Илья Медков родился 27 февраля 1967 года в Москве в семье врача. В 1984 году он поступил в Московский химико-технологический институт имени Менделеева, в течение первых трех лет обучения занимался самиздатовской деятельностью — выпускал литературу о параллельном кино. Закончив третий курс, Медков бросил учебу и ушел в бизнес. При непосредственном участии г-на Медкова было создано первое в России агентство деловой информации — справочно-информационная служба "Факт".
В 1990 году он вошел в число учредителей концерна "Прагма". В нынешнем году на базе этой организации был создан концерн "Объединение ДИАМ", а его президентом стал Илья Медков. Он был спонсором трех московских галерей, стал генеральным спонсором выставки российского искусства во Франкфурте, летом 1993 года выступил в качестве партнера правительства Франции, организовавшего Международную художественную выставку в Парижском музее.
Илья Медков трагически погиб в возрасте 26 лет.