Курс доллара. Прогноз на 18–22 мая

Рубль завершает неделю вблизи уровней 73,5 руб./$. Нефть удерживается на уровнях выше 31$, ценовой рост долгового рынка РФ продолжается на ожиданиях инвесторов дальнейшего активного снижения ключевой ставки ЦБ. Несмотря на снижение объемов продажи валюты Банком России, рублю удается сохранять стабильность. Ожидаем, что на следующей неделе курс рубля будет формироваться в диапазоне 73–74,5 руб./$. На наш взгляд, у российского долгового рынка остается потенциал для продолжения роста, что также может оказывать определенную поддержку рублевому курсу. При отсутствии новых понижательных движений в нефти рублю, скорее всего, удастся сохранять стабильность.

В рамках предстоящей недели российский рубль будет двигаться на противоречивом внешнем фоне. С одной стороны, он может получить поддержку рынка энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent на фоне улучшений ожиданий по спросу и, соответственно, балансу спроса и предложения предпримет попытку подъема в диапазон $32–35 за баррель. С другой стороны, давление на национальную валюту может оказать снижение спроса на рисковые активы, чему способствует рост напряженности в отношениях между США и Китаем, а также слабая макроэкономическая статистика. Данный фактор будет оказывать давление на валюты EM, что приведет к нивелированию позитивного влияния тенденций на рынке энергоносителей на рубль. Из внутренних факторов выделим снижение объемов продажи иностранной валюты со стороны ЦБ, а также приближение пика налоговых выплат. В результате наиболее вероятно продолжение движения пары доллар/рубль в диапазоне 73–75 рублей, в котором она консолидируется с 23 апреля. Отметим, что выход из сложившегося коридора может дать направление дальнейшему среднесрочному движению американской валюты.

Российская валюта продолжает поддерживаться двумя ключевыми факторами: продажей валюты в рамках бюджетного правила и ожиданиями более агрессивных шагов Центробанка в отношении смягчения денежно-кредитной политики. Спрос на аукционах Минфина возобновился, отражая рост интереса не только локальных инвесторов, но и нерезидентов. Цены на нефть пока неуверенно держатся выше $30 за баррель, однако их закрепление на текущих значениях сформирует позитивные предпосылки для рубля. Определенную опасность для российской валюты представляет возможное укрепление доллара на фоне очередной геополитической эскалации между США и КНР, и риторика ФРС в негативном отношении к отрицательным процентным ставкам.

Очередным повышением цены на нефть заканчивается уже третья неделя подряд, что нельзя не отметить как яркий позитивный тренд. На этот раз нефтяные показатели выросли до уровней $32 баррель. Этому факту поспособствовало принятое Саудовской Аравией решение о сокращении нефтедобычи. Повышение нефтяных цен одновременно с увеличением аппетита инвесторов к риску привели к тому, что российская национальная валюта продолжила укрепление. Локальной поддержкой отечественному рублю выступают продажи иностранной валюты Банком России. Еще один фактор, который стоит отметить,— это стартующий в пятницу, 15 мая, очередной налоговый период. Инвесторы продолжают учитывать вероятность рисков для мировых рынков, связанных с введением поэтапного ослабления карантина в различных странах.