Финансовая группа БКС проводит реструктуризацию своего инвестиционно-банковского направления. Для этого будет создан холдинг, объединяющий все компании, предоставляющие услуги инвестиционного банка. О том, какова стратегия развития инвестиционного банка, планируется ли выход на IPO, а также как отразилась на бизнесе нестабильная ситуация на рынке в конце прошлого года, в интервью «Деньгам» рассказал главный исполнительный директор BCS Global Markets Роман Лохов.
Главный исполнительный директор BCS Global Markets Роман Лохов
Фото: Предоставлено «Компания БКС»
Главный исполнительный директор BCS Global Markets Роман Лохов
Фото: Предоставлено «Компания БКС»
— Какая у вас стратегия развития инвестиционного банка на ближайшие годы?
— Два года назад мы утвердили стратегию на ближайшие шесть лет. Основная ее цель — достижение стоимости инвестиционно-банковского подразделения группы БКС — BCS Global Markets в $1 млрд к концу 2022 года. Наши финансовые цели 2023 года по годовой чистой прибыли — $167 млн и по доходам — $327 млн. Мы планируем, что в 2020 году наши доходы будут в районе $150 млн, чистая прибыль — $70 млн. К 2023 году нам нужно удвоиться — цели довольно амбициозные, как мы любим. Чтобы их достичь, в BCS Global Markets, как и во всей группе компаний БКС, сейчас ведутся масштабные инвестиционные программы.
BCS Global Markets состоит из нескольких бизнес-блоков. Это prime brokerage, global markets, investment banking, corporate banking, структурные продукты и структурное финансирование, а также Personal Investment Bank (подразделение для работы с HNWI). Они делятся на 18 основных бизнес-линий, по каждой из которых есть свой план и своя локальная стратегия развития, которая, разумеется, соответствует общим стратегическим целям инвестиционного банка.
— Юридически какие компании входят в инвестбанк?
— BCS Global Markets — это бренд инвестиционно-банковского подразделения группы БКС. Мы ведем бизнес практически на всех компаниях группы БКС, кроме управляющей компании.
На Кипре находится Холдинговая компания ФГ БКС, которая владеет кипрской инвестиционной фирмой с полным набором лицензий (BrokerCreditService (Cyprus) Ltd), брокерской компанией в Лондоне (BCS Prime Brokerage Ltd) и брокером-дилером в США (BCS Americas, Inc). В России инвестиционно-банковская деятельность ведется через АО «БКС Банк» и ООО «Компания БКС» (бренд «БКС Брокер»). Международный бизнес инвестиционного банка в основном сосредоточен в Лондоне. Лондонская и американская компании были созданы исключительно для инвестбанковского бизнеса, на остальных компаниях пока ведутся несколько бизнесов группы.
— В рамках вашей стратегии вы планируете менять юридическую структуру бизнеса?
— Да, конечно, в настоящее время реализуется программа spin-off, которую мы планируем полностью завершить через два года. На данный момент создается отдельный субхолдинг на Кипре — BCS Global Markets Holding, который на 100% будет принадлежать Холдинговой компании ФГ БКС. Планируется, что он будет зарегистрирован до конца этого года. Субхолдинг станет основным владельцем всех юридических лиц международного бизнеса инвестбанка, включая американского брокер-дилера (BCS Americas, Inc) и лондонскую компанию (BCS Prime Brokerage Ltd) с ее филиалами в России и на Кипре. Последний мы открываем для снижения негативных последствий от «Брексита». Вследствие таких преобразований инвестиционный банк будет вести бизнес исключительно на собственных выделенных юридических лицах. В России мы создаем отдельный филиал нашего банка (АО «БКС Банк»), на котором будет консолидирован весь российский бизнес BCS Global Markets: корпоративный, инвестиционно-банковский и брокерский. В течение двух лет мы планируем реорганизовать этот филиал в самостоятельный банк. Таким образом, по завершении реализации spin-off инвестиционно-банковский бизнес будет юридически и фактически самостоятелен, а также сегрегирован внутри ФГ БКС.
