Коротко

Новости

Подробно

Фото: Геннадий Гуляев / Коммерсантъ   |  купить фото

В поисках утраченных финансов

Минфин и ЦБ объяснили, почему России не нужна расширенная эмиссия

Газета "Коммерсантъ" от , стр. 6

Денежная эмиссия как способ стимулирования роста экономики стала одной из тем открывшегося вчера форума Финансового университета. Советник президента РФ Сергей Глазьев предложил ЦБ напечатать и выделить по низким ставкам 3 трлн руб. на проекты импортозамещения. Заместитель главы ЦБ Алексей Симановский ответил, что дешевые деньги вызовут всплеск потребления и еще более разгонят инфляцию. Министр финансов Антон Силуанов привел печальные примеры Бразилии и Венесуэлы, которые расширили кредитование в ответ на снижение цен на свой экспорт, но вместо роста экономики получили ее падение.


Участники стартовавшего в Москве трехдневного форума Финансового университета "В поисках утраченного роста" вчера обсуждали способы возвращения российскому ВВП положительной динамики (в этом году, напомним, экономика, как ожидается, сократится на 3,9%). Помочь им в этом взялся лауреат Нобелевской премии по экономике Элвин Рот, получивший в 2012 году эту награду за исследование ситуаций, когда классические рыночные механизмы либо отсутствуют, либо неэффективны,— ученый выступил на форуме с открытой лекцией.

Министр финансов Антон Силуанов в качестве источника для нового роста в очередной раз назвал частные инвестиции. Для этого, по его словам, в частном секторе следует оставлять больше денег. Впрочем, снижения налогов министр не пообещал — наоборот, вчера он предупредил, что "если мы не приведем расходы в соответствие с реальными источниками", после 2018 года налоги придется увеличить. Сейчас росту ВВП, по его словам, препятствуют высокий уровень госрасходов (40% ВВП), бюджетного дефицита (3%), а также тарифов естественных монополий и неэффективные инвестпроекты госкомпаний.

Господин Силуанов предостерег от "простых рецептов" стимулирования роста вроде увеличения кредитования, к которым прибегали страны--экспортеры сырья, столкнувшиеся с падением цен на свои товары. Так, несколько лет назад после снижения цен на железную руду Бразилия нарастила объем кредитных ресурсов, но стабилизации не последовало, и сейчас экономика этой страны падает на 4% в год. Венесуэла, напомнил министр, после падения нефтяных цен "начала директивно печатать деньги" и ограничила движение капитала — в итоге официальный и рыночный курсы местной валюты сейчас различаются в 160 раз.

О необходимых объемах эмиссии на форуме поспорили советник президента РФ Сергей Глазьев и заместитель главы Центробанка Алексей Симановский. Напомним, господин Глазьев выступает сторонником увеличения денежной массы в экономике: в своем сентябрьском докладе для Совета безопасности РФ он предлагал эмиссию в 20 трлн руб. на пятилетку, в октябрьском докладе "Столыпинского клуба" речь шла об эмиссии в 1,5 трлн руб. в год. По словам советника президента, при нынешней высокой ключевой ставке ЦБ (11%) банки "начинают изымать средства из промышленности и направлять на валютные спекуляции", в то время как "развитые страны накачивают свои экономики деньгами". В России, сказал господин Глазьев, есть проекты по импортозамещению на 3 трлн руб.— так что банкам следует предоставлять на них долгосрочные кредиты под 3% годовых, после чего, по прогнозу советника, последует экономический рост и снижение инфляции.

Заместитель главы Центробанка Алексей Симановский на это возразил, что вероятный ход событий в экономике при снижении ключевой ставки до 4% годовых таков: банки воспользуются кредитами по низкой ставке и перестанут привлекать более дорогие депозиты населения, оно решит, что давать банкам деньги невыгодно и их стоит потратить,— в результате цены на товары пойдут вверх и спровоцируют инфляцию. "Придется вновь повышать ключевую ставку — иных способов влияния у Центробанка нет",— подытожил он.

"По ключевым ставкам ничего контролировать не надо",— продолжил спор Сергей Глазьев. По его словам, речь идет о том, чтобы расширить проектное финансирование (такую программу приняло правительство в октябре 2014 года: при участии ЦБ предприятиям планируется предоставлять кредиты до 2018 года в объеме до 500 млрд руб.). Как считает господин Глазьев, проектное финансирование "должно развернуться в широкий поток денег с целевым контролем", который сможет повлиять на ситуацию в производственной сфере, иначе российские предприятия продолжат кредитоваться за границей. На это зампред ЦБ ответил, что "денежные системы работают по принципу сообщающих сосудов" — если в экономике перераспределять средства через административные механизмы, в рыночной экономике возрастет стоимость кредитных ресурсов. ЦБ, напомнил Алексей Симановский, занимается снижением стоимости денег. "Квазиадминистративные каналы (перераспределения.— "Ъ") должны занимать свое место, но не доминировать",— заключил он.

Софья Окунь


Комментарии
Профиль пользователя