Стремительное снижение стоимости золота в прошлом году вызвало снижение стоимости активов российских паевых фондов. К тому же часть инвесторов поспешили зафиксировать прибыль, полученную в предыдущие годы. В ближайшее время управляющие компании собираются увеличивать долю металлов платиновой группы в ПИФах на фоне ожидания повышения активности в промышленности.
Фото: Павел Кассин, Коммерсантъ / купить фото
"Ъ" подвел итоги работы в 2013 году управляющих компаний с паевыми фондами, ориентированными на вложения в драгоценные металлы. Суммарные чистые активы таких ПИФов по итогам года составили чуть более 0,8 млрд руб., что в полтора раза меньше показателя конца 2012 года (1,2 млрд руб.). Большая часть всего рынка — почти 95% — сосредоточена в ПИФах трех управляющих компаний: "Райффайзен Капитал", "Сбербанк управление активами" и "ВТБ Капитал управление активами".
Снижение активов было вызвано как выводом средств, так и падением стоимости драгоценных металлов. За год инвесторы вывели из этих ПИФов почти 200 млн руб., однако большая часть оттока пришлась на первое полугодие (более 130 млн руб.). К концу года вывод средств замедлился и составил в четвертом квартале около 40 млн руб.
Основной причиной, побудившей инвесторов сократить вложения в фонды драгоценных металлов, стало резкое падение цены на золото, которое произошло в первом полугодии минувшего года. За 2013 год стоимость золота снизилась на 28%, до $1200 за унцию. "Оживление экономик развитых стран увеличило риски сокращения их программ монетарного стимулирования, что оказало негативное давление на цены золота и других драгоценных металлов",— отмечает портфельный менеджер компании "Сбербанк управление активами" Юрий Морогов. По словам председателя совета директоров "ВТБ Капитал управление активами" Владимира Потапова, давление на стоимость металла оказала и жесткая политика Индии, одного из крупнейших потребителей золота в мире, по ограничению импорта драгоценного металла. "Пошлины на импорт золота были повышены трижды в течение года с 4% до 10%, а в середине августа индийские власти ввели требование частичного реэкспорта ввозимого золота",— поясняет Владимир Потапов. На фоне уверенного снижения цен инвесторы поспешили зафиксировать прибыль, полученную за предыдущие годы.
Для того чтобы обеспечить выплаты пайщикам "металлических" фондов, управляющие активно меняли структуру портфелей. Основное сокращение шло за счет золота, запасы которого в фондах сократились за год на 95 кг — до 206 кг, причем только в четвертом квартале было продано 26 кг металла. Объем серебра резко увеличился в первой половине года (с 8,3 т до 10 т), но к концу 2013 года сократился до 9,6 т. Активные продажи металлов платиновой группы шли в первом полугодии, в четвертом квартале они сошли на нет: запасы платины сократились на 2 кг, до 142 кг, палладия — на 4 кг, до 188 кг. По словам Юрия Морогова, в отличие от золота, затраты производителей металлов платиновой группы близки к текущей стоимости этих металлов, что оказывает определенную поддержку ценам. За 2013 год платина подешевела на 10%, до $1370 за унцию, палладий и вовсе подорожал на 2%, до $716 за унцию. При этом цена серебра снизилась на 35%, до $19,5 за унцию.
В таких условиях управляющие и дальше собираются отдавать предпочтение вложениям в металлы платиновой группы. "Учитывая небольшой размер отечественных фондов и ускорение глобального макроэкономического цикла, промышленные драгметаллы (платина и палладий) стали привлекательными объектами инвестиций",— отмечает Владимир Потапов. "Ожидания повышения активности в автомобильной промышленности будут способствовать росту цен на палладий и платину при сохраняющемся дефиците этих металлов более 10%. По нашей оценке, в среднесрочной перспективе палладий и платина выглядят предпочтительнее золота и серебра",— отмечает начальник отдела портфельного управления компании "Райффайзен Капитал" Владимир Веденеев.