ГКО
 
 ГКО: устойчивы, как пирамиды

       А не хотите ли доверить деньги государству? Нет, нет, не Сбербанку (на нем уже обжигались). А, скажем, Министерству финансов. Ведь все наверняка знакомы с фантастическими легендами о том, что дивиденды по государственным краткосрочным обязательствам (тем самым ГКО) можно получать ничем не рискуя. Впрочем, известно и другое: заветное право пожинать проценты по государственным займам принадлежит лишь банкам и компаниям. Времена меняются. Сегодня эта возможность появилась и у "вольных" вкладчиков.

Значок ГКО: готов к ответу по бюджету
       У ГКО масса достоинств. Например, доходность, которая может быть в полтора-два раза выше, чем ставки по банковским депозитным вкладам. Специалисты добавят к этому, что ГКО ликвидны (проще говоря, их можно продать и купить в любое время). Наконец, надежность этих бумаг обеспечена государством. Этот институт, к слову говоря, имеет, по крайней мере, одно достоинство — ему не дано в один прекрасный день "сняться с якоря" вместе с деньгами вкладчиков. Тем более что ГКО "повязаны" практически все банки и довольно много компаний. А с ними, как известно, шутки плохи.
       Впрочем, обо всем по порядку. Рождение ГКО произошло на почве всеобщего дефицита. В первую очередь — денежного. Денег не хватает не только нам с вами, но и самому государству. А с дефицитом бюджета можно бороться по-разному. Например, просто завести печатный станок. Но результатом выпуска ничем не обеспеченных денег бывает сумасшедшая инфляция, метание валютного курса и прочие неприятности, которые в первую очередь отражаются на наших с вами бумажниках, распухших и подешевевших одновременно.
       Однако можно честно занять денег у налогоплательщиков, выпустив государственные обязательства. И рассчитаться с заемщиками процентами. Кстати, на подобных займах вот уже 200 лет "худо-бедно" живет американский бюджет. Примерно полтора года назад аналогичная идея пришла в голову и российскому Министерству финансов. Российские власти надеются, что в следующем году с помощью ГКО дефицит бюджета будет полностью ликвидирован. А инфляция к концу 1995 года составит — не поверите! — всего 1-2% в месяц.
       Тем, кто решил купить ГКО, возможно, интересно знать, что размещение бумаг происходит через аукционы, участниками которых могут стать только уполномоченные банки — так называемые дилеры рынка облигаций (их сегодня более пятидесяти). Поэтому мы с вами можем приобщиться к рынку государственных облигаций только при их посредничестве.
       К выбору банков-дилеров Минфин совместно с Центральным банком относится осторожно. Все они должны удовлетворять нормативам ликвидности ЦБ. Для нас с вами это означает большой плюс в том смысле, что банк, через который мы будем продавать или покупать ГКО, заранее надежен. В течение полутора лет существования рынка ГКО не было случаев, чтобы облигации не были погашены или произошла задержка в выплатах. Впрочем, могло ли быть иначе, если речь идет о судьбе всего рынка ГКО. Любая заминка здесь может стать последней. И тогда правительству придется хоронить всю идею своих долговых обязательств.
       ГКО непохожи на обычные ценные бумаги. Они не выпускаются в виде бумажных, пластиковых или металлических бланков или монет, а существуют исключительно в виде записей на счетах в уполномоченных банках. При продаже со счета продавца списывается сумма, равная стоимости проданных бумаг, и зачисляется на счет покупателя.
       Размещаются облигации выпусками или сериями, имеющими срок обращения 3 месяца, полгода и год. Первичные торги (когда в обращение запускаются облигации новой серии) проводятся раз в неделю по вторникам. При этом сначала удовлетворяются заявки на покупку облигаций с наименьшей скидкой (доходностью). Назначается цена отсечения, ниже которой никто ГКО не купит. После этого будут удовлетворены так называемые неконкурентные заявки — тех дилеров, которые перестраховались и решили купить ГКО в самую последнюю очередь по средней цене продажи. Однако вполне возможно, что "перестраховщикам" ничего не останется.
       По вторникам же происходит и погашение облигаций, срок обращения которых уже истек. В остальные дни недели организованы вторичные торги, т.е. сделки по купле-продаже уже размещенных ГКО.
       Время от времени Министерство финансов объявляет о дополнительной эмиссии облигаций, первичный аукцион по размещению которых уже состоялся (второго, третьего и т. д. траншей). Но весь выпуск с учетом дополнительных траншей погашается в один и тот же срок.
       Номинальная стоимость государственных облигаций установлена в размере 1 млн руб. Однако продаются они по цене ниже номинала, которая определяется в ходе торгов первичного размещения. Аукционная цена устанавливается на основании дилерских заявок, в которых участники торгов указывают, по какой цене и в каком количестве они хотели бы приобрести облигации. Поэтому доходом для владельцев облигаций является разница между ценой, по которой ГКО были куплены, и номиналом, по которому они будут погашаться.
       При покупке ГКО необходимо заплатить 0,5% — комиссию Межбанковской валютной биржи, где и проистекают торги, плюс комиссию банку-дилеру (в Оргбанке она установлена в размере 0,4%, о банке "Югорский" будет сказано ниже). При продаже ГКО также необходимо платить комиссионные, но на сей раз — только бирже (те же 0,5%).
       На состоявшихся 6 декабря первичных торгах трехмесячных ГКО 25-й серии миллионную облигацию можно было купить за 718,9 тыс. руб. Через три месяца Минфин обязался выкупить облигации по номиналу — т. е. за 1 млн руб. Налогов по операциям с ГКО платить не нужно ( в нашем случае имеется в виду подоходный налог и налог на операции с ценными бумагами). В этом еще одно преимущество ГКО. Таким образом, ваш доход с учетом комиссионных составит по истечении трех месяцев 269,63 тыс. на вложенный миллион или 146% годовых (если покупать ГКО через Оргбанк).
       К слову говоря, такие проценты могут позволить себе далеко не все банки и даже финансовые компании. Для сравнения — по депозитным вкладам, например, в том же Оргбанке можно получить через три месяца 86% годовых, а в Технобанке — 140%.
       
