Когда в #40 аналитического приложения Ъ 16 ноября был опубликован прогноз
экспертной группы о том, что в ближайшей перспективе курс стабилизируется на
уровне 440 R/$ и в первую декаду декабря будет не выше этой отметки, телефон
научного редактора приложения раскалился от звонков. Самое вежливое, что ему
удалось услышать по поводу данного прогноза — это сравнение с трагической
фигурой "кремлевского мечтателя".
Однако вчера уверенно игравшие на повышение валютные дилеры, банки, оптовые
торговцы импортными товарами понесли убытки, совокупный размер которых может
быть оценен суммой от 120 до 200 млрд рублей. Подобный биржевой крах, видимо,
беспрецедентен по своим масштабам в новейшей истории России. Его ближайшими
последствиями может стать кризис сбыта импортных товаров и волна разорений
мелких фирм и банков, игравших на бирже в счет краткосрочных (до недели), но
архидорогих кредитов.
Истиной причиной обвального падения курса, которое отметим, могло бы быть еще
большим, если бы ЦБ России не закрыл торги, купив $29 млн, стала перекачка
портфельных активов из валюты в ваучеры. Начинающаяся с 1 декабря
приватизация реальных активов за ваучеры привела к резкому взлету их
котировок. В результате игра на повышение в этом секторе рынка стала более
эффективной, чем на стагнирующей валютной бирже. Именно это стало главной
причиной беспрецедентного сброса валюты 1 декабря. Как это не парадоксально,
сбылась мечта Анатолия Чубайса, и российский ваучер побил американский
доллар.
Ближайшими последствиями этого события (конец этой и начало следующей недели)
должны стать затоваривание и снижение оптовых цен на рынке импортных товаров,
поскольку замораживание оборотного капитала для большинства торговых фирм
означает невозврат кредита, жесткие штрафные санкции и риск срыва еще
неоплаченных контрактов. При этом даже если в ближайшее время произойдет рост
курса, эти убытки не могут быть компенсированы, поскольку в практике
кредитования импортных операций и валютных спекуляций штрафные санкции за
задержку погашения удваивают сумму платежа за два дня.
По всей видимости, активный сброс валюты продолжится и на торгах в четверг,
когда вы будете держать в руках этот номер. Однако низкие значения курса
должны подхлестнуть и спрос, что скорее всего приостановит снижение
котировок, и если не в четверг, то в следующий вторник курс доллара превысит
отметку 430 рублей. Иными словами, крупные валютные дилеры, которые
исповедуют принцип, что доллар существует только для того, чтобы его
покупать, окажутся в крупном выигрыше, увеличив за две недели активы как
минимум на 30%.
НИКИТА Ъ-КИРИЧЕНКО