Рекламаkommersant.ru/ad

Радио «ЪFM»

Слушать прямой эфир

Выпуск газеты №185

В архив

RuStore
Скачайте в
RuStore
AppGallery
Скачайте в
AppGallery
Android
Загрузите на
Android
Радио «ЪFM»«ЪFM»
Выпуск газеты №185«Ъ» Газета
Радио «Ъ FM»

Запасы были исчерпаны

Куда ушли средства Резервного фонда РФ

10.01.2018, 21:26
В российском Резервном фонде закончились деньги. Минфин сообщил, что последние средства потратили еще в декабре. Свыше $7,5 млрд, €6,5 млрд и 1 млрд фунтов стерлингов направили на покрытие дефицита бюджета. Как раз для этого фонд и создавали, с 1 февраля он официально перестанет существовать.

Куда ушли деньги Резервного фонда? Изначально нефтяные сверхдоходы накапливались в Стабилизационном фонде, но к 2008 году денег в нем стало слишком много. Запасы разделили на две части: Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Все нефтяные сверхдоходы стали направлять вначале в Резервный фонд. Законом устанавливался его максимальный предел в процентах от ВВП, и когда потолок достигался, деньги отправляли в ФНБ.

Из Резервного фонда совершался так называемый нефтегазовый трансфер в бюджет, он же был подушкой на случай резкого падения цен на нефть.

Предполагалось, что механизм будет действовать следующим образом: когда цены на топливо высокие -— деньги будут накапливаться, когда низкие — накопления будут тратить на текущие расходы.

Первую проверку на прочность Резервный фонд вынужден был пройти в 2009 году. Тогда в нем скопилось почти 5 трлн руб., к сентябрю 2011 года осталось менее 1 трлн. В следующий раз фонд распечатали в 2015-м и потратили почти 6 трлн руб.

Игорь Елисеев / Коммерсантъ

Купить фото
С самого начала политика накопления нефтяных сверхдоходов вызывала неодобрение среди многих экономистов. Процесс расходования средств фонда показал, что деньги можно было потратить раньше эффективнее, считает главный экономист консалтинговой компании «ПФ Капитал» Евгений Надоршин: «Мы говорим об эффективности госрасходов — в общем, она не очень в моем понимании высокая, к сожалению, и нельзя сказать, что Резервный фонд сильно помог. По крайней мере, все то, что за счет средств Резервного фонда в основном было сделано, можно было сделать через привлечение дополнительных средств на долговом рынке, и это принципиально ничего бы с точки зрения долговой нагрузки не изменило».
Теперь в России остался один фонд — ФНБ, и изменился механизм его наполнения, так называемое бюджетное правило. Теперь нефтяные сверхдоходы направляются в Минфин. Если денег много, ведомство через ЦБ покупает доллары на московской бирже и копит их в ФНБ. Если денег мало, Минфин берет валюту в фонде и продает на бирже.
Сверхдоходов не так много, и необходимость в двух фондах отпала, считает главный экономист финансовой группы БКС Владимир Тихомиров: «Это не значит, что резервы правительства исчерпаны. То проседание по резервам, которое мы увидели на 1 января — чисто технический момент. В течение месяца-двух баланс будет подведен, резервы опять вырастут. У фонда теперь, получается, двойная роль. Первая и главная его задача — поддержка бюджета в случае резкого снижения цен на нефть и доходов. Вторая — если, так сказать, ситуация ровная в экономике и требуется расходование этих средств, то его средства могут направляться на финансирование определенных стратегических проектов развития».
По данным Минфина, сейчас в Фонде национального благосостояния 3,7 трлн руб.

Авторы

  • Михаил Григорьев
    редактор