роста инфляции по сравнению с февралем. В марте по оценкам экспертов "Ъ" в
целом по стране уровень инфляции составил 3,5%. По крупным городам - 6,2%,
по московскому региону - 8,4%.
Основным фактором ускорения инфляции стал взлет цен в государственной
торговле и в альтернативных секторах экономики в результате переориентации
торговли с учетом перспектив ценовой реформы.
По оценкам исследовательской группы "Ъ", в 1991 году индекс инфляции
составит минимум 21%. Проведенные расчеты позволяют сделать вывод о том,
что даже при самых благоприятных условиях в результате реформы цен
оздоровления денежного оборота не произойдет.
МАРТ: ТЕМПЫ ИНФЛЯЦИИ ВЫХОДЯТ НА МАКСИМУМ
В прошлом обзоре по уровню инфляции (см. "Ъ" N 59) группа экспертов "Ъ"
прогнозировала резкий взлет цен и инфляционной напряженности на
потребительском рынке в период подготовки к проведению реформы розничных
цен.
Последние исследования потребительского рынка и денежного оборота показали,
что эти прогнозы подтвердились - в марте темпы инфляции в целом по стране
возросли более чем в полтора раза. В крупных городах и в Московском регионе
показатели инфляции достигли максимальных за все время наблюдения отметок.
Так же, как и в феврале, в прошедшем месяце на долю ценовой составляющей
инфляции приходилось 85% от общих темпов снижения покупательной способности
рубля.
По мнению экспертной группы "Ъ", инфляция в СССР проявляется в трех формах:
рост цен (индекс стоимости жизни), прирост избыточных сбережений населения
(лишние деньги, не обеспеченные товарным покрытием) и снижение качества
товаров.
В марте рост цен, который эксперты связывают с перспективой ценовой реформы
(см. обзор цен потребительского рынка на стр. 19-20) охватил практически
все секторы рынка. Вместе с тем, в марте возросло влияние на инфляционные
процессы и денежного фактора (превышение массы денег, находящихся на руках
у населения, над предложением товаров и услуг).
Если в январе - феврале за счет резкого притока вкладов населения в
учреждения Сбербанка, связанного с ожиданием индексации вкладов, Госбанку
СССР удалось изъять из обращения 1680 млн руб., то в марте выплата
предварительных компенсаций потребовала значительного увеличения эмиссии.
По данным Госбанка СССР, выпуск денег в обращение в марте этого года
составил 18 млрд руб., из которых по состоянию на 28 марта населению было
выплачено 10 млрд руб. (многие предприятия и организации оказались
практически не готовы к выплате предварительной компенсации и явно не
успеют завершить выплаты до 2 апреля). В третьей декаде марта эти деньги
оказали дополнительное давление на потребительский рынок и увеличили
инфляционную напряженность.
НИЧЕГО ХОРОШЕГО В АПРЕЛЕ НЕ БУДЕТ
В Госбанке СССР полагают, что проведенная в марте эмиссия носит чисто
технический характер и после второго апреля не будет представлять опасности
для потребительского рынка, поскольку эти деньги будут обслуживать
возросший после повышения цен товарооборот.
В апреле Госбанк СССР намеревается изъять из обращения избыточные денежные
средства.
Однако, по мнению экспертной группы "Ъ", этого сделать не удастся. Дело в
том, что по предварительным оценкам в первый послереформенный месяц объем
продажи товаров народного потребления сократится по сравнению с мартом
этого года на 20 - 25%. Такая ситуация возникнет вследствие шокового
эффекта, связанного с резким (на 65 - 75%) повышением розничных цен.
Население будет покупать значительно меньше товаров периодического спроса и
жить за счет запасов, созданных до повышения цен. По приблизительным
подсчетам, в настоящее время населением накоплено товаров повседневного
спроса на сумму порядка 150 млрд руб. (в старых ценах), что позволит ему
после реформы сэкономить более 255 млрд руб.
Эта сумма составляет более 30% от планируемой (в новых ценах) величины
товарооборота на 1991 год и равна суммарной, величине компенсационных
выплат, которые население получит в 1991 году.
В результате в апреле экспертами "Ъ" прогнозируется сокращение притока
наличности в казну на сумму порядка 10 млрд рублей.
Проведенные расчеты позволяют сделать вывод о том, что в апреле, скорее
всего, не удастся изъять из обращения выпущенные в марте деньги и, более
того, возможно, потребуется выпуск дополнительных денежных знаков, в том
числе и в связи с тем, что к началу апреля предварительную компенсацию
получили еще не все.
ВКЛАДЫ В СБЕРБАНК: ДЕНЬГИ-НЕВОЗВРАЩЕНЦЫ
Эксперты "Ъ" полагают, что шоковый эффект реформы перестанет сказываться на
потребительском поведении населения только спустя 2 - 3 месяца после
реформы (см. "Ъ" N 62). То есть к середине года, когда закончится
амортизирующее действие накопленных населением в дореформенный период
запасов, большинство населения столкнется с проблемой несоответствия своих
доходов и установившихся цен.
