чудеса отчетности
В конце прошлой недели НК "Сибнефть" отчиталась о своих финансовых результатах за первое полугодие. Из отчета следует, что компания не имеет возможности выплатить обещанные акционерам колоссальные по российским меркам промежуточные дивиденды более чем в $1 млрд, которые она намерена утвердить 15 сентября на собрании акционеров. Согласно отчету "Сибнефти", ее щедрая дивидендная политика в 2002 году привела к убыткам в 607 млн рублей. Впрочем, провальные результаты работы "Сибнефть" показала по российским стандартам бухгалтерского учета — консолидированная отчетность по международным стандартам наверняка покажет, что у "Сибнефти" есть деньги, чтобы поделиться с акционерами.
Финансовая отчетность российских компаний по отечественным стандартам традиционно не является серьезным ориентиром для инвесторов, которые основное внимание уделяют гораздо более достоверно отражающей действительность консолидированной отчетности по международным стандартам (GAAP или IAS). Многие крупнейшие компании по российским стандартам отчетности периодически терпят убытки. Аналитики инвестиционных компаний объясняют такую тенденцию стремлением снизить налогооблагаемую базу. Среди нефтяных компаний более других преуспевают в минимизации налогов ныне сливающиеся ЮКОС и "Сибнефть". Тем не менее даже эти компании стараются не особенно преувеличивать убытки, а по итогам года даже показывать прибыли, поскольку в противном случае они по российскому законодательству не смогут платить дивиденды.
В этой связи финансовые результаты деятельности "Сибнефти" по итогам второго квартала, опубликованные в конце минувшей недели, выглядят необычно. Балансовые (до налогообложения) убытки компании за отчетный период составили почти 1,5 млрд рублей, в результате чего по итогам полугодия этот показатель составил почти 607 млн рублей. Между тем в сентябре на собрании акционеров "Сибнефть" собирается утвердить промежуточные дивиденды за первое полугодие на сумму $1,006 млрд. Эти средства могли бы быть выплачены из нераспределенной прибыли прошлых лет, которая в начале второго квартала составляла более 36,5 млрд рублей. Однако как раз во втором квартале "Сибнефть" направила $1,09 млрд на выплату дивидендов за 2002 год, в результате чего у компании фактически не осталось нераспределенной прибыли: она составила всего 2,3 млрд рублей.
Пресс-секретарь "Сибнефти" Алексей Фирсов вчера заявил Ъ, что у компании "имеется механизм, который позволит ей выплатить промежуточные дивиденды и полностью соответствует российскому законодательству", однако раскрыть его детали он отказался. Между тем близкий к акционерам компании источник рассказал Ъ, что необходимые для выплаты дивидендов средства появятся у компании в результате присоединения нефтетрейдера ООО "Рубикон". Как уже сообщал Ъ, акционеры должны одобрить эту сделку на том же собрании 15 сентября.
Аналитик ИК "Проспект" Владислав Тропко считает такую тактику вполне разумной. По его словам, основная прибыль группы всегда консолидируется на балансе трейдеров, которые имеют налоговые льготы. Вместе с тем, по мнению аналитика, присоединение таких трейдеров и выплаты их прибылей в виде дивидендов "являются довольно дешевым способом легализации этих сумм: основные владельцы 'Сибнефти' в результате этой операции отдают другим акционерам всего около 8%, то есть в данном случае $80 млн, зато существенно повышают инвестиционную привлекательность своих активов".
ДЕНИС Ъ-СКОРОБОГАТЬКО