Кризисные явления на мировых финансовых рынках далеки от завершения. Вчера ключевой индикатор международного финансового рынка — ставка по межбанковским кредитам в долларах США (трехмесячный LIBOR, London Interbank Offered Rate) поднялась до 5,72%. За десять дней роста (см. график) ставка LIBOR выросла до максимума за последние семь лет.
Так высоко LIBOR не поднимался даже во время наиболее серьезных потрясений на денежном рынке в середине августа. Более того, к концу августа ставки снизились и, казалось бы, стабилизировались. До начала августа на протяжении нескольких месяцев ставка LIBOR лишь незначительно отклонялась от 5,36%.
Самое простое объяснение происходящего — банки настолько опасаются потерь, связанных с проблемами на ипотечном рынке США, что просто отказываются одалживать деньги дольше, чем на несколько дней. В середине сентября, как ожидается, будут опубликованы данные, по которым можно будет оценивать масштаб этих потерь.
Быстрый рост ставок уже насторожил руководство Банка Англии и Европейского центробанка. Они вчера выступили с заявлениями, что готовы смягчить кризис ликвидности, иначе говоря, предоставить очередную порцию экстренных кредитов.
Однако рост ставок может быть связан еще и с фундаментальными показателями — в последние дни был опубликован целый ряд прогнозов: о падении цен на недвижимость в США, о замедлении темпов роста экономик Организации стран экономического сотрудничества (в первую очередь США и ЕС). Иными словами, в ближайшие месяцы может произойти не только глобальная переоценка рисков инвесторами, о которой последние месяцы говорили как о причине кризиса доверия, но и их рост.
А в этом случае высокие ставки LIBOR — не временное явление, а переход на новый уровень. Дороже станут заимствования для всех категорий заемщиков — от покупателей домов в США и во всем мире до российских корпораций. Ведь к LIBOR привязаны кредитные ставки во всем мире.
