Представители Московской товарной биржи официально объявили вчера о ряде серьезных преобразований, которые в ближайший месяц произойдут на фьючерсном рынке биржи. Предполагается, что состав участников этого рынка будет расширен за счет создания в структуре расчетной палаты МТБ товарного отделения, где уже в мае биржа планирует начать торги первыми срочными контрактами на зерно, а через некоторое время — на сахар-песок. Крупнейшие брокерские фирмы МТБ, основной специализацией которых до недавнего времени была торговля сельскохозяйственной продукцией, убедившись в полной бесперспективности этого рынка, сами выступили инициаторами создания новой структуры в расчетной палате биржи. По мнению наблюдателей, перспективы нового рынка выглядят весьма радужно — новое отделение расчетной палаты может привлечь на рынок не только профессиональных спекулянтов, но и значительное число хеджеров, стремящихся застраховать себя от риска повышения цен.
Согласно официальным данным аналитического отдела МТБ, в апреле на площадке биржи не было заключено ни одной сделки по продукции агропромышленного комплекса. И дело отнюдь не в отсутствии спроса и предложения, а в том, что брокеры не видят никакого смысла в регистрации сделок, не подкрепленных никакими гарантиями исполнения. Организация фьючерcного рынка на агропродукцию привлекает брокеров гораздо сильнее. По словам представителей МТБ, инициатива создания в расчетной палате товарного отделения принадлежит именно трейдерам. В частности, крупнейшие брокерские фирмы МТБ — "Время", Крестьянский брокерский дом, "Кредмос", "Алди", "Челброк", "Назарей", "Линкор", "Возрождение" и ряд других, специализирующихся на торговле агропродукцией, уже письменно подтвердили свое намерение присоединиться к новому проекту.
Как и полтора года назад, когда МТБ организовывала рынок валютных фьючерсных контрактов, число участников товарного отделения расчетной палаты будет ограничено — на первом этапе их будет не более 20. Претенденты должны обязательно быть членами МТБ, а места в отделении, скорее всего, будут реализовываться на аукционной основе при чисто символической стартовой цене — 200 тыс. рублей. Обязательным условием вступления в товарное отделение будет также взнос в страховой фонд расчетной палаты.
Организация в расчетной палате МТБ товарного отделения будет осуществляться совместно с Зерновой фьючерсной биржей (Москва). Эта биржа пока не проводит регулярных торгов, однако одним из ее учредителей является "Мособлхлебопродукт", а членами — несколько крупных фирм, включая "ОГО". Как сообщили представители МТБ, в настоящее время уже разработаны правила торгов, положение о товарном отделении и стандартный контракт, которые в ближайшее время будут внесены на рассмотрение президиума биржевого комитета МТБ. Первые торги в новом отделении расчетной палаты планируется провести в конце мая.
Как сообщил старший вице-президент МТБ Вячеслав Сычев, в связи с грядущими переменами в положение о расчетной палате будут внесены изменения, касающиеся статуса членов расчетной палаты. Предполагается, что в расчетной палате биржи будет четыре категории торговцев. К первой относятся нынешние члены расчетной палаты (их свыше 60), работающие сейчас на рынке валютных фьючерсов. Эти расчетные фирмы будут действовать на фьючерсном рынке самостоятельно, а кроме того, осуществлять обслуживание клиентов (включая физических лиц) и брокерских фирм и вести их расчетное обслуживание. Ко второй категории торговцев будут относиться расчетные фирмы, действующие в своих интересах и интересах своих клиентов, но не проводящие расчетное обслуживание. Третья группа — это брокерские фирмы биржи, работающие как самостоятельно, так и в интересах клиентов, обслуживание которых, однако, осуществляют расчетные фирмы. И наконец, последняя категория торговцев. Это трейдеры — частные лица, обслуживание которых также будут осуществлять нынешние участники расчетной палаты МТБ. Одним из главных изменений в правилах торгов станет обязательное внесение начальной маржи перед открытием позиций на фьючерсном рынке (раньше у участников торгов была возможность в течение одного дня спекулировать на рынке без внесения залоговых средств).
По мнению экспертов МТБ, в отличие от рынка валютных фьючерсов новый рынок будет иметь в основном не спекулятивный характер. Многие трейдеры будут просто открывать позиции и держать их до поставки реального товара, причем такие сделки, по прогнозам представителей биржи, будут занимать 20-30% от оборота нового отделения.
С точки зрения крупных зерновых трейдеров, объективные условия для внедрения зернового фьючерса на российскую почву уже сложились. Более того, фьючерс торговцам насущно необходим. Речь идет, главным образом, о хеджировании реальных контрактов. Цикл сделки с наличным зерном довольно продолжителен по времени — как правило, он занимает 1,5-2 месяца. В современных условиях говорить о том, сколько будет стоить мягкая пшеница 3 класса через 1-2 месяца можно лишь с большой долей условности.
В идеале зерновой фьючерс должен стать просто раем для "чистых" спекулянтов. По количеству факторов, определяющих динамику цен, зерновой фьючерс намного опережает уже освоенный отечественными спекулянтами валютный фьючерс. Например, он дает торговцам широкое поле для различных домыслов и предположений, включая "погодный" фактор. Весьма их будет интересовать и ход раздачи кредитов бывшим областным комитетам хлебопродуктов, нынче ставшим независимыми фигурантами рынка.
Естественно, перспективы становления зернового фьючерсного рынка на МТБ будут определяться тем, какой интерес к этому эксперименту проявят крупнейшие отечественные "зерновики". В этом смысле весьма характерен комментарий, который начинанию Московской товарной биржи дали в компании "ОГО" — единственной до сих пор российской фирме, знающей зерновой фьючерс не по учебникам, а по собственному опыту, приобретенному благодаря активной работе на Chicago Board of Trade, где она спекулирует уже более года. По словам главного управляющего "ОГО" Аркадия Злочевского, идея зернового фьючерса в России действительно назрела, и фирма готова принять активное участие в торгах, если они действительно будут организованы.
АЛЕКСАНДР Ъ-ШАДРИН
СЕРГЕЙ Ъ-ЛЕЛЕКА
СЕРГЕЙ Ъ-КЛЮЧЕНКОВ