"Югорский" и Оргбанк — как два различных полиса
       Теоретически приобрести ГКО при посредничестве официального дилера может любой желающий, причем в любом коммерческом банке или финансовой компании, работающей с государственными облигациями. Однако подавляющее их большинство работает с суммами, эквивалентными $100 тыс.. И только летом этого года на нашем рынке появились организации, с которыми могут сотрудничать и менее состоятельные персоны.
       Как вы понимаете, покупая облигации, доверить деньги только лишь государству у вас не получится. Ведь частные лица могут приобрести их только при посредничестве коммерческих структур. Поэтому, обращаясь к их услугам, стоит посмотреть на банки так, как будто вы решили, скажем, разместить вклад. Т. е. вас должно интересовать то, насколько банк надежен. Однако в данном случае можно положиться на ЦБ и Минфин — они-то и проверяют более внимательно официальных дилеров.
       Тем, кто не желает вникать в хитросплетения рынка ГКО или жаждет сэкономить время на хождении в банки, можно посоветовать обратиться в московский филиал акционерного банка "Югорский". Здесь предлагают заключить договор о трастовом управлении счетом для проведения операций на рынке ГКО. Срок договора варьируется от одного до трех месяцев. Минимальная сумма вклада, на которую можно купить ГКО в "Югорском", составляет 15 млн руб. При этом на минимальный вклад, внесенный на один месяц, вкладчику гарантируется доход из расчета 45% годовых (на 15 млн этот составит 562,5 тыс. руб.), на два — 64% (1 млн 600 тыс.), а на три — уже 90% (3 млн 375 тыс.). Это тот минимум, который вкладчику гарантирован при любых обстоятельствах.
       Если банк получит от сделок с вашими ГКО дополнительную прибыль, половина ее полагается вкладчику. Конечно, о своих успехах банк, скорее всего, распространяться не будет. Ведь проверить, сколько он заработал, фактически невозможно: ситуация на рынке ГКО изменяется каждый день, и банк всегда может заявить, что доходы от операций с облигациями оказались более скромными, чем хотелось бы. Но в любом случае банк будет обязан выполнить взятые на себя обязательства и выплатить гарантированный минимум, пусть даже за счет своих собственных источников.
       Справедливости ради скажем, что за все время существования рынка ГКО доходность по операциям "Югорского" превышала гарантированные проценты. Исключением стали лишь несколько дней после "черного вторника". Но и тогда доходность по ГКО не упала ниже обещанных выплат.
       По заверениям сотрудников банка "Югорский", вкладчикам, сделавшим вклад месяц назад на сумму 15 млн руб., сегодня может быть выплачено к обещанному доходу дополнительно около 60% годовых. Таким образом, к сегодняшнему дню на их взнос "набежало" приблизительно 115% годовых . В абсолютном выражении это составляет на каждый вложенный миллион рублей около 96 тыс. руб. (1 млн 440 тыс. на вложенные 15 млн). По вкладам сделанным три месяца назад можно было получить в итоге 170 % годовых (90+80%) или 425 тыс. руб. на каждый миллион (6 млн 375 тыс. на ваши 15 млн).
       Если же вы почувствовали в себе силы сыграть государственными облигациями без посторонней помощи, вам просто необходимо обратиться в межбанковское объединение "Оргбанк". Там вы заполните поручение о покупке на первичных или вторичных торгах необходимого количества облигаций определенной серии. Заявка сдается в банк не позднее чем за 1 день до торгов. Тогда же нужно оплатить предстоящую покупку (внести деньги на специальный лицевой счет).
       Платить за облигации придется по номинальной стоимости. Это условие принято в связи с тем, что заранее никогда нельзя предугадать, по какой цене будут проданы облигации (аукцион все-таки). На следующий после подведения результатов торгов день разница между внесенной суммой и аукционной стоимостью купленных облигаций будет вам возвращена.
       Если вы в меру консервативны, то, возможно, стоит просто купить ГКО на первичном аукционе и спокойно дожидаться их погашения. Никаких специальных знаний в этом вопросе не требуется: стоит лишь выяснить, какую доходность имеют ГКО, размещенные на предыдущих аукционах, и посоветоваться со специалистами Оргбанка на предмет того, какую прибыль могут принести ближайшие выпуски.
       Если же азартные разновидности финансовых игр вас, несмотря ни на что, не пугают, можете не дожидаться объявленных дат размещения или погашения облигаций. И купить, и продать облигации (опять-таки при помощи банка) можно в любой момент на вторичных торгах. Они проходят на ММВБ в понедельник, среду, четверг и пятницу.
       Только не забудьте, что стоимость облигаций меняется ежедневно, причем весьма существенно — порой она раскачивается на 10-20% годовых ежедневно. И ее колебания зависят от массы причин, тайный смысл которых иногда ускользает даже от опытных брокеров. И все же некоторые хронические причины падений и взлетов можно назвать.
       Так, к примеру, появление на финансовом рынке более доходного инструмента (скажем, резко пошел вверх курс доллара) может повлечь за собой массовый сброс облигаций и падение их курсовой стоимости.
       А теперь представьте себе, что как раз в этот момент вам потребовалась кругленькая сумма и нет иного способа ее найти, как продать ГКО. В этом случае будьте готовы считать убытки. Не исключено, что в этот момент облигации у вас не купят даже по цене первичного размещения.
       В то же время, если после торгов осталась масса неудовлетворенных заявок, то курс ГКО наверняка поползет вверх. Тогда и вы сможете продать облигации с выгодой для себя. Однако всегда дело осложняется тем, что необходимо предсказывать даже не завтрашний, а послезавтрашний курс облигаций, что под силу лишь достаточно опытным и осведомленным игрокам.
       
