Индекс-фикс

Индекс-фикс

        30 сентября 2005 года индекс РТС впервые за десять лет своего существования преодолел отметку в 1000 пунктов. Незадолго до этого министр финансов Алексей Кудрин сравнил бурно растущий фондовый рынок с мыльным пузырем, готовым вот-вот лопнуть. Однако в середине декабря индекс приблизился к отметке 1100 пунктов.
        Между тем окончание предыдущего года не сулило спокойной жизни российскому фондовому рынку. 2004 год закончился фактической национализацией "Юганскнефтегаза", основной добывающей структуры опального ЮКОСа. В дополнение к этому в декабре 2004 года налоговая служба предъявила гигантские налоговые претензии к "Вымпелкому", из-за чего компания потеряла почти треть стоимости. В начале 2005 года, как и в конце 2004-го, индекс РТС, основной индикатор российского фондового рынка, колебался в диапазоне 590-615 пунктов, заметно ниже максимумов, достигнутых в 2004 году.
Аналитики ожидали, что отметку 620 пунктов индекс в лучшем случае пересечет весной, если отношение западных инвесторов к российским ценным бумагам изменится в лучшую сторону. В аналитиков вселяли уверенность высокие макроэкономические показатели, в первую очередь удачно складывавшаяся нефтяная конъюнктура. План был перевыполнен. Уже на сессии 28 января была достигнута отметка 625,2 пункта.
Далее на протяжении всего года целый ряд факторов сопутствовал хорошему наполнению российского бюджета и росту фондового рынка. Цены на российскую нефть марки Urals в первой половине года почти не опускались ниже рекордных $40 за баррель. Во втором полугодии они утвердились уже выше отметки $50 за баррель, а порой доходили и до $60.
Не хуже обстояла ситуация и с повысившимися ценами на газ, рекордно высокими ценами на алюминий, никель, медь. Золотовалютные резервы росли стремительными темпами, поднявшись за год на 30%. В январе 2005 года Россия полностью погасила задолженность перед Международным валютным фондом, заплатив $3,3 млрд.
Все это дало повод Standard & Poor`s (одному из трех ведущих мировых рейтинговых агентств) в конце января присвоить России рейтинг инвестиционного уровня (BBB-). Два остальных агентства присвоили нашей стране инвестиционные рейтинги еще раньше.
Новость о присвоении рейтинга повлияла на западных инвесторов, поскольку для многих из них вложения в ценные бумаги стран с более низким рейтингом законодательно запрещены. Инвесторы, впрочем, не торопились вкладывать деньги в российский фондовый рынок. К началу весны индекс РТС поднялся только до 700 пунктов.
Росту рынка мешали слухи о пересмотре итогов приватизации, продолжавшийся процесс по делу руководства компании ЮКОС, слишком высокий уровень инфляции (ожидавшихся правительством 8,5% по итогам года инфляция чуть не достигла уже в первом полугодии).
Кроме того, ряд российских компаний провели первичные размещения акций (IPO) на западных биржах (чего стоит IPO "Системы" на сумму $1,35 млрд на Лондонской фондовой бирже). В результате значительная часть средств, предназначенных для инвестирования в Россию, не попала на российский фондовый рынок. Тем временем биржа застыла опять. Весной казалось, что индекс надолго задержится в коридоре 660-720 пунктов, а если и выйдет из него, то только упав.
Однако летом начался бурный рост. Некоторые аналитики связали его с оглашением приговора Михаилу Ходорковскому, а также со встречами Владимира Путина с западными бизнесменами, а премьер-министра Михаила Фрадкова — с западными банкирами. Вот как охарактеризовал эту ситуацию аналитик ИГ "Капиталъ" Андрей Рожков: "После этих встреч уже можно было рапортовать, что дело ЮКОСа завершилось и ничего подобного больше не будет".
Были и другие положительные новости. Ведущие мировые инвестиционные банки Morgan Stanley и Salomon Brothers повысили долю российских эмитентов в своих индексах, что давало инвесторам повод увеличивать свои вложения в российские бумаги. В начале лета было принято и принципиальное решение о досрочном погашении части долга Парижского клуба (в июле--августе долг сократился на $15 млрд). Правительство дало понять, что будет договариваться и дальше о досрочных выплатах по своим долгам.
24 июня индекс РТС в результате плавного подъема перешел отметку 700 пунктов, месяц спустя, 22 июля, достиг 15-месячного максимума — 770,1 пункта, а 2 августа — исторического максимума, преодолев отметку 790 пунктов.
На следующий день агентство Fitch повысило рейтинг России на одну ступень — с минимального инвестиционного уровня BBB- до BBB. 5 августа индекс РТС впервые за свою историю преодолел психологически важную отметку 800 пунктов. На рынке царил всеобщий оптимизм.
В середине сентября, когда индекс был уже на отметке 900 пунктов, Алексей Кудрин произнес свои слова о мыльном пузыре. Однако после этого индекс прибавил еще 100 пунктов, встретив октябрь на отметке свыше 1000 пунктов.
С достижением четырехзначной отметки по индексу РТС рынок ненадолго остановился, чтобы перевести дух. К этому времени накопились и весомые аргументы в пользу фиксации прибыли. В начале осени проблемы в экономике США, усугубленные разрушительными ураганами, казались значительными. И это обстоятельство весьма нервировало иностранных инвесторов. От Федеральной резервной системы США стали ожидать более быстрого подъема ставок. Вывод средств в США, в том числе из России, стал нарастать.
Это привело с охлаждению российского рынка и, соответственно, к возвращению индекса к отметке 900 пунктов. При этом пессимисты ожидали, что вблизи этой отметки индекс встретит Новый год. Оптимисты были настроены на уровень 1100 пунктов. В итоге правы оказалась последние. С конца октября российский фондовый рынок вновь уверенно пошел вверх. В последнем месяце года он приблизился к очередной круглой отметке, достигнув 12 декабря очередного исторического максимума в 1095,75 пункта. Участники рынка ожидают, что новый биржевой год откроется именно на этом уровне — 1100 пунктов по индексу РТС.
В заключение хочется отметить такое достижение фондового рынка в 2005 году, как бурный рост IPO. Помимо АФК "Система" летом этого года разместил свои акции на $1 млрд НОВАТЭК. В декабря НЛМК разместила на рынке акции на сумму более $600 млн. Помимо этого прошли размещения около десятка российских компаний, а также компаний, имеющих российские корни: Pyaterochka Holding и Evraz Group. В наступившем году участники рынка ожидают как новых значительных IPO, в том числе "Роснефти" и Внешторгбанка, так и массовых предложений от менее крупных эмитентов. В результате российский рынок, ранее преимущественно спекулятивный, начинает приобретать статус инвестиционного, нацеленного на привлечение средств в реальную экономику.
ОЛЬГА КОЧЕВА