продолжалось падение курса рубля по отношению к ключевым валютам Запада.
Общие причины подобной динамики начинают переходить в разряд традиционных:
продолжающееся инфляционное обесценение рубля в стране и его нарастающий
"экспорт" при частных выездах из Союза - в том числе и "насовсем". Свой
вклад внесло и ожидание постановления Совмина СССР о совершенствовании
внутрисоюзной торговли на валюту, узаконивающего растущую "долларизацию"
денежного оборота в стране.
Выход этого постановления в известной степени нарушил "мертвый сезон" и на
отечественном черном рынке. Повышение рублевых курсов доллара и марки,
происшедшее в конце месяца, как считают специалисты, во многом связано с
ожидающимся из-за принятия постановления взлетом спроса на валюту. Причем
действие этого фактора было значительно усилено обычным летним сокращением
предложения валюты на черном рынке.
Ставшее уже привычным в последние два месяца падение котировок рубля на
западноевропейских черных рынках прошло очередную (и, по-видимому, не
последнюю) рекордную отметку: к середине июля курс покупки рублей венскими
банковскими конторами составил 26,4 руб./долл.
Тенденция к снижению курса рубля отражает завидное постоянство лежащих в ее
основе факторов - продолжающегося инфляционного обесценения рубля на
внутреннем рынке и непрерывной подпитки избыточного предложения рублей в
Западной Европе выезжающими за рубеж по частным делам и на постоянное место
жительства советскими гражданами.
В последнее время специалисты к числу традиционных факторов,
"притапливающих" и без того плохо плавающий рубль, все чаще относят и
действия союзного правительства.
Действительно, складывается впечатление, что из поля зрения Совмина в его
экономических начинаниях постоянно выпадает ключевое звено будущего рынка -
рубль. Одна из последних инициатив правительства - постановление "О
совершенствовании розничной торговли и оказания услуг на иностранную валюту
на территории СССР", ожидание которой подтолкнуло венские котировки рубля к
рекордной отметке, в очередной раз подтверждает это, Фактическая
легализация долларового оборота внутри страны, как считает эксперт "Ъ"
Андрей Филонец, угрожает рублю превращением в подобие "совзнаков" времен
нэпа, за темпами обесценения которых было трудно уследить. В результате
такого развития событий вполне реальна тотальная "долларизация" рыночного
сектора экономики, которая может привести к тяжелым экономическим и
социальным последствиям.
Первые признаки этой тенденции проявились и на внутрисоюзном черном
валютном рынке. В конце июля был зафиксирован скачок верхней границы
максимальных рублевых котировок доллара до уровня 25 руб./долл. по
сравнению с 20 руб./долл. в июне.
Профессионалы валютного рынка называют две основные причины этого скачка,
Первая - естественное "сжатие" предложения валюты на рынке, пик которого
традиционно приходится на июль - середину "мертвого сезона" (сезона
отпусков основных действующих лиц в крупномасштабных валютных операциях).
Второй - и основной - причиной всплеска, по мнению
валютчиков-профессионалов, является эффект принятия упомянутого
постановления СМ СССР, проявившийся в последнюю неделю месяца. Легализация
возможностей использования валюты на потребительские нужды в стране уже в
ближайшее время способна привести в действие значительную часть
потенциального спроса на валюту, который исходя из объемов рублевых запасов
у населения оценивается приблизительно в 350 - 400 млн долларов по
рыночному курсу.
В связи с этим активизировалась скупка долларов перекупщиками с целью
"попридержать" их до начала настоящего бума. Результат - скачок курса
скупки с 12 руб./долл. в июне до 15 руб./долл, в конце июля. Одновременно
по тем же причинам сократилось и предложение, и без того сниженное летним
"мертвым сезоном". Вместе с тем, спрос на валюту со стороны розничных
покупателей (туристов и эмигрантов), а также и "челноков" практически не
изменился.
Прежде всего эти факторы сказались на котировках доллара. Однако те же
причины, по оценкам экспертов, лежали и в основе повышения рублевых
котировок западногерманской валюты. Кроме того, подтягивание котировок
марки к рублевому курсу доллара отразило удешевление американской валюты по
отношению к Марке на международных валютных рынках.
Следует отметить, что постановление, по всей видимости, может иметь и еще
один эффект. Поскольку оно открывает возможности для легального
зарабатывания валюты в стране более широкому, чем прежде, контингенту
советских людей, оно может привести к появлению новых, неподконтрольных
сегодняшним валютным "боссам" точек валютного обмена.