Узок круг этих революционеров...
       Возможно, вы слегка разочарованы, что с частными лицами работает столь узкий круг банков. Но стоит ли переживать — приблизительно к весне будущего года к ним планирует присоединиться и Московский банк Сбербанка России. И тогда, возможно, игра с ГКО станет просто повальным увлечением (только на территории Москвы действует около 40 отделений банка, а потому выходить на рынок долговых обязательств можно будет в непосредственной близости от собственного подъезда).
       Планируется, что Сбербанк будет работать по схеме, аналогичной той, которая принята в "Югорском". Клиент также будет передавать банку деньги для покупки ГКО в трастовое управление. Минимальная сумма вклада составит 1 млн рублей (стоимость покупки одной облигации). Московский Сбербанк будет гарантировать определенный доход, и, по словам сотрудников, прибыль по операциям с ГКО будет выше, чем процент по срочному вкладу (сегодня — 7% в месяц). В случае, если банк заработает дополнительную прибыль, то, по усмотрению руководства банка, часть ее будет передана вкладчику в качестве премии.
       И хотя идея заняться рынком ГКО принадлежит самому Московскому Сбербанку России, она вполне укладывается в правительственные замыслы по поводу расширения этого рынка (бюджет-то на 1995 год парламентарии обсуждают бездефицитный!). А потому Минфин со своими облигациями постарается составить конкуренцию многим финансовым компаниям. В этой связи можно надеяться, что проценты по ГКО будут по-прежнему превышать выплаты банков и компаний.
       Если так — остается лишь порадоваться за тех, кто будет вкладывать деньги в ГКО. Однако в праздничную эйфорию по этому поводу впадать вовсе не стоит. Как вы думаете, долго ли сможет наш многострадальный бюджет "отстегивать" достаточно высокие проценты по государственным облигациям? Ведь, согласитесь, есть что-то в этом от тех компаний, которые платят проценты новым вкладчикам за счет последующих взносов. О том, что с ними в конце концов происходит, напоминать не имеет смысла.
       
Адреса, по которым можно купить ГКО частным лицам
       АКБ "Югорский:
       ул. Талалихина, дом 24
       МБО "Оргбанк":
       Малая Сухаревская пл., дом 6,
       ул. Орджоникидзе, дом 11.
       
       Наталия Владимирова
       

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...