Чувство голода
Рост промпроизводства в феврале замедлился из-за недостатка инвестиций
Мониторинг
Оглашенные Росстатом в понедельник данные обескураживают: рост промышленного производства в феврале составил всего лишь 1% в годовом исчислении. Это чрезвычайно мало: в феврале прошлого года этот показатель составил 4,1%, в январе нынешнего — 4,4%. Хуже всего дела в обрабатывающих отраслях — там отмечено даже снижение производства на 0,1%. По итогам января эксперты единодушно объявили, что заметную часть роста промышленности "съели" морозы и праздники. В феврале же ожидания были вполне оптимистичными: согласно результатам консенсус-опроса экономистов, проведенного Reuters, рост промышленности должен был составить 4,6%.
"Рост промышленности в феврале выглядит особенно удручающе, если учесть, что в начале прошлого года, по отношению к которому и считается рост в феврале, экономика росла медленно",— говорит Юлия Цепляева из ING. По ее мнению, морозы не могли снизить рост промышленности в феврале более чем на один процентный пункт. Главный экономист "Ренессанс Капитал" Владимир Пантюшин тоже не верит, что одни лишь морозы могли почти прекратить промышленный рост: "Помимо этого должны были быть другие факторы, в том числе и наступление импорта в условиях укрепляющегося рубля, реальный курс которого уже достиг уровня начала 1998 года". Еще одно объяснение предлагает Игорь Николаев из ФБК, считающий, что отток денег из реального сектора экономики на бурно растущий фондовый рынок приводит к снижению темпов роста инвестиций в основной капитал (в январе этот показатель составил лишь 1,5%). Однако Пантюшин напоминает, что снижение инвестиций в таких случаях начинает сказываться с лагом в шесть-девять месяцев,— а соответствующей февральскому замедлению "инвестиционной ямы" в 2005 году не было.
Не исключено, что российская промышленность столкнулась с ситуацией системного инвестиционного голода, о возможности которой давно предупреждали экономисты. Годовые темпы роста инвестиций уже несколько лет остаются стабильными на уровне 10-12%, но сейчас этого может быть мало. "Этого недостаточно для роста экономики в 7%,— говорит Анна Бланк из Экономической экспертной группы (ЭЭГ).— До сих пор российская экономика могла расти за счет использования незагруженных мощностей, но сейчас не загружены только устаревшие мощности, которые все равно нужно модернизировать". По данным конъюнктурных опросов Института экономики переходного периода, доля предприятий, имеющих избыточные мощности, достигла в феврале рекордно низкого за последние 13 лет уровня в 19%. "Теперь для развития нужно инвестировать куда больше",— говорит Анна Бланк. По расчетам ЭЭГ и МВФ, для динамичного развития доля валового накопления основного капитала должна составлять 25% ВВП. На данный момент в России она равна 18,1%.