Лондон обошел Нью-Йорк и стал крупнейшим центром растущего рынка кредитных деривативов, позволяющих банкам застраховаться от риска невозврата ссуд. На лондонском рынке сосредоточено до половины всего мирового рынка этих финансовых инструментов.
Первые кредитные деривативы появились в Нью-Йорке в 1992 году. Однако исследование, проведенное Английской банковской ассоциацией, показало, что лондонский рынок этих инструментов в настоящее время обогнал по объему американский и составляет почти половину мирового рынка. Крупные банки начали вкладывать большие деньги в кредитные деривативы, поскольку видят в них способ увеличить торговлю и управлять рисками. Банки могут использовать кредитные деривативы, чтобы оградить себя от изменений в стоимости кредитов, предоставленных заемщикам, подобно тому, как обычные деривативы используются для защиты от нестабильности рынка.
По мнению аналитиков, объем лондонского рынка кредитных деривативов вырастет к 2000 году до $100 млн. Это, конечно, немного по сравнению с объемом рынка традиционных процентных и валютных деривативов ($46 млрд), однако для нового инструмента и это большой успех. Крупнейшими игроками на лондонском рынке являются Chase Manhattan, Daiwa и Nomura.
Хотя банки тратят миллионы долларов на то, чтобы оградить себя от рисков, связанных с процентами и колебаниями курсов валют, большинство катастроф бывает вызвано кредитными проблемами. Обычно неприятности происходят потому, что банки слишком много ссужают в опасные сектора. Так было в 80-х годах со ссудами латиноамериканским правительствам, а в 90-х — с кредитами японским застройщикам. Банкиры считают, что кредитные деривативы позволят им лучше управлять кредитными рисками и возлагают большие надежды на введение в Европе единой валюты. Это должно заметно расширить рынок, поскольку валютный риск исчезнет вообще и кредитный риск станет единственным фактором, разделяющим процентные ставки по облигациям европейских правительств.
ОТДЕЛ ФИНАНСОВ