Рынок государственных ценных бумаг

       Во вторник на вторичных торгах по гособлигациям продолжилось снижение котировок. При этом в наибольшей степени валились котировки близких по дате погашения бумаг: по "летним" ГКО падение составило до 1,5% от номинала, тогда как по "осенним" — до 1%. На предстоящем сегодня аукционе дилеры вполне будут "закладываться" на доходность порядка 200-250% годовых. В то же время некоторые трейдеры отмечали, что Минфин вряд ли пойдет на установление столь высокой доходности. К тому же предстоит погасить относительно небольшой объем облигаций 19-й серии ГКО и выплатить очередной купон 7-го выпуска ОФЗ (всего на сумму около 5,3 трлн рублей). (Более подробно о причинах кризисных явлений на рынке ГКО-ОФЗ см. стр. 1.)
       Снижение цен продолжилось и на рынке валютных облигаций. Так, средние котировки 3-го транша за день снизились почти на 2,5 процентных пункта, 4-го транша — на 1,5, а 5-го — почти 1 пункт. Однако падение котировок ОВВЗ было вызвано несколько иными причинами, чем на рынке ГКО-ОФЗ. Так, по мнению специалиста ОНЭКСИМбанка столь сильное снижение котировок стало следствием следующих обстоятельств. Во-первых, уже отмеченным в предыдущем обзоре ростом доходности американских тридцатилетних облигаций, достигшей наибольшей величины за последний год. Тем самым дилеры начали сброс гораздо менее надежных облигаций emerging markets, к которым в определенной степени можно отнести и "вэбовки". Во-вторых, не последнюю роль в падении котировок сыграли и приближающиеся выборы, а точнее вызванная ими политическая неопределенность. Кроме того, в отношении бумаг 5-го транша произошло давно ожидаемое падение. Помимо перечисленных выше причин это было вызвано проводящейся в настоящий момент реструктуризацией долга Лондонскому клубу, по которой проценты на сумму около $7 млрд будут оформляться в подобного вида облигации со сроком погашения, соизмеримым с облигациями 5-го транша. Тем самым рынок "дальних" бумаг расширяется более чем в два раза, что, естественно, сказывается на котировках обращающихся облигаций.