Коротко


Подробно

Фото: Игорь Елисеев / Коммерсантъ   |  купить фото

Запасы были исчерпаны

Куда ушли средства Резервного фонда РФ

В российском Резервном фонде закончились деньги. Минфин сообщил, что последние средства потратили еще в декабре. Свыше $7,5 млрд, €6,5 млрд и 1 млрд фунтов стерлингов направили на покрытие дефицита бюджета. Как раз для этого фонд и создавали, с 1 февраля он официально перестанет существовать.


Куда ушли деньги Резервного фонда? Изначально нефтяные сверхдоходы накапливались в Стабилизационном фонде, но к 2008 году денег в нем стало слишком много. Запасы разделили на две части: Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Все нефтяные сверхдоходы стали направлять вначале в Резервный фонд. Законом устанавливался его максимальный предел в процентах от ВВП, и когда потолок достигался, деньги отправляли в ФНБ.

Из Резервного фонда совершался так называемый нефтегазовый трансфер в бюджет, он же был подушкой на случай резкого падения цен на нефть.

Предполагалось, что механизм будет действовать следующим образом: когда цены на топливо высокие -— деньги будут накапливаться, когда низкие — накопления будут тратить на текущие расходы.

Первую проверку на прочность Резервный фонд вынужден был пройти в 2009 году. Тогда в нем скопилось почти 5 трлн руб., к сентябрю 2011 года осталось менее 1 трлн. В следующий раз фонд распечатали в 2015-м и потратили почти 6 трлн руб.

С самого начала политика накопления нефтяных сверхдоходов вызывала неодобрение среди многих экономистов. Процесс расходования средств фонда показал, что деньги можно было потратить раньше эффективнее, считает главный экономист консалтинговой компании «ПФ-Капитал» Евгений Надоршин: «Мы говорим об эффективности госрасходов — в общем, она не очень в моем понимании высокая, к сожалению, и нельзя сказать, что Резервный фонд сильно помог. По крайней мере, все то, что за счет средств Резервного фонда в основном было сделано, можно было сделать через привлечение дополнительных средств на долговом рынке, и это принципиально ничего бы с точки зрения долговой нагрузки не изменило».

Теперь в России остался один фонд — ФНБ, и изменился механизм его наполнения, так называемое бюджетное правило. Теперь нефтяные сверхдоходы направляются в Минфин. Если денег много, ведомство через ЦБ покупает доллары на московской бирже и копит их в ФНБ. Если денег мало, Минфин берет валюту в фонде и продает на бирже.

Сверхдоходов не так много, и необходимость в двух фондах отпала, считает главный экономист финансовой группы БКС Владимир Тихомиров: «Это не значит, что резервы правительства исчерпаны. То проседание по резервам, которое мы увидели на 1 января — чисто технический момент. В течение месяца-двух баланс будет подведен, резервы опять вырастут. У фонда теперь, получается, двойная роль. Первая и главная его задача — поддержка бюджета в случае резкого снижения цен на нефть и доходов. Вторая — если, так сказать, ситуация ровная в экономике и требуется расходование этих средств, то его средства могут направляться на финансирование определенных стратегических проектов развития».

По данным Минфина, сейчас в Фонде национального благосостояния 3,7 трлн руб.

Михаил Григорьев


Комментировать

Наглядно

все спецпроекты

актуальные темы

все темы
все проекты

обсуждение