По имеющимся расчетам, общий объем повышения розничных цен (с учетом
расширения сферы действия договорных цен) в результате реформы составит 320
- 350 млрд руб. Объем прямых денежных выплат населению в качестве
компенсации повышения цен и снижения налогов на личные доходы составит 255
- 265 млрд руб. Таким образом, потери населения будут компенсированы только
на 75 - 80 %.
В этих условиях вклады населения начнут постепенно таять. Сначала за счет
суммы основного вклада, а с 1 июля и за счет размороженной части
компенсации по вкладам, не превышающим 500 рублей.
Ъ Индексация вкладов в размере 40% от их суммы, проводимая согласно Указу
президента СССР от 19 марта (см "Ъ" N 62), составит порядка 160 млрд руб.
Однако основная часть этой компенсации (по тем вкладам, которые превышают
500 рублей) в сумме 120 млрд руб. будет заморожена на счетах до 1994 года.
В результате население будет ежемесячно снимать со счетов 6 - 7 млрд руб.,
часть которых, как показывает опыт, не вернется в казну, а будет потрачена
населением на черном и колхозном рынках.
Начавшийся процесс интенсивного обналичивания сбережений, по всей
видимости, потребует от государства дополнительной наличной эмиссии, что
вновь вызовет рост инфляционной напряженности" Следовательно, по прогнозам
экспертов "Ъ", разрыв между товарной и денежной массой снова начнет
нарастать через 3 - 4 месяца после реформы цен, и потребительский рынок
войдет в новый инфляционный виток. По всей видимости, реформа 2 апреля
будет в этой связи только первым шагом во всеобщем повышении цен.
СРЕДСТВА НАСЕЛЕНИЯ: ВЫ ЖЕРТВОЮ ПАЛИ В БОРЬБЕ РОКОВОЙ
По оценкам экспертной группы "Ъ", минимальный уровень инфляции в
потребительской сфере в целом за "1991 год составит порядка 21%. Это
означает, что даже при наиболее оптимистичных допущениях реформа цен не
приведет к кардинальному оздоровлению денежного оборота, и все жертвы,
связанные с ее проведением, окажутся напрасными.
Расчеты экспертной группы показали, что резкое и на четверть
некомпенсированное повышение цен приведет к прекращению роста сбережений.
Более того, уже накопленная часть "горячих" сбережений в условиях всеобщей
дороговизны перестанет быть для населения лишней.
По предварительным оценкам, сумма избыточных сбережений в результате
проведения реформы сократится с 280 - 285 млрд руб. примерно до 100 млрд. В
результате их давление на потребительский рынок существенно уменьшится:
если сегодня избыточные сбережения населения составляют порядка 60% от
величины розничного товарооборота, то после реформы эта цифра сократится до
12 - 15%.
При этом эксперты отмечают, что изменения в структуре инфляционного
процесса и сбережений населения создают только предпосылки для оздоровления
денежного оборота и стабилизации инфляции. Будут ли эти предпосылки
реализованы, зависит от эмиссионной политики правительства.
ЦЕНЫ РАСТУТ, ТОВАРОВ БОЛЬШЕ НЕ СТАНОВИТСЯ
По мнению экспертов "Ъ", предлагаемая ценовая реформа сама по себе не
создает стимулов для расширения производства товаров и услуг. Вместе с тем,
проблема производства товаров народного потребления в 1991 году может еще
более обостриться.
Дело в том, что ситуация, складывающаяся в производстве потребительских
товаров, является отражением очень сильных инфляционных процессов,
происходящих в сфере производства и инвестирования.
Расчеты, проведенные экспертной группой "Ъ", показывают, что, вероятнее
всего, в 1991 году произойдет резкое сокращение средств, направляемых
государственными предприятиями и альтернативными структурами на расширение
производства. По некоторым оценкам, объем инвестиций, в том числе
направляемых непосредственно на производство товаров народного потребления,
сократится на 38% (или на 76 млрд руб. в новых ценах) против уровня
прошлого года.
Дело в том, что рост цен на инвестиционные товары, которые в 1991 году, по
прогнозам, составят по различным видам оборудования от 30 до 64%, а по
строительно-монтажным работам - 55%, значительно повысит капитальные
затраты и, следовательно, снизит эффективность новых инвестиций.
Начало этого процесса прогнозировалось экспертами "Ъ" еще в ноябрьском
обзоре уровня инфляции, и последняя информация подтвердила правильность
сделанных выводов. Сегодня конъюнктура складывается таким образом, что
спрос на инвестиционные товары падает. (Подробнее об этом см. обзор
биржевых цен на стр. 24-25.) Государственные и коммерческие предприятия
отдают предпочтение товарам инфляционного спроса, то есть тем, рост цен на
которые опережает темпы обесценения денег. И с этой точки зрения создание
запасов товаров инфляционного спроса выглядит более предпочтительным, чем
расширение производства.
В результате группа экспертов "Ъ" прогнозирует резкое сокращение
производства в 1991 году и, следовательно, лавинообразное нарастание
инфляционных процессов во всех отраслях экономики, в том числе и в
потребительской сфере.
Специальное ежемесячное обозрение
---