По мнению экспертов, первый квартал этого года оказался неплохим для отечественного фондового рынка. После провалов 2011 года стабильность, наступившая в 2012 году, внушает им оптимизм. Несмотря на то, что аналитики прогнозируют
коррекцию, она не станет, по их мнению, критической. Business Guide «Финансовые инструменты» обсудил с экспертами, как стоит вести себя в сложившейся ситуации.
Рост после роста Индексы важнейших показателей деловой активности в США впервые за несколько лет превысили рекордные отметки: цены акций крупнейших американских финансовых учреждений подскочили как минимум на шесть процентов. Эксперты прогнозируют дальнейший рост котировок, так как напряжение на мировых фондовых рынках снижается. Российский фондовый рынок ведет себя аналогично — этому способствует внешний фон, рост цен на нефть и прошедшие в один тур президентские выборы. Директор уфимского филиала компании «Атон» Альберт Валиев напоминает, что на фоне позитива на мировых рынках, который выражался в росте американских индексов и цены на нефть, российский фондовый рынок около двух месяцев рос фактически без коррекций. «Если смотреть более глобально, то факт, что выборы завершились в один тур — это позитивный момент, т.к. рынкам важна стабильность. Но, как показывает история, в России после президентских выборов всегда происходила коррекция, т.к. игроки фиксировали прибыль. Сейчас, в первую рабочую неделю после выборов, мы наблюдаем попытки начать эту фиксацию», — добавляет эксперт. Артем Космач, специалист отдела клиентских отношений ООО «Корпорации Монолит», отмечает, что «российский рынок скорректировался вслед за американским рынком, и эта коррекция была предсказуема и долгожданна, особенно после 50-дневного непрерывного роста западных рынков, на фоне опасения касательно снижения темпов роста ВВП Китая и нерешенных долговых проблем Греции». Он заявляет, что причиной наблюдаемой коррекции стал не только поствыборный синдром, который был замечен на рынке уже не единожды — так же причинами можно назвать рост опасений по поводу восстановления экономики США, проблемными долгами стран Евросоюза и сильнейшей перегретостью рынка.
Айрат Гибадуллин, руководитель Уфимского офиса ИК «Тройка Диалог» отмечает, что в данный момент рынок находится в районе своих годовых максимумов: «Одним из основных факторов, влияющих на российский фондовый рынок, является активная поддержка банковского сектора со стороны центральных банков, в первую очередь за счет предоставления больших объемов денежных средств, что приводит к росту фондовых индексов и цен на товары по всему миру. С другой стороны, важным влияющим фактором является неопределенность по поводу решения долговых проблем ряда стран Европы». «Долговой кризис в Европе развивается не по самому худшему сценарию, Америка как крупнейшая мировая экономика демонстрирует медленное восстановление, а главное событие этого года для России — выборы Президента — позади,— говорит Рустем Тулиганов, Управлющий активами ООО «Башкирский ФИЦ» (ГК «АЛОР»).— 2011 год оказался нелегким, да и 2012 год обещает не менее трудные времена, но при этом рост на западных рынках (за счет вкачивания огромных средств со стороны мировых центробанков и дешевых кредитов) дает надежду, что российский рынок к концу года будет выше».
Директор Уфимского филиала ООО «Компания БКС» Вадим Болтыров называет тренд российского фондового рынка повышательным и отмечает, что с начала года ММВБ-30 прибавил почти 15%, выйдя на уровни конца июля-начала августа 2011 года. Ряд секторов, по его словам, продемонстрировал за первые два месяца года весьма солидный рост: «Прежде всего, это сильно перепроданные акции потребительского сектора (+26%), машиностроения (+20%), металлургического и электроэнергетического секторов (по 17,5%), финансового сектора (+16%). Нефтегазовый сектор, смотревшийся лучше рынка во втором полугодии 2011 года, соответственно, показал умеренный рост в начале текущего года (12,5%), но компании сектора чувствуют себя сейчас еще более уверенно, так как на мировых рынках углеводородов сложилась весьма благоприятная конъюнктура».
Активно надежный портфель Айрат Гибадуллин, руководитель Уфимского офиса ИК «Тройка Диалог» заявляет, что в данный момент речь о панике вообще не идет. «Снижение, которое произошло 6 марта, хоть и было сильным, но являлось лишь коррекцией после роста на 15% с начала года. Кроме того, с учетом текущих цен на нефть и недооцененности российского рынка ценных бумаг относительно аналогов (развивающихся рынков, в особенности рынков группы BRIC), любое снижение является хорошим моментом для приобретения ценных бумаг по привлекательным ценам. На наш взгляд, наиболее интересными инструментами для вложений в данный момент являются облигации российских предприятий, номинированные в долларах, а также сам доллар США. Также при возможном снижении фондового рынка интересными становятся акции эмитентов, по которым традиционно выплачиваются высокие дивиденды», — заключает собеседник. Директор уфимского филиала компании «Атон» Альберт Валиев считает, что наиболее надежное вложение — американские государственные долговые бумаги. «В России — это соответственно российские государственные облигации, ОФЗ. На втором месте по надежности — облигации крупных госкорпораций, таких как Газпром, РЖД, ВТБ и т.п.», — говорит он и напоминает о том, что для компромисса между доходностью и надежностью необходимо применять стратегию «ребалансировки». Артем Космач (ООО «Корпорация Монолит») считает, что в преддверии череды отсечек (закрытия реестров акционеров) вполне правомерна идея инвестирования в бумаги с высокой дивидендной доходностью. Отличительной особенностью нынешней «дивидендной весны» является привлекательная доходность многих акций нефтегазового сектора. Это обусловлено растущей динамикой мировых цен на нефть и российского рынка ценных бумаг в минувшем году. Поэтому даже при сохранении на прошлогоднем уровне нормы дивидендных отчислений с чистой прибыли предприятия отрасли выплатят более высокие дивиденды, чем год назад. «В этом году на редкость высокую дивидендную доходность обещают обыкновенные и привилегированные акции «Башнефти» и ТНК-ВР, привилегированные акции «Сургутнефтегаза» и «Татнефти». Дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям «Башнефти» принесут инвесторам более 10%, поэтому не склонным к риску инвесторам мы рекомендуем во «втором эшелоне» выбрать более «надежные» в дивидендном отношении бумаги «Башнефти», — резюмирует эксперт. И добавляет, что в условиях неопределенности с решением долговых проблем Еврозоны, а также на фоне опасения касательно снижения темпов роста ВВП Китая и восстановления экономики США тема портфельного инвестирования может показаться неактуальной, а потому в краткосрочном плане рискованные операции становятся более интересными.
