ЭРИК ТЕЛЛИ, профессор корпоративного права из университета Южной Каролины, специалист по правам акционеров, эксперт по экономическим вопросам при аналитической компании RAND Corporation, ответил на вопросы Ъ.
— Придется ли компании заплатить и в этот раз, как это было в августе с иском миноритарных инвесторов?
— Вовсе не обязательно. На августовское урегулирование стоит смотреть следующим образом: оно воплощает оценку сторон относительно причиненного ущерба, а также вероятность того или иного решения суда. Так как миноритарные акционеры требовали от компании гораздо больше, чем $300 млн, стоит предположить, что они не были стопроцентно уверены в том, что выиграют дело. Такая вероятность существует в случае с господином Керкоряном.— Каковы шансы Кирка Керкоряна выиграть дело?
— Это дело очень амбициозное, по крайней мере, по двум причинам. Во-первых, неизвестно, согласились бы акционеры Chrysler, если бы Daimler-Benz сделала предложение не о слиянии, а о поглощении — хотя их отказ, возможно, способствовал бы краху компании. Во-вторых, едва ли разумный человек может быть настолько наивным, чтобы верить в то, что существуют равноценные слияния. Все равно какая-нибудь из сторон будет главенствующей. Однако в этом деле есть один элемент, который подпадает под правило 14а-9 закона о ценных бумагах и биржах 1934 года,— правило в отношении мошенничества, связанного с предложением о приобретении компании. С середины 90-х годов многие американские суды используют эту претензию, которая может толковаться очень широко. Дело в том, что она не требует, чтобы истец верил мошенникам. Таким образом, правило 14а-9, видимо, самое серьезное обвинение Керкоряна. Ясно, что здравомыслящий инвестор не поверил бы заявлению о слиянии равноценных компаний (очевидно, что в Daimler заранее полагали, что пресс-релиз об этом был просто рекламным трюком). Тем не менее если в этом деле у господина Керкоряна и есть шанс победить, то, пожалуй, именно в этом моменте.
— Как это дело повлияет на автопромышленность?
— Я не думаю, что эксперты когда-либо доверяли концепции слияния равных. Само по себе это дело — реальное предупреждение против подобных соломоновых слияний. Но вряд ли оно сильно скажется на ситуации со слияниями и поглощениями в целом, кроме как побудит к необходимости структурировать поглощения так, чтобы избежать нечеткого разделения контроля между сторонами.
Интервью взяла АННА Ъ-ПАЛЬЧЕВА