Хотя давать ее нужно было третьему
Вчера в Стокгольме были объявлены лауреаты Нобелевской премии в области экономики. Ими стали американские экономисты — 53-летний Роберт Мертон и 56-летний Майрон Скоулз. По мнению представителей Королевской академии наук Швеции, "их метод оценки производных ценных бумаг явился, без преувеличения, самым значительным вкладом в экономическую науку за последние 25 лет".
Премию — 7,5 млн крон ($992 тыс.) — поделят между собой представитель гарвадской школы Роберт Мертон и Майрон Скоулз из Стэнфордского университета. В начале 70-х годов они разработали формулу оценки стоимости производных ценных бумаг, на основе которой, как утверждает шведская академия наук, впоследствии строилась деятельность всех финансовых рынков.
Производными ценными бумагами являются фьючерсы, опционы, варранты, свопы и т. д. Стоимость производных ценных бумаг устанавливается на основе ожидаемых колебаний цены товара, валюты или ценной бумаги, то есть их цена — это нечто абстрактное. Поэтому торговля деривативами — занятие довольно рискованное, которое иной раз может привести к катастрофическим последствиям. Вспомним историю с крушением старейшего британского банка Barings в 1995 году. Незадачливый трейдер Ник Лисон переводил гигантские суммы именно на рынок деривативов.
Главным условием успешной деятельности этой схемы является правильная оценка дериватива. Мертон, Скоулз и присоединившийся к ним позднее Фишер Блэк разработали методику оценки производных ценных бумаг. Впоследствии Блэк и Скоулз создали так называемую формулу Блэка--Скоулза, которой с 1973 года изо дня в день пользуются тысячи трейдеров и инвесторов для оценки опционов на мировых финансовых рынках. Формула учитывает множество финансово-экономических факторов: размеры процентных ставок, уровень флуктуации акций, их ликвидность и т. д. Помимо оценки деривативов формула Блэка--Скоулза успешно применяется и для оценки страховых контрактов и гарантий, а также для определения эффективности инвестиционных проектов. А метод Мертона, развившего их теорию, позволил исследователям проникнуть в новые области науки, даже за пределами финансовой экономики.
К сожалению, Блэку не довелось разделить триумф своих коллег — в 1995 году он умер от рака в возрасте 57 лет. Эксперты утверждают, что если бы Блэк был жив, премия была бы присуждена в первую очередь ему.
ИЯ Ъ-МОЦКОБИЛИ