Минувшая неделя принесла несколько рекордов. Во-первых, курс доллара не только преодолел очередной, на этот раз 1000-рублевый рубеж, но и продемонстрировал рекордный темп роста — 8,6% за неделю. Во-вторых, еще более бурно росла цена приватизационного чека. Совершив во вторник скачок сразу на 2,5 тыс. рублей, а в среду достигнув по некоторым сделкам 12 тыс. рублей (впервые выше номинала), в среднем за неделю курс ваучера увеличился почти в 1,5 раза. Наконец, в-третьих, существенно — сразу на 10 процентных пунктов — выросла средняя аукционная ставка по межбанковским кредитам. Ставка ЦБ по рефинансированию коммерческих банков со среды также увеличилась на 10 пунктов — до 110% годовых.
В ближайшее время столь же бурного роста, однако, ожидать не приходится. Спрос на доллары несколько уменьшится в результате установленного ЦБ лимита на открытую валютную позицию коммерческих банков на торгах ММВБ. Да и в течение всей прошлой недели (а отныне торги по доллару проводятся ежедневно, кроме среды) темп роста доллара снижался: в понедельник его курс вырос на 30 рублей, во вторник — на 26, в четверг на 22, а в пятницу остался на прежнем уровне. Курс ваучера, достигнув пика в среду, к концу недели даже несколько снизился, хотя и продолжал оставаться на таком высоком уровне, который еще две недели назад вряд ли кто-либо мог представить. При этом для рынка ваучеров характерны огромные (до 60% от средней цены) колебания курса в течение одного дня, что при наличии общей достаточно устойчивой тенденции к росту создает неплохие возможности для биржевой игры на повышение.
Те средства, которые раньше затрачивались на закупку валюты, а теперь освободились из-за лимита на открытую позицию, начнут поступать в другие сектора рынка. Рынок акций развивается в последнее время достаточно динамично, на что, в частности, указывает фондовый индекс Ъ. Однако он еще не настолько велик, чтобы поглотить эти деньги. Скорее всего произойдет увеличение предложения на кредитном рынке и, как следствие этого, некоторая стабилизация ставок по кредитам. Цены на недвижимость, напротив, возрастут. Ускорится формирование рынка купли-продажи земли, который с этой недели становится, наконец, легальным. Увеличится спрос на казначейские обязательства, которые на последних торгах уже приобретали по курсу, обеспечивающему лишь около 90% годовых.
На прошлой неделе властями приняты и другие эффектные решения по регулированию экономики. Президент подписал указ о моратории на рост бюджетных расходов, а ВС дал налоговые льготы на реинвестируемую прибыль. Меры здравые и в меру их выполнения способные сбить инфляцию и оживить инвестиционную активность. Тем не менее инфляционные ожидания продолжают остаются высокими: обозначившаяся еще с начала мая тенденция к ускорению роста потребительских цен окрепла. Стоит, впрочем, отметить, что ожидавшегося с начала лета подорожания по многим товарным позициям не произошло: отпускные цены на алюминий и автомобили, биржевые цены на нефтепродукты увеличились, но в привычных уже пределах. А биржевые цены на зерно, возможно, даже на какое-то время снизятся, поскольку может резко возрасти предложение продукции со стороны элеваторов, готовящихся к приему нового урожая.
ПОЛОСА ПОДГОТОВЛЕНА СЕРГЕЕМ Ъ-СМИРНОВЫМ И АНДРЕЕМ Ъ-ШМАРОВЫМ