Курс доллара. Прогноз на 30 сентября—1 октября

В середине недели пара доллар-рубль торговалась в диапазоне 72,6–72,9. В числе главных факторов поддержки российской валюты — ралли на рынке энергоносителей, которое во многом защищает рубль от потрясений мирового рынка, связанных с пандемией, нерешенным вопросом потолка госдолга США, ситуацией с китайской Evergrande, вероятностью сворачивания монетарных стимулов ранее базовых ожиданий. Мы сохраняем прогнозный диапазон для пары доллар-рубль до конца текущей недели на уровне 72,5–74.

Поддержку рублю оказывает игнорирование российскими акциями слабых глобальных настроений за счет роста энергетического сектора. В пользу укрепления национальной валюты и тот факт, что доходность ОФЗ вблизи максимумов с начала июня на фоне предложений США о новых санкциях против госдолга РФ и высокой инфляции, которая может вынудить ЦБ РФ повысить ставки уже в октябре. Также на стороне рубля прогноз вероятного решения ОПЕК+ придерживаться существующего соглашения об увеличении добычи нефти на 400 тыс. баррелей в сутки в ноябре, несмотря на то что цены коснулись трехлетнего максимума, а потребители требуют наращивания производства. Поддержку доллару оказывают опасения о замедлении роста мировой экономики, подъеме цен на энергоносители и доходности госдолга США. Инвесторы также опасаются возможного начала сворачивания программы стимулирующих мер экономики ФРС в период замедления роста ВВП.

Рубль находится в числе лидеров среди высокодоходных валют по укреплению к доллару на неделю. За этот же период доходности ОФЗ подросли в среднем на 15 б. п. Российскую валюту поддерживали налоговый период и рост цен на нефть, оба этих драйвера уже перестали оказывать влияние на рубль, что может предопределить его возможное ослабление до конца недели. Волатильность мировых рынков остается повышенной из-за нервозного развития ситуации вокруг китайского Evergrande. Кроме того, мы наблюдаем ужесточение риторики отдельных членов ФРС США, которое выливается в рост доходностей базовых активов и глобальное укрепление доллара. Не стоит забывать и о возросших санкционных рисках для рубля из-за обсуждаемого введения США запрета на покупку российского госдолга на вторичном рынке.

В целом мы не видим значимых факторов для последующего укрепления рубля и сохраняем актуальным диапазон 72,5–74,5 руб. за доллар. Отмена Минфином аукциона ОФЗ, неблагоприятная конъюнктура на глобальных финансовых рынках в лучшем случае могут вывести национальную валюту в боковик, а в более вероятном сценарии — приблизят к середине нашего коридора. Сдерживающим волатильность фактором могут выступить появляющиеся сигналы о стабилизации цен фьючерсов на фондовый рынок США.