Алексей Иванов, ведущий аналитик официального представительства дилингового центра «Альпари» в Уфе, отмечает, что идет обычная техническая коррекция, которая будет продолжаться до конца марта: «Вкладываться стоит в нефтяную отрасль, в активы ресурсодобывающих компаний, в частности, в золото. Имеет смысл приобретать активы электроэнергетических компаний. Можно обратить внимание на банковскую сферу, т.к. экономический климат в стране улучшается». Также он замечает, что рискованные операции стали популярнее, и это связано с тем, что в страну идет приток капитала, и рискованные операции приносят более высокий доход: «В связи с тем, что ярко выраженной тенденции, характерной для прошлых лет, не наблюдается, а рынки склонны к боковым движениям, на наш взгляд, разумнее не вкладываться в долгосрочную торговлю. Мы порекомендовали бы среднесрочную торговлю как более спекулятивную».
Рустем Тулиганов (ГК «АЛОР») напоминает, что панические настроения у инвесторов еще могут возникать, и поводов для этого в течение года будет еще предостаточно (например, ситуация на Ближнем Востоке сохраняется напряженной): «Наиболее выгодным вложением на сегодняшний день для инвесторов, готовых рискнуть, мы считаем акции российских эмитентов, доходность по некоторым может достигать 30–50% годовых, более осторожным рекомендуем покупать акции с хорошей дивидендной доходностью или российские облигации, номинированные в валюте (евробонды)».
Директор Уфимского филиала ООО «Компания БКС» Вадим Болтыров обращает внимание консерваторов на то, что сейчас банки предлагают повышенные ставки по депозитам, и в «сытое» время таких ставок точно не будет. «Если в текущей ситуации у вас есть свободные сбережения, часть из них имеет смысл вложить в ценные бумаги высоколиквидных компаний. Сейчас на рынках продолжается «распродажа». По нашим оценкам, потенциал роста акций в ряде секторов превышает 30–40%, и он может реализоваться в 2012 году, если европейские риски продолжат снижаться. Я бы, прежде всего, выделил нефтегазовый сектор, производство удобрений, горнорудный сектор. В долгосрочной перспективе капитализация компаний из секторов, связанных с природными ресурсами, должна расти», — говорит он. Михаил Титов, директор представительства ЗАО ИФК «Солид» в Уфе, говорит: «На мой взгляд, сейчас становятся очень интересными ценные бумаги, по которым эмитенты планируют выплачивать достаточно высокие по сравнению с прошлыми периодами дивиденды, или сырьевые бумаги. Возможен среднесрочный интерес к эмитентам с государственным участием, на основе постоянно поступающей информации и слухах о приватизации долей государства, но при этом необходимо держать руку на пульсе. Из стратегий доверительного управления однозначно интересны стратегии с сохранением капитала, т.е. основная сумма инвестируется в депозит, а на начисленных процентах управляющий работает на фондовом рынке. Здесь доходность может получиться выше, чем у депозита».
Ожидания Директор Уфимского филиала ООО «Компания БКС» Вадим Болтыров считает, что объединение бирж ММВБ и РТС со временем позволит увеличить обороты на единой площадке: «Если правительства и регуляторы будут действовать ответственно и слаженно, то ситуация в мировой экономике стабилизируется, и мы сможем надеяться на дальнейшее восстановление фондовых индексов. В целом, мы рассчитываем на рост фондового рынка в этом году на 25–30%, но считаем, что первое полугодие все еще будет достаточно нервным и волатильным, а основной подъем придется на второе полугодие». Альберт Валиев, директор уфимского филиала компании «Атон», напоминает, что президентские выборы кроме нашей страны состоятся также и в США: «И потому, мы также можем ожидать предвыборного ралли и в Америке. А так как наш рынок — производный от американского, то и нам стоит ожидать позитива во втором полугодии. Таким образом, скорее всего этот год получится позитивным или, как говорят на трейдерском слэнге, «бычьим». Айрат Гибадуллин, руководитель Уфимского офиса ИК «Тройка Диалог» считает, что при текущих ценах на нефть (выше 120 долларов за баррель нефти марки «Брент») сильные падения российскому рынку не грозят, а любое снижение является хорошим моментом для приобретения подешевевших акций. Михаил Титов, директор представительства ЗАО ИФК «Солид» в Уфе, заявляет, что ситуация на рынке будет зависеть от того, как повернется ситуация в Еврозоне, поэтому долгосрочные прогнозы могут очень сильно коррелироваться: «Для российского рынка есть все предпосылки для роста, начиная от фундаментальных значений и заканчивая общей экономической ситуацией, но время покажет», — заключает он.