На прошедшей неделе наблюдалась борьба двух противоположных тенденций в динамике биржевых цен, обусловленная, с одной стороны, инфляционными ожиданиями производственников и окончательным отпуском цен на энергоносители, и, с другой — продолжающимся уже на протяжении месяца падением — причем с увеличивающейся скоростью — курса доллара по отношению к рублю. В итоге наметившийся было в начале июля очередной ценовой всплеск (см. Ъ #27) пока не проявил себя в полной мере. Однако отчетливо прослеживается тенденция к сокращению числа заявок на продажу по низким ценам. Исходя из основного принципа торговли — купить дешевле, продать дороже — нетрудно сделать вывод об уменьшении возможностей биржевой игры. И в самом деле, сводный индекс вновь понизился и был равен на прошлой неделе 0,91.
Цены на сахар, которые на позапрошлой неделе успешно достигли рубежа в 350 тыс. руб./т, на минувшей неделе не претерпели существенных изменений (см. график). Несмотря на упорные слухи о готовящемся повышении отпускных цен сахарными заводами до 470 тыс. руб./т, а также на высокие котировки осенних фьючерсных контрактов (более 500 тыс. руб./т), скорее всего, существенного повышения цен в ближайшей перспективе не произойдет. Во-первых, в случае если оправдаются слухи об отпускных ценах, отечественный сахар сможет успешно конкурировать с импортным только при условии роста курса доллара до 1600--1700 руб./$ или принятия правительством мер по защите отечественных сахарозаводчиков. И то, и другое представляется маловероятным. Во-вторых, сезонный всплеск спроса на сахар заканчивается, а на рынок начнет поступать сахар из сырья нового урожая. Поэтому начинать среднесрочную игру на повышение крайне рискованно.
Цены на древесину практически не изменялись на протяжении уже полутора месяцев. Но и здесь при неизменных максимальных ценах предложения и спроса минимальные цены предложения на прошедшей неделе поднимались почти по всем товарным позициям этой группы. Соответственно уменьшились возможности для проведения биржевой игры, хотя доска хвойных пород по-прежнему остается одним из наиболее спекулятивных товаров (индекс биржевой игры на строительных материалах и лесе упал с 2,4 две недели назад до среднего уровня, сложившегося в этом году, — 1,05).
А вот рафинированная медь, похоже, скоро покинет спекулятивный пул. Всплеск спроса, который неожиданно начался 7 июня, также неожиданно закончился, и на прошедшей неделе цены спроса вышли практически на тот же уровень, что и в начале июня — 1,25--1,3 млн руб./т. Весьма вероятно, что это были закупки крупных партий металла на экспорт: либо закупки уже закончены, либо сделки стали невыгодными вследствие беспрецедентного падения курса доллара.
На фондовом рынке, безусловно, лидировали ваучер и валютные фьючерсы МТБ. Курс первого в течение недели совершил два колебания в диапазоне от 9000 до 10 600 руб. за ваучер, что позволяло, проводя до 2-х операций в течение дня, удвоить свой капитал. Потенциальная эффективность игры на фьючерсных контрактах МТБ со сроками поставки в августе и сентябре в течение торговой сессии составляла 71% за неделю. Этот результат тем более впечатляет, что в расчетах рассматривались только варианты игры на повышение, а в расчетах эффективности использовалась стоимость контракта, а не начальная маржа, которая реально вносится в расчетную палату при покупке контракта.
На рынке акций по-прежнему самыми привлекательными были ценные бумаги банков. В наиболее эффективных спекулятивных цепочках фигурировали акции Тверьуниверсалбанка, АвтоВАЗбанка, Нефтехимбанка и Кузбассоцбанка. Обращает на себя внимание то, что успеху этих бумаг способствует активная политика эмитентов как на биржевом, так и внебиржевом рынках. Многие из них оформили партнерские отношения с брокерскими фирмами, которые котируют их бумаги: Кузбассоцбанк — с компанией "Сибмаркет-Кузбасс", банк "Гермес-Центр" — с фирмой "Тринфико" и т. д. Повышение ликвидности этих бумаг повысит их привлекательность для спекуляций.
