Риски против денег

Риски против денег

Минувшая неделя на российском финансовом рынке была одной из наименее ярких в этом году. Даже нашумевшая отставка правительства, вызвавшая краткосрочное колебание котировок, на следующий день уже воспринималась как нечто малосущественное. Однако равновесное состояние, сформировавшееся на рынке, скрывало высокое внутреннее напряжение. По-прежнему в страну поступает большой поток валюты, однако курс доллара так и не смог пробить уровень поддержки 28,485 руб./$. При этом по ходу дня котировки доллара нередко поднимались до 28,52-28,54 руб./$. Вместе с тем ожидания дальнейшего снижения курса обеспечиваются размером открытых коротких позиций по доллару. По оценке дилеров, они в настоящее время достигают миллиардов долларов. При этом интервенции Центробанка продолжаются, просто теперь он больше покупает напрямую у банков, минуя биржу. И последние данные о золотовалютных резервах (на 20 февраля они снизились до $86,7 млрд) свидетельствуют об этом. Ведь снижение за неделю составило всего $1,3 млрд, в то время как выплаты по внешнему долгу составили $2,1 млрд. К тому же и евро, от курса которого тоже зависит размер резервов, в те дни ослаблял свои позиции по отношению к доллару. Так что существенная часть долга была покрыта за счет проданной на той неделе экспортной выручки. А по итогам минувшей недели снижение резервов может быть компенсировано окончательно.
       Рынок госбумаг также демонстрировал напряженную стабильность, и здесь происходила борьба между финансовым ведомством — Минфином — и дилерами. Состоявшийся на минувшей неделе аукцион по доразмещению двух выпусков ОФЗ показал, что министерство не готово давать премию участникам рынка. Однако такое поведение, по сути, препятствует возрождению рынка ГКО-ОФЗ, росту его ликвидности, которые в последнее время декларируются Минфином.
       Фондовый рынок также демонстрировал стабильность — за неделю ведущие фондовые индексы почти не изменились. Конечно, отставка правительства сыграла на понижение, однако на следующий день фактически все акции вернули потерянное. При этом давление денег, в том числе и из-за рубежа, не дает рынку просесть. Однако дальнейшее движение вверх сдерживается высокими рисками, и такая ситуация может сохраниться надолго.