— Для чего делается это выделение?
— На то имеется ряд причин. Группа БКС сейчас сильно выросла. Розничный бизнес во многом отличается от институционального. Это разные потребности клиентов и, как следствие, абсолютно разные технологии, операционные процессы, бизнес-процессы, управление рисками и продуктовая линейка. Выделение инвестбанка позволит как нам, так и группе БКС в целом стать еще более гибкими и эффективными, лучше удовлетворять потребности клиентов, быстрее реализовывать проекты, быстрее запускать продукты.
После юридического выделения у инвестиционного банка появится возможность стать публичной компанией — мы сможем привлекать долговое финансирование и в будущем сделать размещение акций нашей новой структуры — либо это будет IPO, либо частное размещение. У нас нет задачи целиком продать бизнес. Но мы понимаем, что если наша стратегия роста реализуется, как мы планируем, то через три года для дальнейшего агрессивного развития нам потребуется больше капитала и сильные партнеры.
— Роман, в первом квартале 2019 года была проведена докапитализация BCS Prime Brokerage Ltd (лондонской компании инвестиционного банка) на $30 млн. Это было сделано в рамках стратегии?
— Конечно, это планировалось заранее. Как я уже говорил, мы сейчас переводим большой объем бизнеса на эту компанию, все основные торговые департаменты (блоков markets и prime brokerage) будут сосредоточены на ней. В апреле BCS Prime Brokerage Ltd получила от английского регулятора расширенную лицензию на проведение дилерских операций. До этого она работала только как агентский брокер. Расширение бизнеса требует большего капитала. К дилеру повышенные требования, поэтому мы и увеличили капитал компании. Вообще, наш лондонский офис значительно вырос — на сегодняшний день в Лондоне работает уже около 70 человек, в московском филиале — порядка 250, и кипрский филиал планирует также расширять свою команду.
— Насколько сильно эти изменения влияют на кадровую политику компании?
— Влияют довольно значительно. Происходят серьезные перемены — мы хотим быть миллиардной компанией. Из-за spin-off и нашей стратегии по диверсификации бизнеса инвестиционный банк находится в процессе трансформации. Мы реструктурируем и диверсифицируем бизнес, переводим его значительную часть в Лондон, развиваем новые направления, выходим на новые рынки вне России, запускаем новые международные бизнес-направления, расширяем целевые клиентские сегменты. Естественно, все это требует как переаллокации людей, так и найма новых сотрудников с международным опытом. Создать миллиардную компанию непросто. Тем более — стать публичной компанией. Это совсем другой мир, требующий других подходов к корпоративному управлению и ведению бизнеса,— нам необходимо будет многое поменять за следующие три года. И особенно в области кадров. Нужен сильный апгрейд персонала, привлечение лучших топ-менеджеров и сотрудников с новым опытом, если мы хотим удвоиться за три года. Мы развиваемся и инвестируем в бизнес, так же как и ФГ БКС. В прошлом году группа наняла около 700 человек, а в инвестиционном банке, в свою очередь, тоже был кадровый прирост порядка 10%. Надеемся скоро удивить вас новыми именами.
Фото: Предоставлено «Компания БКС»
Фото: Предоставлено «Компания БКС»
— На каких направлениях бизнеса у вас сейчас основной фокус?
— У нас есть как наши ключевые и устоявшиеся бизнес-линии с органическим ростом, так и новые точки роста, которые должны обеспечить нам рывок в дальнейшем развитии.
К ключевым направлениям относится prime brokerage, в котором мы исторически сильны. Наши основные задачи — удерживать лидерство в этом сегменте, обеспечить покрытие большего количества рынков, усилить диверсификацию и сохранить органический рост на уровне около 20% в год.
