Сельское хозяйство входит в число наиболее перспективных отраслей украинской экономики, но хронические проблемы с инвестиционным климатом сдерживают развитие предприятий аграрного сектора. Наиболее активными игроками являются украинские агрохолдинги, активно использующие все преимущества международного структурирования бизнеса.
Украина обладает около 30% мировых запасов черноземов, большая часть которых отведена под пахотные земли. Однако столь уникальный ресурс не всегда используется эффективно, в первую очередь по причине недостаточного внедрения передовых технологий. На этот фактор накладывается проблема истощения и снижения плодородности земельных ресурсов. Существуют проблемы и в животноводческой отрасли, основная из которых — сокращение поголовья крупного рогатого скота. Сдерживающим фактором развития агробизнеса является также несовершенная система регистрации прав на земельные участки.
Впрочем, вопреки целому ряду негативных факторов, агросектор развивается довольно динамично. Для хозяйствующих субъектов характерны высокая активность в сфере M&A, что вызвано стремлением крупнейших агрохолдингов консолидировать и нарастить земельные банки. "С одной стороны, интерес к агросектору растет, но в то же время многие игроки готовы выйти из данных проектов из-за низких цен на сельскохозяйственные культуры",— отмечает партнер МЮГ AstapovLawyers Олег Мальский. А по словам юриста ЮК Moris Group Ольги Левенко, в этом году агропромышленные предприятия не так часто привлекали крупные кредиты, кроме того, снизился приток иностранных инвестиций. В то же время подкрепленный финансовыми ресурсами интерес к украинскому аграрному рынку проявили китайские инвесторы. В декабре прошлого года был подписан меморандум между ПАО "Государственная продовольственно-зерновая корпорация Украины" (ГПЗКУ) и "Синьцзянской производственно-строительной корпорацией", предполагающий поддержку приоритетных проектов в сельском хозяйстве. Помимо этого, в декабре 2012 года ГПЗКУ получила кредит на сумму $3 млрд от Экспортно-импортного банка Китая. В процессе предоставления государственных гарантий и получения кредита юридическим советником ГПЗКУ по украинскому праву выступила ЮФ "Лавринович и Партнеры", а ЮФ Sayenko Kharenko представлял Экспортно-импортный банк Китая.
Как отмечает старший юрист CMS Cameron McKenna Виктория Каплан, предэкспортное финансирование сельскохозяйственным компаниям предоставляется, как правило, в виде краткосрочных кредитных линий, выдаваемых холдинговым компаниям, сроком до одного года с правом дальнейшей пролонгации. Так, ЮФ "Авеллум Партнерс" выступила юридическим советником ING Bank N.V. по вопросам украинского законодательства в связи с предоставлением предэкспортного финансирования группе "Мироновский хлебопродукт" в размере $100 млн. ЮК Moris Group сопровождала агрохолдинг UkrLandFarming в связи с предоставлением экспортно-кредитным агентством Export Development Canada финансирования на сумму $48 млн. ЮК Moris Group также сопровождала Avangardco Investments в рамках предоставления Intesa Sanpaolo S.p.A. экспортного кредитования на сумму $32,6 млн и Landesbank Berlin — на сумму $15,5 млн. Юридическим советником агрохолдинга "Кернел" по вопросам украинского законодательства в сделке по привлечению обеспеченного кредита в размере $210 млн от синдиката европейских банков выступила ЮФ "Авеллум Партнерс". Она же предоставляла юридические консультации по вопросам украинского законодательства "Кернелу" в связи с привлечением срочного кредита в размере 1,7 млрд российских рублей от ведущего европейского банка.
В первой половине 2013 года была достаточно благоприятная конъюнктура мирового рынка для выпуска еврооблигаций. И, следует отметить, аграрные компании являются одними из наиболее активных эмитентов. Так, ЮФ "Авеллум Партнерс" сопровождала Citigroup Global Markets Limited, лондонский филиал Deutsche Bank и Sberbank CIB, выступивших лид-менеджерами дебютного выпуска облигаций компанией UkrLandFarming (привлечено $275 млн под 10,875% со сроком погашения в 2018 году). Помимо этого, ЮФ "Авеллум Партнерс" сопровождала Deutsche Bank и Sberbank CIB, выступивших лид-менеджерами дополнительного выпуска еврооблигаций UkrLandFarming на суммы $150 млн и $75 млн. "Авеллум Партнерс" также предоставляла юридические консультации группе "Мироновский хлебопродукт" относительно выпуска облигаций на сумму $750 млн под 8,25% годовых со сроком погашения в 2020 году. Юридическое сопровождение букраннеров выпуска (J.P. Morgan Securities, Morgan Stanley & Co. International и VTB Capital) осуществлялось ЮФ Sayenko Kharenko, которая также сопровождала международную финансовую организацию NEFCO в связи с предоставлением проектного финансирования ООО "Агро-Картель", предназначенного для внедрения энергосберегающих технологий.
Среди знаковых сделок для аграрных практик юридических компаний в 2013 году можно отметить приобретение UkrLandFarming украинских активов агрохолдинга Valinor и небольших сельскохозяйственных предприятий в разных областях страны (сопровождала данную сделку ЮК Moris Group). Следует также отметить покупку агрохолдингом "Keрнел" 80% акций сельскохозяйственного предприятия "Дружба-Нова" с земельным банком более 100 тыс. га (со стороны агрохолдинга "Кернел" в качестве юрсоветника выступила ЮФ "Авеллум Партнерс"), а также юридическое сопровождение ЮФ "Авеллум Партнерс" агрохолдинга "Кернел" при оформлении опциона на приобретение 100% акций группы компаний "СТИОМИ-Холдинг".
Тенденция по ужесточению фискальных подходов затронула и агробизнес. Так, ЮК Moris Group сопровождала ООО "Макаровская птицефабрика" в вопросах отмены налогового уведомления-решения, которым была уменьшена сумма бюджетного возмещения НДС. ЮФ "Лавринович и Партнеры" предоставила консультации ООО "Белгранкорм-Полтавщина" относительно обжалования уведомлений-решений. Кроме того, юридическим фирмам пришлось выступать советниками в вопросах оспаривания санкций, наложенных АМКУ и Госценинспекцией.
В числе принятых в этом году важных законодательных решений, относящихся к регулированию правоотношений в аграрном секторе, следует отметить продление действия моратория на отчуждение определенных видов земель сельскохозяйственного назначения до 1 января 2015 года. Таким образом, практика расширения земельных банков продолжится преимущественно за счет приобретения корпоративных прав арендаторов земельных участков.
