счетом считают «нецелесообразным».
Чтобы у инструмента было будущее, резюмирует госпожа Кубезова, ИИС-3 должен стать более выгодным и доступным для широкой аудитории. «Для этого мы предлагаем не повышать срок владения счетом, а сократить его до трех лет для инвесторов с небольшими чеками и дать возможность переводить на него ценные бумаги. Кроме того, считаем, что росту привлекательности ИИС может способствовать отмена налогообложения дивидендов на ИИС»,— указывает она.