конъюнктура
На вчерашнем аукционе по размещению трехлетних гособлигаций доходность составила 9,9% годовых. Ниже, по мнению дилеров, ей в ближайшее время падать уже некуда. Однако в связи с укреплением курса рубля банки ожидают, что к середине года доходность по рублевым бумагам сравняется с доходностью валютных облигаций.Трехлетние бумаги ОФЗ #27022 были вчера размещены с небольшой премией к рынку — доходность составила 9,9% годовых. Дилеры рассчитывали на большее, но Минфин из предъявленного спроса в 16 млрд руб. удовлетворил заявки лишь на 6,5 млрд руб. Как выразился начальник отдела биржевых операций банка "Альба-Альянс" Михаил Васильев, "доходность плачевная, но с этим нужно жить".
Теперь участники рынка будут обживать новые уровни. По словам начальника отдела операций с ценными бумагами "Райффайзенбанк Австрия" Александра Лосева, "последний аукцион — знаковое событие". Судя по всему, рынок вплотную приблизился к предельно низкому уровню по доходности. Этот уровень еще дает чувствовать себя комфортно при тех деньгах и ставках, которые существуют на рынке. Однако резервы для снижения доходности уже незначительные.
Большой объем неудовлетворенного спроса вылился в покупку близких по сроку обращения ОФЗ #45001. Объем торгов с этими бумагами превысил 1,8 млрд руб. Котировки облигаций большинства серий по итогам дня выросли в среднем на 0,15-0,30% от номинала. В итоге доходность всего спектра рублевых госбумаг окончательно закрепилась ниже уровня в 10% годовых.
Однако доразместить бумаг из предыдущих выпусков Минфину удалось немного — на сумму около 20 млн руб. При этом завтра он будет проводить доразмещения из ранних выпусков ОФЗ (совокупным объемом около 17,5 млрд руб.) по заранее оговоренным ценам.
На других сегментах долгового рынка — муниципальных и корпоративных облигаций, векселей — доходность также ощутимо снижается. И дилеры говорят, что при существующей конъюнктуре валютного рынка вполне реально, что к лету ставки по рублевым инструментам сравняются со ставками в валюте. О чем, собственно, неоднократно в последнее время твердили и представители Центрального банка.
ДМИТРИЙ Ъ-МИХАЙЛОВИЧ