Минувшую неделю рубль завершил уверенным укреплением позиции. По итогам пятничных торгов курс доллара на Московской бирже составил 104,82 руб./$, что на 9,43 руб. ниже значения закрытия предшествующей недели. Сильным позициям рубля способствовали шаги ЦБ и правительства, направленные на снижение валютных спекуляций на рынке, а также продажа валютной выручки экспортерами.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Русский Стандарт | 100.00-110.00 |
| ПСБ | 100.00-105.00 |
| Банк Зенит | 100.00-110.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 95.00-110.00 |
| Консенсус-прогноз * | 103.75 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Фактор геополитики останется доминирующим
На предстоящей неделе курс рубля к доллару может двигаться в пределах диапазона 95–110 руб. Для продолжения умеренного укрепления российской валюты есть целый ряд причин — позитивные сигналы со стороны переговорного процесса между Россией и Украиной по деэскалации, норматив продажи компаниями экспортной выручки, ограничения на покупку долларов, евро и фунтов, высокая ключевая ставка, удорожание и сжатие импорта. Также рубль поддержало снятие опасений в отношении перспектив выплат российского внешнего долга. В то же время фактор геополитики останется доминирующим, вследствие чего курсовая волатильность может эпизодически повышаться в зависимости от новостного фона.
Итоги заседания ЦБ РФ выглядят для рубля умеренно негативными
Обстановка на рынке складывается в пользу восстановления позиций российской валюты. Нового негатива в переговорах между РФ и Украиной инвесторы не получают. Минфин не стал доводить ситуацию до дефолта по внешним долгам РФ, осуществив купонные платежи в долларах США. Цены на нефть растут на фоне возобновившихся опасений дефицита энергоносителей из-за геополитического фактора. Итоги заседания ЦБ РФ выглядят для рубля умеренно негативными. Намерение регулятора начать выкуп ОФЗ в рамках обеспечения стабильности — плохой сигнал для российской валюты. Накопленный в рамках данных операций портфель госдолга придется реализовывать позднее. Нельзя исключать дополнительных проинфляционных последствий для экономики, что напрямую будет связано с объемами таких покупок.
Волатильность и торговая активность пары могут заметно снизиться из-за широкого спреда между нефтью Urals и Brent
На следующей неделе пара доллар-рубль перейдет к консолидации в диапазоне 100–105 руб./$ в ожидании позитивных новостей о разрешении украинского кризиса. По нашим оценкам, волатильность и торговая активность пары могут заметно снизиться из-за широкого спреда между нефтью Urals и Brent, который уже составляет 20%. Считаем, что возможен активный переток капитала в другие валютные пары, такие как юань-рубль. Ключевую динамику рынка продолжит задавать новостной поток.
Нельзя исключать повышенной волатильности курса рубля
Рубль приостановил укрепление на фоне пятничного решения Банка России оставить ключевую ставку на уровне 20%. Несмотря на это, рынок по-прежнему ожидает, что подобная мера в перспективе поможет в укреплении курса рубля. Такая величина ставки позволила абсорбировать ликвидность на рынке, сделав ставки по рублевым депозитам настолько выгодными, что банки не только повысили их привлекательность, но и нарастили свои депозитные портфели. Это, в свою очередь, снижает интерес к валюте у населения и играет на стабилизацию курса национальной валюты. Нельзя исключать повышенной волатильности курса рубля, поскольку по-прежнему в фокусе внимания — геополитическая обстановка и надежды на подписание мирного соглашения.