В связи с этим перед "профессионалами", по мнению специалистов, в ближайшее
время встанет проблема усиления координации деятельности с целью сохранения
сложившейся монополии в валютных операциях и выработки новой стратегии для
реализации цепочки "валюта - товар - рубли - валюта".
Ситуация, сложившаяся на международных валютных рынках в июле,
представляется специалистам несколько необычной. Дело в том, что изменения
курсов основных валют (в первую очередь и в основном доллара США) под
воздействием причин общеэкономического или спекулятивного характера, как
правило, прямо воздействуют на курсы другие валют. Однако в июле динамика
курсов ведущих западных валют отражала прежде всего воздействие
внутристрановых факторов (в частности кредитной политики правительств),
хотя прослеживалось и фоновое влияние американской валюты.
В июле позиции доллара ослабли по сравнению с предыдущим месяцем. Так, 20
июля на закрытии Лондонской биржи были зарегистрированы следующие
котировки; 1.812 долларов США за 1 английский фунт стерлингов (1.70
долл./фунт в июне); за 1 доллар США - 1.64 марки ФРГ (1.71 марки/долл. в
июне), 1.410 швейцарского франка и 148.3 японской иены (соответственно 1.46
и 159 в июне). Причины "сползания" доллара - снижение уровня процентных
ставок по краткосрочным депозитам для стимулирования инвестиций в
экономику, способствовавшее, в свою очередь, росту инфляции; рост дефицита
платежного баланса США с 7.31 млрд долларов в апреле до 7.73 млрд в июле;
повышение уровня оптовых цен вследствие низких темпов экономического роста.
Зависимый от доллара английский фунт несколько "окреп", однако не столько
за счет падения курса доллара, сколько вследствие повышения уровня
процентных ставок по депозитам в рамках борьбы правительства Маргарет
Тэтчер с инфляцией.
Укрепление позиций западногерманской марки специалисты связывают прежде
всего с удачной интервенционистской политикой Бонна, в первую очередь в
операциях с японской валютой (скупка марки и выбрасывание на рынки японской
иены), которые проводятся с целью поддержать марку в период объединения
двух Германий.
Что касается повышения долларовых котировок швейцарского франка, то оно в
значительной мере может быть отнесено на счет существенного сокращения
дефицита торгового баланса страны.
Курсы иностранных валют (в рублях)
+-----------------------+---------------------------------+------------------------------+--------------+----------+-------------+----------+-----------------------------------------+---------------------------------------------------+
| | Черный рывок в Вене* (11.07.90) | Госбанк СССР | Черный рынок в Москве (конец июля 90г.) |
+-----------------------+---------------------------------+------------------------------+--------------+----------+-------------+----------+-----------------------------------------+---------------------------------------------------+
| | Минимальный (курс покупателя) | Максимальный (курс продавца) | Официальный | Специальный | Минимальный (курс скупки) | Максимальный (курс продажи советским покупателям) |
+-----------------------+---------------------------------+------------------------------+--------------+----------+-------------+----------+-----------------------------------------+---------------------------------------------------+
| | | | 11.07.90 | 25.07.90 | 11.07.90 | 25.07.90 | | |
+-----------------------+---------------------------------+------------------------------+--------------+----------+-------------+----------+-----------------------------------------+---------------------------------------------------+
| 1 доллар США | 9,8 | 9,8 | 0,5887 | 5,887 | 0,5861 | 5,861 | 15 | 18 - 25 |
| 1 марка ФРГ | 6,0 | 16,0 | 0,3573 | 3,573 | 0,3589 | .3,589 | 8,0 - 8,5 | 11,5 - 12,0 |
| 1 фунт стерлингов | 17,8 | 47,7 | 1,0644 | 10,644 | 1.0656 | 10,656 | | |
| 1 австрийский шиллинг | 0,87 | 2,22 | 0,0508 | 0,508 | 0,0510 | 0,510 | | |
| 1 французский франк | 1,8 | 4,8 | 0,1064 | 1,064 | 0,1068 | 1.068 | | |
| 1 швейцарский франк | 7,1 | 19,0 | 0,4232 | 4,232 | 0,4198 | 4,198 | | |
+-----------------------+---------------------------------+------------------------------+--------------+----------+-------------+----------+-----------------------------------------+---------------------------------------------------+
* Данные рассчитаны на основе рыночных котировок венских банков,
публикуемых в газете "Винер цайтунг" (Wiener Zeitung). Максимальные курсы
отражают обменные соотношения, по которым западные банки скупают за твердую
валюту нелегально вывозимые рубли. Минимальные - курсы продажи рублей
лицам, занимающимся контрабандным ввозом советских денежных единиц.
Специальное ежемесячное обозрение
---