Второе направление — это global markets. Тут мы ожидаем рост за счет увеличения клиентской базы, расширения географии покрытия и количества инструментов. Например, из-за большого клиентского спроса мы расширили покрытие аналитики на рынки СНГ, развивающиеся и ключевые международные рынки. Мы также расширили предложение брокерских услуг на развивающихся рынках, таких как Турция, Латинская Америка и Южная Африка. Также в данный момент мы рассматриваем возможность партнерства в странах Восточной Европы, чтобы предоставлять там не только брокерский сервис, а полный спектр услуг инвестбанка.
Три года назад в рамках нашей стратегии мы определили несколько новых точек роста.
Первая: мы зашли в корпоративный сегмент и создали подразделения корпоративного банкинга, инвестиционно-банковских услуг и структурного финансирования. К корпоративно-банковскому сегменту относятся услуги корпоративного кредитования. Наш корпоративный банк нарастил портфель размером более 12 млрд руб. Важно заметить, что простое кредитование как монолайнеровый бизнес не является целью корпоративного банка BCS Global Markets.
Мы достигаем синергии нашей бизнес-модели, предоставляя корпоративно-банковским клиентам полный спектр продуктов инвестбанка: инвестиционно-банковские услуги, структурное финансирование, корпоративный брокеридж и т. д.
Это очень важно. Монопродуктовый бизнес для нас ни смысла, ни перспектив не имеет. Важно зарабатывать на клиенте, удовлетворяя широкий спектр его потребностей, а не на каждом отдельном продукте.
Инвестиционно-банковское подразделение состоит из нескольких бизнес-линий — долговое финансирование, акционерный капитал и сделки слияния и поглощения.
В качестве нового ключевого клиентского сегмента мы выбрали компании со средней капитализацией. Мы верим, что в этом сегменте в России в ближайшие годы будет бурный рост, и хотим в нем участвовать. Мы хотим помогать таким компаниям выходить на рынки капитала, расти и становиться крупными. Нам удалось успешно развить этот бизнес и занять в нем сильные позиции. Мы организовали несколько IPO, регулярно входим в топ-10 в рейтинге Cbonds по облигационным размещениям. Так, на данный момент мы являемся организатором 83 выпусков облигаций на 457,6 млрд руб. и $500 млн. Также в этом году мы провели размещение рублевых облигаций с самой низкой ставкой среди всех выпусков корпоративных облигаций в РФ с начала 2011 года. Это было размещение ООО «Икс 5 Финанс» на сумму 5 млрд руб.
Еще одна точка роста в России — Personal Investment Banking, клиентами которого в основном являются физические лица с профессиональным бэкграундом — собственники или топ-менеджеры компаний, с которыми мы работаем. Это не бизнес private banking в его классическом понимании, нашим клиентам нужен спектр услуг и сервис, близкий к тому, что мы предоставляем нашим институциональным или корпоративным клиентам. За последующие три года мы надеемся привлечь 300–500 клиентов со средним счетом около $10 млн.
— А какие у вас точки роста на Западе?
— Одна из них — это платежный сервис BCS Global Payments. Наша брокерская компания в Лондоне получила лицензию, позволяющую нам предоставлять клиентам платежные услуги. Мы уверены, что этот сервис будет востребован нашей клиентской базой, особенно family offices, небольшими корпорациями и, конечно же, клиентами Personal Investment Bank. Клиентам удобно получать услуги прайм-брокера и в то же время иметь возможность пользоваться платежным сервисом, на который мы уже видим большой спрос. В будущем мы также рассматриваем возможность выпуска пластиковых карт.
