Родился 29 июля 1952 года в Уфе. Окончил механико-математический факультет Московского государственного университета в 1974-м, а в 1988 году — аспирантуру. Кандидат физико-математических наук. С 1978 по 1992 год — на научной работе. В 1993 году был назначен на должность начальника отдела макроэкономической политики при Министерстве финансов РФ. С 1996 года заместитель министра, затем — первый заместитель министра финансов России. Работая в Минфине, стал известен как один из ключевых представителей российской стороны на переговорах с МВФ, Мировым банком и другими международными финансовыми организациями. С 1999 по 2002 год являлся исполнительным вице-президентом инвесткомпании "Тройка Диалог". С 2002 года занимал пост первого заместителя председателя Банка России и курировал вопросы денежно-кредитной политики. С марта 2003 года — руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам.