Проверка на испуг

       Неожиданная реакция рынка акций (точнее, отсутствие реакции) на снижение странами ОПЕК квот нефтедобычи разрушила планы портфельных менеджеров. А тут еще и доллар пошел вверх.

       Большинство участников нашего конкурса портфельных менеджеров, кажется, ждали чуда от снижения ОПЕК квот добычи нефти. Перед 30 марта (когда состоялась встреча стран--членов ОПЕК) портфели наших конкурсантов были набиты акциями ЛУКОЙЛа, "Сургутнефтегаза", "Татнефти" и других нефтяных компаний. Идея купить акции нефтяных компаний перед, казалось бы, непременным окончанием снижения цен на нефть оказалась настолько же простой, насколько и безрезультатной. На прошлой неделе котировки акций нефтяных компаний упали еще на 3-4%.
       Но это еще полбеды. Многие конкурсанты поспешили сразу же избавиться от нефтяных акций и купить на вырученные деньги гособлигации. Как же им было обидно, когда в четверг, 2 апреля, котировки ГКО просели под влиянием разговоров о девальвации рубля. А тут еще и доллар рванул вверх...
       Вообще, у меня сложилось впечатление, что события прошлой недели поставили портфельных менеджеров в тупик. Во всех (!) портфелях, которые мы получили в пятницу, 3 апреля, больше половины активов составляли либо сверхкороткие гособлигации, либо американские доллары. Правда, многие участники конкурса пытаются успокоить себя тем, что продавать акции все равно уже поздно. Однако выбор большинства — валюта и супернадежные ГКО — говорит сам за себя: наш рынок окончательно запугал портфельных менеджеров.
       
ВАДИМ АРСЕНЬЕВ
       
       Текущий рейтинг портфельных менеджеров
       

Место	Менеджер	Банк/компания	Город	Стоимость портфеля на 2.04.98, тыс. руб.	Прирост с 26.03. 98 по 02.04.98		Прирост с 22.01. 98 по 02.04.98
					тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1	Михаил Цветков	"Росинвест"	Саратов	6667,57	19,38	0,29	1667,57	33,35
2	Алексей Купцов	"Джи Ай Ди Инвест"	Саратов	6659,39	-72,60	-1,08	1659,39	33,19
3	Олег Алимов	"Евроинвест"	Москва	6598,85	-84,43	-1,26	1598,85	31,98
4	Игорь Пикаев	"Синекс-брокер"	Москва	6329,96	73,69	1,18	1329,96	26,60
5	Алексей Скородумов	"Держава"	Москва	6320,71	-290,86	-4,40	1320,71	26,41
6	Александр Пчелинцев	"Паллада Эссет	Москва	6201,52	9,53	0,15	1201,52	24,03
		Менеджмент"
7	Валерий Смирнов	"Эста Корп."	Москва	6036,08	-13,93	-0,23	1036,08	20,72
8	Александр Калин	"Алор-Инвест"	Москва	6014,24	23,04	0,38	1014,24	20,28
9	Дмитрий Авксентьев	"Эльбрус"	Москва	5952,31	22,19	0,37	952,31	19,05
10	Александр	"Баксон-Инвест"	Новосибирск	5919,05	-3,93	-0,07	919,05	18,38
	Пчельников
11	Александр Чижов	"Индекс ХХ"	Москва	5907,73	-178,04	-2,93	907,73	18,15
12	Анна Далькарова	"Гранит"	Москва	5895,77	-23,64	-0,40	895,77	17,92
13	Игорь Бабарыко	"Отраслевой фондовый	Санкт-Петербург	5892,40	-271,15	-4,40	892,40	17,85
		центр"
14	Михаил Догадушкин	"ВЭО-Инвест"	Москва	5829,66	-152,47	-2,55	829,66	16,59
15	Тимур Султан-Заде	Галабанк	Москва	5829,66	180,74	3,20	829,66	16,59
16	Сергей Ненашев	"Полярная звезда"	Москва	5796,28	-33,61	-0,58	796,28	15,93
17	Артур Карачурин	"Ваш финансовый	Москва	5720,50	-79,40	-1,37	720,50	14,41
		попечитель"
18	Илья Корбашов	"Центрокредит"	Москва	5689,82	-43,53	-0,76	689,82	13,80
19	Алексей Александров	"Диамант"	Москва	5630,60	-147,58	-2,55	630,60	12,61
20	Олег Островский	"Дженерал Секьюритиз"	Москва	5628,64	-79,01	-1,38	628,64	12,57
21	Андрей Чернев	"Фарко"	Москва	5610,79	-32,21	-0,57	610,79	12,22
22	Татьяна Брагина	"Еврофинанс-1"	Москва	5590,37	-86,85	-1,53	590,37	11,81
23	Александр Хевелев	"Контраст"	Ростов-на-Дону	5582,57	0,07	0,00	582,57	11,65
24	Михаил Аристакесян	"Интраст"	Москва	5565,84	33,08	0,60	565,84	11,32
25	Максим Вдовин	Обибанк	Москва	5525,45	-126,45	-2,24	525,45	10,51
26	Юрий Ветхов	Автобанк	Москва	5493,23	-99,13	-1,77	493,23	9,86
27	Геннадий Якименко	"Балтийский капитал"	Санкт-Петербург	5482,62	-112,42	-2,01	482,62	9,65
28	Евгений Инякин	"Регион-ТЭК"	Оренбург	5481,28	25,53	0,47	481,28	9,63
29	Надежда Перехватова	"Доходный дом"	Саратов	5446,50	-146,47	-2,62	446,50	8,93
30	Ангелика Генкель	"Веди" (по поручению	Москва	5420,70	-128,63	-2,32	420,70	8,41
		Диалог-Банка)
31	Дмитрий Пилевин	"КТС-Инвест"	Москва	5415,56	-87,27	-1,59	415,56	8,31
32	Александр Лиманский	"Лерман"	Москва	5392,63	-140,11	-2,53	392,63	7,85
	Рынок облигаций в			5372,98	-9,15	-0,17	372,98	7,46
	среднем
33	Владимир Овцын	"УТК-Брок Инвест"	Екатеринбург	5372,07	-59,94	-1,10	372,07	7,44
34	Андрей Малышев	"Ценные бумаги"	Москва	5353,95	-18,36	-0,34	353,95	7,08
35	Алексей Кудрявцев	"Ленстройматериалы"	Санкт-Петербург	5344,57	-22,59	-0,42	344,57	6,89
36	Александр Гулый	"Ромекс-Инвест"	Москва	5331,41	-10,51	-0,20	331,41	6,63
37	Чернышев Валерий	"Рабиком"	Челябинск	5317,47	-72,80	-1,35	317,47	6,35
38	Сергей Богатырев	"Аналайз"	Москва	5314,57	-216,62	-3,92	314,57	6,29
39	Александр Брыкин	"Лэнд"	Новосибирск	5300,91	-49,85	-0,93	300,91	6,02
40	Алексей Енгалычев	"ОРГ-Капитал"	Москва	5293,87	-95,60	-1,77	293,87	5,88
41	Дмитрий Мельников	"Финансовый континент"	Москва	5268,81	7,58	0,14	268,81	5,38
42	Асхат Сагдиев	"Евразия-Центр"	Москва	5210,35	-58,83	-1,12	210,35	4,21
43	Сергей Пташкин	"Вимком-Инвест"	Москва	5200,00	-49,73	-0,95	200,00	4,00
44	Рустам Саидмурсалов	"Угра-СМ"	Москва	5171,12	-112,43	-2,13	171,12	3,42
	Рынок акций в			5158,50	-186,79	-3,49	158,50	3,17
	среднем
45	Сергей Бобылев	"Промис"	Саратов	5100,77	-40,89	-0,80	100,77	2,02
46	Павел Фантин	Московский Сбербанк	Москва	5088,48	-36,13	-0,71	88,48	1,77
		(Марьинорощинское отд.)
47	Виктория Салагина	"Зеленый мыс"	Москва	5082,70	0,00	0,00	82,70	1,65
48	Надежда Дудырева	"Ермак"	Пермь	5030,33	-85,37	-1,67	30,33	0,61
49	Егор Денисов	Пионербанк	Москва	4745,56	36,14	0,77	-254,44	-5,09

       
       
Как менялись портфели лидеров
       I. Михаил Цветков, финансовый дом "Росинвест"
       Структура портфеля на 17.III.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 10.III.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			1,12	0,00	0,02
Акции РАО "ЕЭС	1,94	1036801	2011,39	0,52	30,50
России"
Акции РАО "Газпром"	6,59	128047	843,83	15,01	12,80
Акции Сбербанка	1335,18	1483	1980,07	-0,99	30,03
России
Акции ГАЗа	773,80	322	249,16	-6,61	3,78
Акции "Башкирэнерго"	2,49	234038	582,75	-12,63	8,84
Акции	1,11	833761	925,47	-7,50	14,04
"Иркутскэнерго"
Итого			6593,80	-1,14	100,00

       
       
       Структура портфеля на 02.IV.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 17.III.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,59	0,00	0,01
ГКО 22085	1000,00	3328	3328,00	0,95	49,91
ГКО 23004	998,20	3345	3338,98	1,29	50,08
Итого			6667,57	1,12	100,00

       
       
       II. Алексей Купцов, "Джи Ай Ди Инвест"
       Структура портфеля на 20.III.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 10.III.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,85	0,00	0,01
Доллары США	6,08	792952	4821,15	0,33	70,73
Акции Сбербанка	1325,77	512	678,79	-1,01	9,96
России
Акции НК ЛУКОЙЛ	106,00	12414	1315,88	-4,15	19,30
Итого			6816,68	-0,70	100,00

       
       
       Структура портфеля на 02.IV.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 20.III.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			1220,76	0,00	18,33
Акции Сбербанка	1325,77	495	616,69	-6,03	9,26
России
Акции ЛУКОЙЛ	106,00	4951	525,90	0,21	7,90
Акции ЛУКОЙЛ пр	62,64	14854	912,04	-1,98	13,70
Акции "Татнефти"	735,86	990	681,84	-6,40	10,24
Акции "Мосэнерго"	8,23	99061	745,93	-8,51	11,20
ГКО 23005	982,10	1976	1956,24	0,80	29,38
Итого			6659,39	-2,31	100,00

       
       
       III. Олег Алимов, "Евроинвест"
       Структура портфеля на 31.III.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 23.III.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,10	0,00	0,00
Акции РАО "ЕЭС	1,94	344273	667,89	-2,51	10,12
России"
Акции НК ЛУКОЙЛ	106,86	24869	2657,50	-3,02	40,27
Акции	0,95	2740414	2603,39	-5,00	39,45
"Сургутнефтегаза"
Акции РАО "Газпром"	5,87	112312	659,27	-3,77	9,99
Итого			6588,16	-3,84	99,84

       
       
       Структура портфеля на 2.IV.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 31.III.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,54	0,00	0,01
Акции РАО "ЕЭС	1,93	679191	1310,84	-0,52	19,86
России"
ГКО 23004	998,20	5297	5287,47	0,33	80,13
Итого			6598,85	0,16	100,00

       
       
       IV. Игорь Пикаев, "Синекс-брокер"
       Структура портфеля на 30.III.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 23.III.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,00	0,00	0,00
Акции НК ЛУКОЙЛ	107,79	58437	6298,92	-2,18	100,00
Итого			6298,93	-2,18	100,00

       
       
       Структура портфеля на 2.IV.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 23.III.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,01	0,00	0,00
Доллары США	6,12	1034306	6329,95	0,49	100,00
Итого			6329,96	0,49	100,00

       
       
Алексей Купцов, "Джи Ай Ди Инвест"
       Нынешняя ситуация на рынке акций не поддается стандартным методам анализа. Политическая неопределенность и снижение мировых цен на нефть делают конъюнктуру рынка чрезвычайно нестабильной. Возможно, я прогадал с покупкой нефтяных акций, однако резких движений совершать не буду. Во всяком случае, продавать нефтяные акции я пока не собираюсь и, скорее всего, буду ждать стабилизации фондового рынка.
       
Олег Алимов, "Евроинвест"
       Рынок нефтяных акций практически не отреагировал на решение ОПЕК снизить квоты крупнейших компаний на нефтедобычу. По-видимому, масштабы снижения показались аналитикам недостаточными. В связи с этим я решил продать все нефтяные акции, на которых предполагал заработать, и вообще максимально дистанцироваться от российского рынка капитала из-за высоких политических рисков. Тем не менее в портфеле остались акции РАО "ЕЭС России". Я предполагаю, что они вполне могут подорожать после собрания акционеров.
       
Игорь Пикаев, "Синекс-брокер"
       Из-за неопределенности состава правительства, а главное, из-за неясности позиции Думы по отношению к кандидату на пост премьер-министра Сергею Кириенко 30 марта я продал все акции и купил доллары. Увеличение темпа роста курса доллара при повышении спроса на валюту лишь подтвердило правильность этого выбора. На мой взгляд, пока ситуация не стабилизируется и не исчезнут слухи о девальвации рубля, корпоративные акции останутся наиболее рискованным объектом вложения средств.