Вторым важным стратегическим сегментом роста является синтетический прайм-брокеридж (synthetic prime brokerage). Мы много инвестировали в это направление и продолжаем его активно развивать. Целевой клиентской базой тут являются небольшие и средние фонды в $50–300 млн активов под управлением. В связи с сильным ужесточением регулирования в Европе за последние годы (MiFID 2 и Basel III) сервис для небольших и средних фондов сильно упал из-за давления на капитал. Большие банки не заинтересованы работать с такими фондами, поэтому они либо понижают уровень сервиса, либо повышают планку входа. Будучи фондом в $100 млн, очень сложно найти профессионального прайм-брокера. Мы видим большой потенциал в этом сегменте и планируем занять лидирующие позиции в данной нише. Наш девиз здесь — «Топовый прайм-сервис уровня балдж-брекетов для средних игроков».
Последней точкой роста на международном периметре является наш американский бизнес. Его стоит отметить отдельно. Год назад американский брокер BCS Americas получил аккредитацию на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) с возможностью торговать «на полу» (floor broker). Я не знаю ни одного российского игрока, имеющего такую аккредитацию. Она дала нам возможность осуществлять лучшее исполнение заявок для клиентов и предоставлять клиентам доступ к американскому рынку по очень конкурентным ценам. В комбинации с нашими технологиями это дает нам значительное преимущество в данном сегменте.
— Каким для бизнеса инвестбанка был прошлый год?
— 2018 год был сложный для всего инвестиционно-банковского сектора. Произошло много событий: в апреле ввели санкции на «Русал» и «Ренову». Целый год рыночное сообщество находилось в ожидании ужесточения санкций, доминировал страх. Проводилась жесткая кредитно-денежная политика в Америке, что оказало давление на рынки развивающихся стран. Таким образом, российские активы оказались под двойным давлением — американских санкций и глобального снижения риск-аппетита. Все это привело к высокой волатильности рынков.
Учитывая эту ситуацию, мы резко снизили риск-аппетит и еще в мае сократили наши торговые лимиты. Также, применив консервативный подход, мы захеджировали свой бизнес от любых ожидаемых стрессов. К тому же во второй половине года почти не было сделок по размещению. Естественно, это отразилось на трейдинговых доходах: когда у вас мало лимитов и отсутствуют сделки и вам важно купить страховку от худшего случая, трейдинговый доход падает.
Мы работали в условиях ограниченного риск-аппетита и сокращенных лимитов до апреля 2019 года, а сейчас вернулись в свой стандартный режим. 2019 год, напротив, очень благоприятный — изменение политики ФРС, ралли на развивающихся рынках, снятие санкций с «Русала», увеличение спроса на Россию.
Фото: Предоставлено «Компания БКС»
Фото: Предоставлено «Компания БКС»
— Вы хеджировались против волатильности?
— Да, мы покупали инструменты хеджирования от плохой ситуации в России, где до сих пор сосредоточен наш основной бизнес. Застраховав наш бизнес, мы уплатили премию за эту страховку. У нас очень консервативный подход, потому что мы должны быть всегда прибыльны. Лучше заработать меньше в отдельный год, но постоянно и стабильно оставаться прибыльными. Наш бизнес — клиентский, не нужно в казино играть и жадничать. Лучше — перестраховаться.
Кстати, агентство S&P Global Ratings также положительно оценило меры компании по снижению потенциальных убытков. В ноябре рейтинги компаний группы были подтверждены с «позитивным» прогнозом.
Но несмотря на непростой 2018 год, мы время даром не теряли — мы использовали его для инвестиций в проекты и создания новых продуктов и бизнес-направлений, о которых я говорил ранее, увеличили операционную эффективность, еще более усилили системы риск-менеджмента.
— Как оцениваете наступающий год и его перспективы?
— Мы с оптимизмом смотрим на окончание 2019 года и начало следующего. Как я уже сказал, рынки восстановились, санкции на госдолг не ввели, наблюдается приток средств иностранных инвесторов в российский рынок, ставка падает, что стимулирует рост интереса к инвестиционным продуктам. Все это, естественно, позитивно сказывается на нашем бизнесе, так что будем рады вскоре поделиться хорошими новостями.