ДМИТРИЙ ГРИШАНКОВ, ИГОРЬ ГОРЕЛОВ
(Использованы материалы фирмы "Тетраэдр")
Таблица 1
Цены прошлой недели на товарных биржах (по реализованным сделкам)
Наименование товара min--max цены сделок Средние цены сделок
Нефтепродукты
Нефть сырая (без лицензии, руб./т) 24 000--26 000 25 000
Бензин АИ-93, 92, 95 (без лицензии, руб./т) 70 000--100 000 77 366
Бензин А-76 (без лицензии, руб./т) 65 000 65 000
Бензин А-76 (с лицензией, руб./т) 195 000 195 000
Дизельное топливо (с лицензией, руб./т) 149 778 149 778
Агропродукция
Рожь рядовая (руб./т) 28 500 28 500
Лес, бумага, стройматериалы
Доска необрезная хвойных пород (руб./м3) 19 500 19 500
Доска-вагонка (руб./м3) 37 500 37 500
Металлы, металлоизделия
Алюминий А-7 (руб./т) 700 000 700 000
Бронза (руб./т) 650 000 650 000
Латунь (руб./т) 550 000 550 000
Медь рафинированная (руб./т) 1 050 000--1 100 000 1 075 000
Прокат арматурный (руб./т) 140 000--197 000 164 000
Прокат листовой рядовой (руб./т) 130 000 130 000
Трубы водогазопроводные (руб./т) 100 000 100 000
Ценные бумаги
Акции банка "Санкт-Петербург" (номинал 1000 руб., руб./шт.) 3300--3500 3471
Акции АвтоВАЗбанка (номинал 1000 руб., руб./шт.) 2300 2300
Акции банка "Гермес-Центр" (номинал 1000 руб., руб./шт.) 2150 2150
Акции АКИБ НТП "Менатеп" (номинал 1000 руб., руб./шт.) 2000 2000
Акции АО "Пермские моторы" (номинал 50 руб., руб./шт.) 300 300
Таблица 2
График игры на повышение на биржах Москвы и Санкт-Петербурга по наиболее эффективным товарам в поле недели (лимит — две сделки в день)
## п/п Вариант игры, товар Понедельник Вторник Среда Четверг Пятница Эффективность за пять дней (%)
1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка
Агропродукция
1. Комбикорм +МТБ --РТСБ +МТБ --РТСБ +МТБ --РТСБ +МТБ --РТСБ +МТБ --РТСБ 916,31
Лес, бумага и стройматериалы
2. Доска обрезная хвойных пород +Рлес --МТБ +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ 2909,29
Металлы и металлоизделия
3. Алюминий, прокат +МБЦМ --МБЦМ +РТСБ --МТП +РТСБ --МТП 1712,53
Медь рафинированная +МТП --БС +МТП --БС
4. Медь рафинированная +БМ --БС +МТБ --БС +МТБ --БС +МТБ --БС 789,16
Бронза в чушках +МТБ --МБЦМ
5. Прокат листовой рядовой +ТФБ --ТФБ 38,30
6. Прокат арматурный +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТП +РТСБ --МТП +РТСБ --МТП +РТСБ --МТБ 1514,64
Химия
7. Полиэтилен ВД +РТСБ --МТБ 7,38
Автотранспорт
8. КамАЗ-5511 +РТСБ --РТСБ 50,00
9. ГАЗ-31029 +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ 51,45
10. ГАЗ-31029 +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ 83,74
КамАЗ-5511 +РТСБ --РТСБ
Ценные бумаги
11. Акции Тверьуниверсалбанка +РМВФБ --РМВФБ 81,50
Акции Кузбассоцбанка +МЦФБ --МЦФБ +МЦФБ --МЦФБ
Акции Нефтехимбанка +РТСБ --ММФБ
12. Акции АвтоВАЗбанка +СПФБ --СПФБ 35,29
13. Фьючерсы МТП DM100 июль +МТП --МТП +МТП --МТП +МТП --МТП 13,55
Фьючерсы МТП DM100 август +МТП --МТП
14. Фьючерсы МТБ $1000 сентябрь +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ 70,82
Фьючерсы МТБ $1000 август +МТБ --МТБ
15. Фьючерсы МТБ $1000 сентябрь +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ 81,74
Фьючерсы МТП DM100 июль +МТП --МТП +МТП --МТП
Фьючерсы МТБ $1000 август +МТБ --МТБ
16. Фьючерсы МТБ $1000 сентябрь +МТБ --МТБ 171,46
Акции Кузбассоцбанка +МЦФБ --МЦФБ
Акции Нефтехимбанка +РТСБ --ММФБ
Фьючерсы МТБ $1000 август +МТБ --МТБ
Фьючерсы МТП DM100 июль +МТП --МТП
ТФБ — Товарно-фондовая биржа "Санкт-Петербург", МТП — Московская торговая палата, Рлес — Рослесбиржа, БМ — Биржа металлов, БС — ФГ "Броксервис". Плюс (+) перед названием биржи означает куплю товара на этой бирже, а минус (--) — продажу товара