Вклад в репутацию

Правительство утвердило критерии маркировки социальных проектов для привлечения целевых инвестиций — их система, так называемая социальная таксономия, должна стать альтернативой международному стандарту, по которому ранее проводились размещения социальных облигаций на российском рынке. В ЦБ РФ рассматривают возможность распространения на такие инструменты механизма пониженных риск-весов для банков. Без экономических стимулов влияние таксономии на рынок будет минимальным — сама по себе маркировка дает компаниям лишь репутационный эффект, говорят эксперты.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Правительство постановлением №2415 от 30 декабря 2023 года утвердило поправки, закрепляющие определение социального проекта и его критерии — так называемую социальную таксономию. Ранее подобный стандарт применялся лишь к зеленым и адаптационным проектам (поправки были внесены в распоряжение о целях и основных направлениях устойчивого развития и в постановление, закрепляющее критерии проектов устойчивого развития и требования к системе верификации инструментов финансирования устойчивого развития в РФ). К социальным могут быть отнесены проекты в здравоохранении, образовании, поддержке занятости, предпринимательства и некоммерческих организаций, жилищном строительстве, спорте, культуре, искусстве и туризме, создании доступной инфраструктуры, транспорте, обеспечении продовольственной безопасности и доступа к продуктам питания, в соцподдержке и защите граждан, а также в создании устойчивой социальной инфраструктуры и инфраструктуры связи.

В большинстве случаев записаны дополнительные условия — например, при строительстве медицинского учреждения не менее половины его посетителей должны получать услуги ОМС либо относиться к социально уязвимым категориям граждан.

При этом в перечень включены и проекты по разработке и выпуску лекарств для лечения редких заболеваний и внедрению инновационных медицинских технологий. Проведение интернета будет считаться социальным проектом в случае прокладывания кабеля в труднодоступной или сельской местности, строительство объектов спорта — там, где наблюдается их нехватка. При строительстве жилья предлагается учитывать категории получателей (малоимущие семьи, люди с ограниченными возможностями и т. д.) и аварийность дома. Социальными также будут считаться проекты предоставления жилья для вынужденных переселенцев и жилья для социального найма.

Обновление. В Минэкономики рассчитывают, что маркировка позволит привлечь дополнительное финансирование в социальные проекты. Российская таксономия более детальная, чем международные аналоги, например ICMA, при этом она полностью соответствует национальным целям и различным госпрограммам, принятие документа фактически завершает формирование инфраструктуры рынка устойчивых финансов, говорит замминистра экономики Илья Торосов. В ведомстве ждут, что к 2030 году накопленным итогом по сектору устойчивых финансов будет профинансировано проектов на 1 трлн руб.

По данным ВЭБ.РФ, инструменты, уже выпущенные в рамках таксономии зеленых проектов, позволяют сокращать около 1% ежегодных выбросов парниковых газов России. Текущие поправки распространяют возможность привлечения целевых инструментов финансирования устойчивого развития — социальных облигаций и социальных кредитов — для реализации проектов и вводят для этого национальный стандарт — таксономию социальных проектов, поясняют в госкорпорации. Социальные инструменты финансирования выпускались и ранее, но по международным стандартам. Утверждение национального стандарта дает возможность бизнесу привлекать инвестиции для реализации тех проектов, которые учитывают нашу национальную специфику, расширяя международные подходы, поясняют в ВЭБе.

Впрочем, пока социальная маркировка может дать инициаторам проектов и инвесторам только репутационные выгоды.

Для подтверждения статуса инициатор социального проекта должен обратиться к одной из компаний-верификаторов (их перечень утверждает ВЭБ). «Пока ни инициаторы проектов, ни инвесторы не могут рассчитывать на какие-либо преференции,— поясняют в ВЭБе,— в перспективе, однако, ЦБ РФ рассматривает возможность распространения практики применения пониженных риск-весов, которая уже используется для проектов технологического суверенитета и структурной адаптации экономики, на зеленые и социальные проекты». Заметим, в случае с проектами технологического суверенитета это касается только выдачи кредитов — снижение оценки риска означает их удешевление.

Директор группы оценки рисков устойчивого развития АКРА Владимир Горчаков отмечает, что без экономических стимулов документ не окажет влияния на рынок — на этот год потолок суммарного объема размещения всех типов «устойчивых» облигаций в агентстве оценивают в 220–250 млрд руб. (в 2023 году было привлечено 142,8 млрд руб.). Ранее эмитенты выпускали облигации по международному стандарту, разработанному ICMA, теперь у них сохраняется такая возможность, но в целом стоит ждать более осторожного подхода к маркировке выпусков — российский стандарт жестче, добавляет эксперт.

По социальным кредитам информация непублична, их объемы сложно подсчитать (сейчас такая практика есть у «Сбера», Совкомбанка, ВТБ и Росбанка), но кредитные организации, вероятно, проведут дополнительный скрининг и реклассификацию собственных портфелей, ожидает Владимир Горчаков. Перспективы же утверждения мер поддержки таких проектов он оценивает сдержанно — снижение риск-весов для держателей облигаций может произойти лишь в формате «пилотов», это затронет российские банки, но именно они и являются основными покупателями таких облигаций.

Татьяна Едовина