В 1989-1991 годах председатель правления Госбанка СССР Виктор Геращенко стал инициатором реформы советской банковской системы.
В 1992-1994 годах возглавлял Центробанк России. Был уволен президентом Борисом Ельциным после "черного вторника" 11 октября 1994 года, когда курс рубля упал на 27%.
11 сентября 1998 года после финансового кризиса возвращен на должность главы Центробанка. Разработал и воплотил "Программу реструктуризации банковской системы", позволившую стабилизировать финансовую ситуацию в России.
20 марта 2002 года ушел в отставку из-за несогласия с инициативой президента Владимира Путина по созданию Национального банковского совета, ограничивающего независимость ЦБ.
В декабре 2003 года избран депутатом госдумы от блока "Родина". Вскоре подал заявку на участие в выборах президента России.
В июне 2004 года возглавил совет директоров НК ЮКОС. Уже в июле экс-глава компании Михаил Ходорковский предложил отправить его в отставку, так как "надежда всех акционеров компании на возможность наладить диалог с правительством РФ с помощью нового председателя совета директоров господина Геращенко не оправдалась". Предложение осталось без внимания, а компания в итоге подпала под процедуру банкротства.
27 июля 2006 года в эфире радиостанции "Эхо Москвы", комментируя планы правительства о введении полной конвертируемости рубля, заявил: "Не думал, что они такие идиоты".