Те, кто мог бы заплатить, считают, что ему это не удастся
Сегодня Банк России начинает продавать ценные бумаги (ОФЗ с постоянным купонным доходом) со сроком обращения более четырех лет. По мнению большинства наблюдателей, в ближайшее время новые госбумаги не будут пользоваться спросом у инвесторов.
Облигации, которые сегодня попытается продать ЦБ, были выпущены в марте этого года Минфином в ходе переоформления долга правительства Центробанку. Этот долг сформировался в 1992-1994 гг., когда ЦБ выдавал кредиты на финансирование дефицита госбюджета. Сумма эмиссии превысила 80 трлн руб.
На торги выставляется пять серий облигаций, объемом 6 трлн 142 млрд руб. каждая. Сроки обращения серий — 4, 5, 6, 7 и 8 лет. Ставка постоянного годового купона, который будет выплачиваться ежегодно 15 марта — 10%. Торги новыми ОФЗ будут проводиться на ММВБ.
По словам заместителя председателя Центрального банка Андрея Козлова "общая доходность этих облигаций с учетом дисконта будет составлять в первый год 17,5% годовых, что примерно соответствует текущей доходности рынка госбумаг. Мы убеждены, что участники рынка оценят эти бумаги".
По мнению Андрея Козлова, доходность по этим бумагам в данный момент достигла такого уровня, который позволит ЦБ продавать облигации, "не неся при этом убытков". "Таким образом, можно с уверенностью говорить о том, что наш рынок приближается по параметрам и по срочности к мировым стандартам и мы являемся свидетелями выхода рынка на принципиально новую ступень развития",— заявил зампред ЦБ.
Оптимизм зампреда Центробанка вполне понятен — выпуск "длинных" серий ОФЗ крайне выгоден для Банка России. Увеличивая срок обращения облигаций, ЦБ получает возможность привлекать средства на более долгий срок. Тем более, что объявленная ЦБ доходность вполне соответствует проводимой Банком России и Минфином политике снижения доходности рынка госбумаг.
Именно поэтому операторы рынка не слишком оптимистичны в оценке будущего новых облигаций. Например, в банке "Российский кредит" считают, что доходность этих бумаг, предложенная Центробанком, не вызовет интереса у операторов рынка.
Впрочем, может быть, ЦБ рассчитывает на то, что этими бумагами заинтересуются стратегические инвесторы, склонные к капиталовложениям в "длинные" бумаги.
ИЛЬЯ Ъ-ПЛАКСИН